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`ESSAI'
ANALYSE COMPARATIVE DE LA CRISE
ECONOMIQUE DE 1929 ET DE LA CRISE
FINANCIERE INTERNATIONALE DE
2007.
Hen KA TOKA K.L.V.
Kinshasa, aoiit 2010.
41( Imaginez une r~gle tenue verticalement sur
votre doigt : cette position tres instable devrait conduire et sa chute, au
moindre mouvement de la main ou en raison d'un tres lager courant d'air. La
chute est liée fondamentalement au caractire instable de la position; la
cause immediate de la chute est, elle, secondaire
x,.
Didier SORNETTE, 2002.
INTRODUCTION GENERALE
L'économie mondiale subit depuis 2007 sa crise la plus
grave depuis de nombreuses décennies. Un environnement favorable,
caractérisé par une forte croissance et une inflation faible
durant les années précédentes, avait conduit les
investisseurs à penser que l'avenir serait éternellement radieux
et à sous-estimer les risques.
Aux Etats-Unis, le prix du logement et d'autres actifs est
monté en flèche. Les crédits immobiliers ou prêts
hypothécaires font leur apparition et sont accordés aux
ménages américains à revenus modestes.
Ces prêts, appelés « subprimes »,
profitent aux institutions financières tant que les prix de l'immobilier
augmentent et que les taux (variables) sont bas, car, elles sont sûres de
recouvrer leurs fonds en vendant les biens hypothéqués à
des prix qui leur seraient favorables.
Le statu quo s'est accentué suivant le mouvement sans
cesse en hausse du prix du logement, nourri par une stabilité accrue des
évolutions macroéconomiques (croissance et inflation).
Lorsque la courbe des prix du logement s'est inversée,
entraînant l'effondrement de la valeur des biens
hypothéqués et rendant par conséquent le recouvrement des
fonds prêtés difficile par les institutions financières,
tous les ingrédients de la crise étaient réunis.
La baisse drastique du prix des logements, couplée
à la hausse des taux d'intérêts, a rendu le remboursement
trop difficile pour plusieurs ménages causant l'insolvabilité
puis la faillite de plusieurs organismes financiers.
La faillite des institutions financières a
engendré une crise de confiance touchant l'ensemble des agents
économiques et provoquant une crise à l'ensemble de
l'économie.
Dans un contexte marqué par une intégration
mondiale rapide et des interconnexions étroites et complexes entre les
institutions financières et marchés du monde entier, la crise
s'est propagée à toute vitesse à l'ensemble du
système financier et à l'économie mondiale.
Plus loin, dans le courant des années 1920 et 1930, le
monde a eu également à connaître une crise d'une
très grande ampleur, touchant une grande partie de l'économie
mondiale.
Cette grande crise, connue sous le nom de « la crise
économique de 1929 » ou encore « la grande dépression
», a pris naissance aux Etats-Unis, en octobre 1929, mettant fin à
une importante période de prospérité, et s'est rapidement
étendue au reste du monde.
Au cours de la décennie 1920 et même bien avant,
les Etats-Unis connaissent une grande prospérité marquée
par un boom économique caractérisé par d'importantes
innovations technologiques telles que la radio, le téléphone et
de nouveaux outils et systèmes de production rénovateurs qui
entraînent une augmentation de la productivité industrielle, une
forte croissance, un recours au crédit de plus en plus important
causé par des taux d'intérêt très bas et une grande
spéculation boursière.
Mais le recours trop important au crédit, la
surproduction industrielle (on produit trop par rapport à ce que les
américains consomment), la crise dans le secteur de l'agriculture (en
raison de la baisse des prix de gros des produits agricoles et de
l'accumulation des stocks), et surtout la spéculation boursière,
jettent les bases de la crise.
L'annonce d'une baisse prochaine des prix (consécutive
à une offre trop abondante) et des bénéfices industriels
en octobre 1929, pousse certains spéculateurs boursiers à vendre
leurs titres au moment où ils sont encore cotés à un
niveau élevé en bourse. Un nombre trop important d'actifs sont
alors mis en vente, provoquant un effondrement des cours et une panique
boursière qui débouche sur la faillite et la fermeture de
nombreuses banques, engendrant une forte diminution de la production
industrielle et de la consommation.
Lorsque les banques américaines, à court de
liquidités pour assurer le remboursement des dépôts, ont
commencé à réclamer le remboursement de leurs prêts
à l'étranger, la crise s'est étendue au monde entier,
provoquant l'effondrement du système financier mondial, et s'est
propagée à l'échelle de l'économie mondiale par le
biais des échanges commerciaux qui se sont resserrés du fait de
la montée des barrières commerciales dans un grand nombre de
pays.
La comparaison entre la crise financière internationale
de 2007 et la crise économique de 1929 permet de déceler le fait
qu'à l'origine de chaque crise on trouve différentes combinaisons
de causes, souvent endogènes aux systèmes, ayant
des effets à diverses échelles et appelant
à l'intervention de l'Etat, à travers différentes mesures
pour résorber les dangers qu'elles suscitent.
