CONCLUSION PARTIELLE DE LA DEUXIEMME PARTIE
La présentation de la notation financière a
permis de comprendre la complexité de cette activité qui s 'est
réellement développée dans les pays d'Amérique et
d'Europe à partir de 1970. Elle est incontournable pour accéder
au marché des capitaux.
Aujourd'hui, le marché mondial de la notation est
dominé par trois agences que sont Standard and Poor's, Moody's et Fitch.
Leur reconnaissance est le fait du régulateur américain qui leur
a accordé le statut NRSRO (Nationally Recognized Statistical Rating
Organization), un label de confiance.
Sur notre marché, l'introduction du système de
notation devrait se faire à travers une entité affiliée
à un NRSRO. Un cadre réglementaire a été
examiné, elle concourra à protéger les investisseurs,
à garantir la transparence, l'équité et
l'efficacité du marché, et à réduire les risques
systémiques. Ainsi, ce facteur de clarification qu'est la notation sera
utile pour les investisseurs et les émetteurs, et partant, contribuera
au développement du marché obligataire.
Le contexte de développement dans lequel se trouve les
pays de l'UMOA, se dégage un grand besoin d'investissement. Dans le
choix de leurs sources de financement, les Etats et les entreprises
préfèrent le financement bancaire qu'ils considèrent,
moins contraignant et discret.
Cette situation caractérisée par l'absence
d'équilibre d'informations (entre agent à capacité de
financement et agent à besoin de financement), et de règles
claires sur le marché financier, va favoriser l'instauration d'une
économie d'endettement.
Aujourd'hui, face aux insuffisances du marché
monétaire et à la croissance des besoins d'investissement au
niveau de l'Union, il s'avère nécessaire de s'orienter vers le
marché financier qui offre des ressources longues et moins
coûteuses. Cependant, cette nouvelle logique, ne peut ignorer la
protection accrue des investisseurs compte tenu des risques qu'ils courent.
Le système de notation vient donc, créer un
cadre de confiance entre émetteurs et investisseurs, et permettre aux
entreprises solides financièrement et dotées d'une bonne
solvabilité de se détourner des maisons de garantie, avec leurs
lourdes conditions administratives et financières.
L'examen d'une éventuelle mise en place d'un
système de notation sur notre marché, à conduit à
la mise en place d'un cadre réglementaire indispensable pour un
contrôle efficace par régulateur local.
En somme, l'introduction d'un système de notation
permettra à la fois, aux épargnants de pratiquer de plus en plus
le marché obligataire, et aux entreprises et Etats de le solliciter en
masse. Telles sont les deux situations qui contribueront à une plus
grande fluidité du marché obligataire de l'UMOA.
Pour terminer, il serait souhaitable que d'autres
études soient menées plus tard, afin de montrer de l'impact de la
notation sur les indicateurs du Marché Financier de l'UMOA.
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