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La faisabilité economico-financiere du projet d'elevage des poules pondeuses à Mugina( Télécharger le fichier original )par Faustin NIZEYIMANA ULK - A0 2009 |
III.3. MODALITE DE FINANCEMENT DU PROJETCe projet sera financer a 12% par apport personnel c'est a dire deux million cent trente neuf, neuf cent nonante -huit franc Rwandais (2.139.998 frw) ; et 88% par emprunt c'est à dire quinze million de francs rwandais. Cet emprunt sera d'une durée de 3 ans, à un taux d'intérêt de 14% applicable au capital du, avec une année de grâce pour le remboursement du capital. III.4. RENTABILITE ECONOMIQUE ET FINANCIERE DU PROJET.III.4.1. Analyse financière du projet. L'étude financière du projet nous oriente à connaitre le niveau d'acceptabilité des risque du projet. Elle montre le promoteur du projet, sa rentabilité financière et lui aide a prendre décision à propos. Avant de commencer à exécuter un projet, il faut faire une analyse financière pour ne pas tomber dans un piège irréversible. Le tableau suivant montre le bilan d'ouverture du projet.
Source : Elaborer sur base du tableau 13 III.4.1.1. Estimation de charges d'exploitation du projet. III.4.1.1.1. Impôt et taxes Ce projet payera l'impôt sur bénéfice au cours de l'exécution de ses activités et le taux d'impôt est de 35% sur l'excédent de l'exercice. III.4.1.1.2. Frais financiers. Le promoteur de ce projet va contracter un emprunt de quinze million francs Rwandais (15.000.000frw.) au taux annuel de 14% sur le solde restant du pour une periode de trois ans et un an de grâce. Les frais financiers sont calcules dans le tableau de remboursement de l'emprunt. Tableau 19: Remboursement de l'emprunt
Source : Elaborer par nous même sur base des donnes du projet. Ce tableau représente les frais que le projet doit a son banquier pendant trois ans considéré comme la durée d'emprunt. La méthode utilisée pour le calcule des amortissements est celle des amortissements linéaire. Pour calculer l'amortissement du capital on divise le capital emprunté par la durée de l'emprunt : dans notre exemple on a divisé le capital de 15.000.000 frw par trois et on obtient 5.000.000 frw comme remboursement annuel du capital emprunté. Les frais financiers sont obtenus en multipliant le capital restant dû au début de l'année par le taux d'intérêt. Par exemple, les frais financier de 2013 sont obtenue en multipliant 5.000.000 comme le capital restant du au début de cet année par 14% comme le taux d'intérêt. III.4.1.1.3. Dotation aux amortissements Tableau 20: Dotation aux amortissements
Source : Elaborer par nous même sur base des données du projet. Ce tableau montre le montant total de l'amortissement chaque année. La méthode dont nous avons utilisée est la méthode des amortissements constants. Elle consiste à multiplier la valeur d'acquisition par le taux d'amortissement et ce dernier est obtenu en divisant 100 par la durée de vie de l'élément. III.4.1.1.4. Tableau récapitulatifs des charges Tableau 21: Récapitulation des charges
Source : Elaborer par nous même sur base des données du projet. Graphique 1. Evolution des charges. EVOLUTION DES CHARGES DU PROJET
Source : Elaborer par nous même sur base des données du projet. Ce graphique montre l'évolution des charges durant toute la vie du projet. Pendant la première année, les charges étaient moins élever par rapport à la deuxième année qui est marqué par la hausse des charges. III.4.1.2. La prévision du chiffre d'affaire du projet. Le projet aura à vendre les oeufs et les poules reformées. III.4.1.2.1. La vente des oeufs Tableau 22 : Chiffre d'affaire des oeufs
Source : Elaborer par nous même sur base des prix du marché. Ce tableau montre le CA annuel des oeufs vendus. Avec un accroissement de 3% du prix d'oeufs chaque année. III.4.1.2.2. La vente des poules reformées Tableau 23: Chiffre d'affaire des poules reformes
Source : Elaborer par nous -même sur base des prix du marché. Ce tableau montre le chiffre d'affaire des poules reformé qui seront vendus chaque année. III.4.1.2.3. Tableau récapitulatifs des ventes Tableau 24: Chiffre d'affaire globale (en frw).
