CHAPITRE I : LA PROBLEMATIQUE DE L'INVESTISSEMENT DIRECT
ETRANGER DANS L'UEMOA
Pour cerner la problématique de l'IDE dans l'UEMOA, il
est important de voir d'abord les éléments explicatifs de
l'attraction des IDE selon la littérature économique et ensuite
le niveau atteint par l'Union au regard de ces caractéristiques.
I.1. Les facteurs explicatifs de l'attraction des
IDE
Nous distinguerons les mobiles purement économiques
des autres types de motivations.
I.1.1. Les motivations économiques de l'IDE
I.1.1.1. Les principales motivations de l'IDE
La littérature économique fait état de trois
motivations principales de l'IDE. Il s'agit de la recherche de
débouchés, la recherche de ressources ou d'actifs et la recherche
de l'efficience.
> La recherche de débouchés.
L'IDE est traditionnellement le fait des entreprises multinationales
qui contrôlent et gèrent des établissements de production
situés dans au moins deux pays. Ainsi, l'IDE se révèle
principalement comme un outil grâce auquel une entreprise étend
ses frontières territoriales à l'étranger. A ce titre,
l'importance de la recherche de débouchés comme
déterminant de l'IDE est évidente. Diverses études
empiriques ont montré que la taille et la croissance des marchés
du pays hôte sont parmi les plus importants facteurs explicatifs des IDE
(E. BEAULIEU et alii). En fait, un vaste marché et une forte croissance
économique augmentent l'attrait des IDE pour un pays car la taille
supérieure du marché lui permet d'exploiter des économies
d'échelle et de réaliser de meilleurs profits.
> Recherche de ressources ou d'actifs.
C'est la plus importante motivation des IDE en ce qui concerne les
économies en développement. En effet, L'IDE orienté vers
la recherche de ressources s'explique par la disponibilité de richesses
naturelles dans les pays hôtes. Cependant, la part de l'IDE
orientée vers la recherche de ressources par rapport aux flux totaux
d'IDE à l'échelle mondiale a diminué
considérablement. La part du secteur primaire des stocks d'IDE sortant
des plus grands pays investisseurs était inférieure à 5%
dans la première moitié des années 1990 (CNUCED, 1998).
> Recherche de l'efficience. Le
désir de tirer parti des différences dans les coûts de
main-d'oeuvre et les technologies s'est révélé ces
dernières années comme une importante motivation de l'IDE. C'est
ce qui explique d'ailleurs l'émergence de chaînes de production
géographiquement dispersées à travers le monde. Mais, au
delà du coût de la main d'oeuvre, d'autres facteurs
déterminent les flux d'IDE orientés vers la recherche de
l'efficience. Il s'agit de la différence de coût entre
emplacements, la qualité de l'infrastructure et des services aux
entreprises, la facilité de faire des affaires et la
disponibilité des compétences et des technologies. Ainsi, cette
motivation ne s'explique pas seulement par le bas niveau des salaires mais
plutôt par une combinaison entre le niveau des salaires et la
productivité des travailleurs.
INTEGRATION ECONOMIQUE ET STIMULATION DE
L'INVESTISSEMENT DIRECT ETRANGER :
Cas de l'UEMOA
I.1.1.2. Les autres facteurs explicatifs
Outre les facteurs économiques, d'autres motifs sont
couramment évoqués à savoir la stabilité
macroéconomique, le risque-pays et les politiques gouvernementales. La
présente sous- section examine tour à tour chacun de ces
déterminants.
> Stabilité
macroéconomique2. Selon Brewer (1993), si la taille
du marché est un important facteur explicatif de l'IDE, l'environnement
macroéconomique, comme les politiques monétaire et
budgétaire qui stimulent ou freinent la croissance, en est aussi un
déterminant non négligeable. Il est connu que les variables
macroéconomiques influent indirectement sur l'IDE, car elles offrent de
l'information sur l'état et la stabilité prévisibles de
l'économie. Par exemple, dans son article-enquête, De Mello Jr.
(1997) signale que les apports d'IDE sont sensibles aux contraintes de la
balance des paiements et à la performance macroéconomique en
général. De même, Bajo et Rivero (1994) et Wang et Swain
(1995) utilisent des variables macroéconomiques comme l'inflation ou les
taux d'intérêt réels comme substituts du degré de
stabilité macroéconomique et des attentes liées à
une économie. Wang et Swain (1995) notent d'importantes
répercussions négatives des taux d'intérêt internes
sur l'apport d'IDE en Chine et en Hongrie durant les périodes 1978-1992
et 1968-1992 respectivement. Les données empiriques fournies par Bajo et
Rivero (1994) montrent un effet hautement significatif de l'inflation sur les
apports d'IDE.
> Risque-pays. L'absence de droits de
propriété et contractuels protégés décourage
l'investissement (Olson, 1982; Weingast, 1993)3. Ainsi, la
présence ou non du risque d'être exproprié et de
mécanisme établi pour régler pacifiquement les
différends justifient dans une certaine mesure l'orientation
géographique des IDE. Du reste, le respect des contrats, la corruption
et la qualité de la bureaucratie constituent des facteurs non
négligeables dans la décision des investisseurs. Knack et Keefer
(1995)4 constatent que les institutions protégeant les droits
de propriété sont cruciales pour la croissance économique
et l'investissement. Les pays mal notés dans ces domaines attireront
moins de capitaux internationaux.
> Politiques gouvernementales. Outre les
facteurs ci-dessus évoqués, il faut noter que les
infrastructures, les politiques fiscales et réglementaires contribuent
à expliquer l'attrait des IDE dans un pays. L'infrastructure qui existe
dans un pays influe sur le coût d'y faire des affaires et, par
conséquent, peut avoir une incidence sur les décisions des
entreprises de s'installer dans un territoire donné. Concernant les
politiques fiscales et la réglementation, il faut dire qu'elles peuvent
être d'importants facteurs de décisions d'investissement des
entreprises. Ainsi, la privatisation est par exemple un déterminant
primordial des flux d'IDE dans les pays qui mettent en oeuvre de telles
politiques. C'est un exemple extrême de la façon dont la
réglementation influe sur le choix du lieu où investir.
Si les facteurs ci-dessus évoqués sont
importants pour expliquer les mouvements des IDE, il n'en demeure pas moins que
la coordination des politiques dans le cadre d'un ensemble
intégré jouerait également un rôle primordial.
2 Ce point est largement inspiré d'E. Beaulieu et alii
3 Cité par E. Beaulieu et alii
4 Cité par E. Beaulieu et alii
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L'INVESTISSEMENT DIRECT ETRANGER :
Cas de l'UEMOA
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