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Table des matières
Introduction générale
2
CHAPITRE 1 : L'introduction en bourse
et les facteurs explicatifs de la sous-évaluation initiale.
6
Introduction :
6
Section I : Les conséquences de
l'introduction en bourse :
6
I.1-Les avantages de l'introduction en
bourse :
6
1.1-Le renforcement de la
notoriété :
7
1.2-L'assurance de la
pérennité :
7
1.3-Diversification des sources de
financement :
7
1.4-Un pouvoir de négociation plus
important avec les banques :
8
1.5-La motivation du personnel :
8
1.6-La liquidité :
8
I.2-Les inconvénients de
l'introduction en bourse :
9
2.1-La perte de contrôle :
9
2.2-La dilution du capital :
9
2.3-Les coûts préalables
à l'introduction :
10
2.4-La perte de
confidentialité :
10
2.5-La sélection adverse et le
risque moral :
10
2.6-La sous-évaluation initiale des
titres :
11
Section II : La rentabilité
initiale de l'introduction en bourse :
11
II.1- Définition de la
rentabilité initiale :
11
II.2-Mise en évidence de la
rentabilité initiale :
11
Section III : Les facteurs explicatifs
de la sous-évaluation initiale :
12
III.1-Définition de la
sous-évaluation :
12
III.2- Les facteurs explicatifs de la
sous-évaluation initiale
12
2.1-Hypothèse des bulles
spéculatives :
13
2.2-Hypothèse d'aversion au risque
des banquiers :
13
2.3-Hypothèse d'assurance des
banques introductrices :
13
2.4-Hypothèse de pouvoir de
monopsone du banquier introducteur :
14
2.5-Hypothèse d'asymétrie
d'information :
14
2.6-Hypothèse de la dispersion de la
propriété et de liquidité du
marché :
15
2.7-Hypothèse de
signalisation :
15
2.8-Hypothèse du comportement
stratégique :
16
Conclusion :
17
CHAPITRE II : Effet de la
sous-évaluation initiale sur la liquidité des titres nouvellement
introduits en bourse
18
Introduction :
18
Section I : Définition et
mesures du concept de la liquidité
18
I.1-Définition de la
liquidité :
18
I.2-Les mesures de
liquidité :
19
A-Le volume de transaction :
19
B-L'immédiateté des
échanges :
19
C-Les coûts
d'exécution :
20
1-La fourchette de prix :
20
1.1-La fourchette affichée ou
cotée :
20
1.2-La fourchette effective ou
affichée :
21
D-La profondeur :
22
E-Le ratio de liquidité :
23
F-Le MEC (Market Efficiency
Coefficient) :
23
G- Le flottant :
24
Section II : Sous-évaluation
initiale et liquidité des titres nouvellement introduits
24
II.1-L'effet du taux des actions retenues
et la sous-évaluation initiale sur la liquidité :
25
II.2-La relation entre la
sous-évaluation initiale et la liquidité :
26
II.3-La relation entre la
sous-évaluation et le taux des actions retenues :
26
Conclusion :
28
CHAPITRE III : Etude empirique sur la
relation entre la sous-évaluation initiale et la liquidité sur
la BVMT
29
Introduction :
29
Section I : Etude de la
sous-évaluation sur la BVMT :
29
I.1-Hypothèses
testées :
29
I.2-Méthodologie :
29
I.3-Statistiques descriptives :
31
I.4- Résultat de
l'étude :
34
Section II : Etude de la relation
entre la sous-évaluation initiale et la liquidité sur la
BVMT :
36
II.1-Hypothèses
testées :
36
II.2- Méthodologie :
36
II.3-Résultat de
l'étude :
37
Conclusion :
40
Conclusion générale
41
ANNEXES
43
Bibliographie
55
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