Source : Elaborer par nous même sur base des tableaux 18 et 19. III.4.1.3. Compte d'exploitation prévisionnel Tableau 25: Compte d'exploitation prévisionnel
III.4.1.4. Evaluation financière du projet Avant de mettre en exécution le projet il faut d'abord l'évaluer financièrement. Dans notre cas, l'évaluation financière repose sur les critères suivants : · Délai de récupération (DR) ; · Valeur actuelle Nette (VAN) ; · Indice de profitabilité (IP) et · Taux de rentabilité interne (TRI). III.4.1.4. 1. Détermination du délai de récupération Tableau 26: Cumul des flux financier attendus
Source : Elaborer par nous même sur base des données du projet Ce tableau montre qu'à la fin de la deuxième année, on aura récupérer la total de l'investissement avec un surplus de 8.965.352frw. Ce ci veut dire que, le délai de récupération est compris entre la première année et la deuxième année. L'interpolation nous aide à déterminer le délai exact de récupération de ce projet. L'interpolation se fait de la manière suivante : DR=1an +12mois*13387198/22352550. DR=1an + 12mois*0,60 DR=1an+7,2 mois DR=1an+7mois+0,20mois*30 jours
Notre projet va récupérer son investissement à 1an, 7 mois et 6jours dés le début de l'exécution du projet. III.4.1.4. 2. Détermination de la VAN du projet La VAN est la différence entre la valeur actuelle des flux financiers attendus du projet et son capital initial. Tableau 27 : Flux financier actualisées
VAN=76.723.907- 17.139.998 VAN=59.583.909 Interprétation : Comme la VAN est positive, notre projet est rentable et acceptable. Ce ci veut dire que après cinq ans, sur la valeur marchande, il y aura une augmentation de 59.583.909 frw. Le taux d'actualisation (a= 10%) représente le cout d'opportunité. III.4.1.4.3. Indice de profitabilité L'I.P. est le rapport entre la valeur actuelle des cash flows net attendus du projet et son capital initial.
I.P=76723907/17139998= 4,47 Interprétation :l'I.P est strictement positif. Ce la implique que le projet est rentable et acceptable. 1 franc investi rapportera 4.47 franc au taux de 10% l'an pendant cinq ans. III.4.1.4.4. Calcul du taux de rentabilité interne Le TRI est le taux d'actualisation par le quel la VAN est nulle. Par formule :
Ce tableau montre qu'en actualisant le CFN attendus du projet au taux de 80% , la VAN est strictement positive(325862),contrairement au taux de 85% où la VAN est négative (- 887.861).ce ci implique que le TRI est compris entre 80% et 85%. L'interpolation linéaire nous aide à calculer le TRI exacte de ce projet. 325862 TRI=80%+(85%-80%)--------------------- 325862 +887861 TRI=80%+5%(0,268) TRI=80%+1,34% TRI=81,34% Interprétation : Le TRI est positif. Comme le TRI est supérieur au taux d'actualisation, le projet est rentable et acceptable.la rentabilité de ce projet explique par le fait que si on investi dans ce projet on gagne plus que placer le même capital dans le banques du pays. Lorsque les flux financiers à actualiser utilisé pour le calcul du TRI sont des cash flows nets, alors le TRI équivaut au taux de profit net attendus par le promoteur du projet. Pour notre projet ce taux est de 81,34%. III.4.1.4.5. Plan de financement prévisionnel du projet La rentabilité financière du projet est complémentaire avec la solvabilité prévisionnelle du projet. C'est à travers le plan de financement ou le tableau de financement que se montre cette complémentarité. Ce tableau est en termes d'emploi et ressource. Tableau 29: Tableau de financement prévisionnel
Le tableau ci- dessous montre les ressources, les emploies et le solde des tresorerie. Ce dernier est la différence entre les ressources et les emploies. Dans notre projet le STP est positif ce qui implique que le projet n'aura aucun problème durant toute la sa vie c'est a dire d'autofinancement et de remboursement du crédit. |
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