Quelle bourse régionale des valeurs mobilières en vue du financement des entreprises?

Mémoire en vue de l'obtention du

Diplôme d'Etudes Supérieures Spécialisées

Option : Ingénierie Financière

Présenté par : Harounan BAMBA

Promotion 2004 - 2005

Directeur de mémoire Maître de stage

Yves Yao KOUAME Jérôme K. KOUAKOU

Cadre de Banque Directeur Général de BIAO

Chargé du cours de Montages Financiers Finances & Associés

Liste des abréviations

- BCEAO  : Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest

- BIRD  : Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement ou « Banque Mondiale »

- BOAD  : Banque Ouest Africaine de Développement

- BRVM  : Bourse Régionale des Valeurs Mobilières

- CREPMF  : Conseil Régional de l'Epargne Publique et des Marchés Financiers ou « Conseil Régional »

- DC/BR  : Dépositaire Centrale / Banque de Règlement

- MFR  : Marché Financier Régional

- OCPVM  : Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières

- PARM  : Plan d'Action de la Relance du Marché

- SGI  : Société de Gestion et d'Intermédiation

- UEMOA  : Union Economique et Monétaire Ouest Africaine

SOMMAIRE .................................................................................................. 3

AVANT PROPOS ........................................................................................... 5

REMERCIEMENTS ......................................................................................... 6

INTRODUCTION GENERALE ........................................................................... 7

TITRE I - STRUCTURES ET FONCTIONNEMENT DU MARCHE FINANCIER REGIONAL DE L'UEMOA ...............................................12

INTRODUCTION AU TITRE I ........................................................................... 13

I : PRESENTATION GENERALE DU MARCHE FINANCIER REGIONAL ................ 15

I.1 : Historique et organisation du Marché Financier Régional ................................. 15

I.2 : Bilan d'une décennie de fonctionnement ....................................................... 22

II : LA BOURSE REGIONALE DES VALEURS MOBILIERES ............................... 28

II 1 : Problématique et organisation de la BRVM ................................................... 28

II 2 : Fonctionnement ...................................................................................... 46

CONCLUSION DU TITRE I .............................................................................. 61

TITRE II - L'ANALYSE DU FINANCEMENT DES ENTREPRISES PAR LA BOURSE REGIONALE DES VALEURS MOBILIERES DE L'UEMOA...... 62

INTRODUCTION AU TITRE II ......................................................................... 63

I : LES ALTERNATIVES DE FINANCEMENT DES ENTREPRISES DANS LA ZONE UEMOA ....................................................................................................... 64

I 1 : Sources de financement ............................................................................ 64

I 2 : Limites des sources de financement ............................................................ 68

II : L'ANALYSE DU MODE DE FINANCEMENT DES ENTREPRISES PAR LA BOURSE REGIONALE DES VALEURS MOBILIERES DE L'UEMOA ..................... 81

II.1 : Points forts de la BRVM dans le financement des entreprises .......................... 81

II.2 : Points faibles de la BRVM dans le financement des entreprises ........................ 89

CONCLUSION DU TITRE II ............................................................................ 96

TITRE III - LES RECOMMANDATIONS EN VUE D'UNE MEILLEURE EFFICACITE DES ACTIVITES DE LA BOURSE REGIONALE DES VALEURS MOBILIERES DANS LE FINANCEMENT DES ENTREPRISES 97

INTRODUCTION AU TITRE III ......................................................................... 98

I : LES RECOMMANDATIONS EN VUE DE L'AMELIORATION DE L'ENVIRONNEMENT EXTERNE DE LA BRVM .................................................. 99

I 1 : Améliorations au niveau institutionnel .......................................................... 99

I 2: Développement de la culture boursière dans l'espace UEMOA ........................ 108

II : LES RECOMMANDATIONS EN VUE DE L'AMELIORATION DES PRESTATIONS DE LA BRVM ............................................................................................. 111

II.1 : Assouplissement des conditions d'accès au marché et la promotion de la concurrence et de l'équité dans le traitement..................................................... 111

II.2: Développement de nouveaux produits ........................................................ 112

CONCLUSION DU TITRE III .......................................................................... 114

CONCLUSION GENERALE ............................................................115

TABLE DES MATIERES ............................................................... 117

TABLEAUX ET DIAGRAMMES....................................................... 125

BIBLIOGRAPHIE.......................................................................... 126

ANNEXE...................................................................................... 129