Résumé :
L'étude de la structure du capital a constitué
depuis longtemps le thème central de la finance de l'entreprise. Dans un
premier temps, il nous paraît donc intéressant de présenter
les principales caractéristiques de modèles théoriques
existent à ce sujet. Trois théories ont constitué les
cadres théoriques de référence pour étudier le
comportement de financement des firmes dans ce mémoire, en effet, la
théorie de Trade-off qui repose sur l'existence d'un niveau
d'endettement optimal. Dans un contexte d'asymétrie d'information, MYERS
et MAJLUF [1984] introduisent la théorie du « pecking order »
qui établit un ordre de préférence selon lequel une
entreprise va financer ses investissements: la firme a recours en
priorité à l'autofinancement, puis à l'endettement et en
dernier ressort l'émission d'actions. Enfin, dans l'optique de la
théorie Market Timing, les firmes émettent des actions lorsque
les conditions du marché sont favorables et les rachètent dans le
cas contraire.
Dans un second temps, nous présentons une revue des
travaux empiriques concernant des entreprises et leur choix en matière
de financement.
Notre objectif est de présenter l'impact de certaines
variables sur l'endettement selon ces trois théories.
Mots-clés : Structure de
capital, Trade Off theory, ratio cible, Pecking Order theory, asymétrie
d'information, Market Timing theory, ratio MTB.
Mots-clés : Structure de
capital, trade off theory, ratio cible, pecking order
theory, asymétrie d'infomation, market
timing theory, ratio
MTB.
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