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Le rôle disciplinaire des opa durant la vague de rachats des années 80 aux USA


par Antoine Suzzoni
Université Nice Sophia Antipolis - DEA 2004
  

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Université de Nice Sophia-Antipolis

Faculté de Droit des Sciences économiques et de Gestion

Ecole doctorale marchés et organisations

Le rôle disciplinaire des OPA durant la vague de rachats des années 80 aux Etats-Unis

Mémoire soutenu en vue de l'obtention du DEA « organisation industrielle et dynamique économique »

Etudiant : Antoine Suzzoni

Directeur de recherches : Jacques Laurent Ravix

Septembre 2004

Sommaire

Introduction p6

Partie1   L'OPA : Le moyen de réduire l'inefficience des firmes p8

Chapitre 1 La défaillance des conseils d'administration et le conflit pour le free cash-flow p8

Section 1 :Des conseils d'administration dominés par les managers p8

§1 La composition des conseils d'administration p9

A) Le rôle et les caractéristiques des administrateurs internes p9

B) Les administrateurs externes et le problème de leur information p10

§2 Le problème de la responsabilité des managers et des administrateurs p11

§3 La rémunération des managers et administrateurs p11

A) La part du capital détenue par les managers et administrateurs p12

B) Les contrats d'incitations négociés par les managers lors de leur prise de fonction (stock options, parachutes dorés) p12

Section 2 : Le conflit pour le free cash-flow p14

§1 La théorie du free cash-flow p14

§2 La théorie du free cash-flow appliquée aux rachats p16

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Rassembler les contraires c est creer l harmonie