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La coopération au sein de la zone euro et la lutte contre crise financière. bilan et perspectives

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par Erick KASEREKA TSONGO
Université de Lubumbashi - Gradut 2012
  

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INTRODUCTION

1. PRESENTATION DU SUJET

Depuis plus de quatre ans, l'Union européenne fait face à une crise économique et budgétaire sans précédent et vit un moment critique de son histoire. Cette crise s'inscrit dans un cadre international très large et a des répercussions sur tous les continents.

L'émergence d'une économie financière internationale libéralisée et totalement déréglementée a provoqué un accroissement incontrôlé de l'endettement public et privé. Le gonflement des dettes résulte du manque d'encadrement des pratiques financières. En effet, les institutions financières ont profité du manque de contrôle de ce secteur pour créer plus de richesse par rapport à leurs capitaux. Ainsi, en quelques années, les échanges financiers devinrent cinquante fois plus importants que ceux des marchandises.

C'est cette déréglementation excessive du secteur financier qui provoquera l'explosion de la bulle immobilière aux Etats-Unis en 2007 avec la crise des subprimes. Les subprimes sont le point de départ de la plus grave crise économique depuis 1929-1930. Pour se débarrasser de ces subprimes jugés toxiques, les opérateurs financiers ont eu recours à la titrisation, disséminant les risques dans l'ensemble du marché financier. Avec la titrisation, les prêteurs n'assument plus le risque d'une défaillance, ils cèdent les crédits à des banques d'affaires.

Celles-ci agrègent des milliers de crédits immobiliers, automobiles, étudiants ou de dettes de cartes de crédit, pour créer des dérivés complexes : les obligations adossées à ces actifs.

Ensuite, les banques revendent ces obligations à des investisseurs. Par conséquent, l'emprunteur ne rembourse plus son crédit immobilier à une banque mais à des investisseurs du monde entier. Mais le recours à cette titrisation a provoqué de l'incertitude sur les marchés financiers. Cette méfiance gela le marché interbancaire, poussant les banques à vendre massivement des actifs sûrs pour se financer, ce qui entraîna une chute des prix de ces derniers. Très vite, les organismes bancaires se sont retrouvés au bord de la faillite, à court de liquidité et face à la dépréciation de leurs fonds propres.

La crise financière se transforma en crise économique mondiale sous l'effet de la contraction de l'offre de crédit, de la baisse de la demande et enfin de la contraction du commerce international. Les banques, étant en grand manque de liquidité, baissent leur offre de crédit ce qui met particulièrement en difficulté les ménages et les petites et moyennes entreprises qui dépendent plus du financement par crédit que les grandes entreprises. Cela a entraîné une chute de la demande.

La réaction des pays avancés ne s'est fait pas attendre. Les gouvernements ont décidé de soutenir leurs institutions financières en difficulté. Toutefois, au lieu de placer l'ensemble du système financier sous contrôle public, les gouvernements sont intervenus en injectant massivement du capital pour soutenir les banques, en rachetant les actifs jugés toxiques et en offrant des garanties pour faciliter l'accès des banques au financement. En agissant ainsi, les Etats ont fait grimper leur déficit budgétaire Les Etats européens ont été donc contraints d'injecter des sommes colossales dans le circuit économique afin de sauver le système financier. La particularité de l'impact de la crise sur l'Union européenne est le fait qu'elle perdure et qu'elle fragilise de façon grave, condamnant la zone euro.

Alors que les économies du reste du monde commencent à se redresser, l'Union européenne reste à la traîne et une nouvelle crise apparait, la crise des dettes souveraines. Des dettes publiques étaient déjà très élevées dans certains pays européens et le sauvetage des banques a profondément alourdi les dettes des Etats. De plus, la Grèce avait dissimulé, avec l'aide de Goldman Sachs, l'état catastrophique de ses finances publiques afin de pouvoir entrer dans la zone euro. Goldman Sachs avait proposé des produits financiers douteux au gouvernement grec afin de fausser ses comptes. C'est avec l'arrivée de Georges Papandréou au pourvoir en 2009 et la révélation de la fragilité de l'économie grecque que la crise des Etats européens débute. Ceci a provoqué un choc sur les marchés et a mis la zone euro en plus grande vulnérabilité.

Depuis les mesures se sont succédées pour tenter de parvenir au sauvetage de la zone euro.

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