Pour résoudre la crise de 1929, L'Etat était
obligé d'intervenir (aux Etats-Unis comme dans d'autres pays
capitalistes) à travers certaines mesures et politiques
interventionnistes. Dans le cadre de la crise de 2007, l'histoire a
semblé se répéter, suscitant une confusion quant aux
croyances de ces pays au libéralisme, à l'autorégulation
des marchés, et à l'interventionnisme keynésien auquel ils
font recours pour résoudre les crises.
La crise financière internationale de 2007 a eu certes
une profondeur énorme, une étendue et une férocité
extraordinaires. Mais quelle a été son ampleur par rapport
à la crise de 1929 ? Les interventions des Etats signifient-elles un
abandon du libéralisme ? Que devrait-on faire, se référant
à la crise de 1929, pour endiguer définitivement les
dégâts de la crise financière internationale de 2007 ?
Le corps de cette étude a la prétention de
réunir les éléments de réponse à ces
importantes interrogations à travers l'analyse approfondie :
· des facteurs à l'origine de chaque crise ;
· du déroulement et des mécanismes de
propagation de chaque crise ;
· des interventions et politiques nationales pour endiguer
chaque crise ;
· de l'importance de l'Etat dans l'économie.
Partant de l'acception selon laquelle l'hypothèse
cherche à établir une vision provisoire du problème
soulevé, ou à apporter des réponses anticipatives devant
découler de la problématique, nous émettons, au regard de
l'objectif poursuivi dans notre travail, l'hypothèse que, la crise que
la crise financière internationale de 2007 est bien comparable, de par
son ampleur, à la crise économique de 1929, et que les
différentes interventions des Etats ont conduit effectivement à
un certain abandon du laissez-faire.
L'histoire économique nous montre que vers la fin de
la deuxième décennie du vingtième siècle
jusqu'à la décennie d'après, il y a eu une crise
économique d'envergure mondiale, avec d'énormes pertes
financières, faillites d'entreprises et d'institutions
financières ainsi que des déséquilibres commerciaux,
etc.
Depuis 2007, une importante crise sévit
l'économie mondiale, entraînant des pertes financières
d'une très grande ampleur, la faillite en cascade de plusieurs
institutions financières, ainsi que des crises dans divers secteurs
de
l'économie. Nous pouvons dès lors constater que
dans les deux cas, il y a des effets dévastateurs dans l'économie
mondiale.
L'ampleur de la crise de 2007, vue sa propagation dans les
moindres recoins de l'économie mondiale, a réellement
représenté pour la prospérité de la planète,
une menace sans précédent depuis la crise de 1929.
C'est dans ce cadre qu'il nous a paru important d'analyser et
de comparer la crise financière internationale de 2007 à la crise
économique de 1929, sans toutefois avoir l'intention d'écrire une
histoire économique des deux périodes. Et ce, en vue d'en faire
ressortir les causes, l'impact économique, ainsi que ce que l'on peut
faire pour en endiguer les dégâts et prévenir une nouvelle
calamité de cette espèce, dans l'espoir que cette analyse sera
utile pour les futures analyses sur les crises économiques et
financières, car l'histoire peut aider à trouver des solutions
aux problèmes qui se posent au présent.
BEN KATOKA K.L.Y.
Juin 2010
Ce travail portera respectivement, pour la crise
économique de 1929, sur la période allant de 1920 à 1934,
laquelle nous permettra d'une part, de faire une analyse de la période
1920-1929, caractérisée par l'expansion ayant
précédée la crise et d'où nous chercherons les
facteurs ayant causé la crise. D'autre part, nous étudierons la
période 1929-1934, considérée comme celle du
déroulement de la crise économique. Ensuite, concernant la crise
financière internationale de 2007, nous nous intéresserons
à la période allant de 2000 à ces jours, d'où nous
étudierons la période 2000 à 2007, ayant
précédée la crise, puis la période de crise
proprement dite, c'est-à-dire, de 2007 (année de
déclenchement de la crise) à ces jours.
I
NOTIONS SUR LES CRISES FINANCIERES ET
ECONOMIQUES
Avant d'entrer dans le vif de l'analyse des deux
périodes faisant l'objet de la présente étude, il est
prioritaire de passer en revue certains concepts susceptibles d'en fluidifier
la lecture, et faciliter la compréhension. C'est ainsi que ce chapitre
sera consacré à l'explication et l'analyse de certaines notions
basiques.
1.1. DEFINITIONS
Le mot crise peut être compris selon différentes
acceptions. Il peut en effet être compris comme un brusque changement
d'état ou une aggravation subite, une apparition brutale d'un
état morbide, une période d'intense activité qui retombe
soudainement et un point de paroxysme où s'expriment des graves
tensions.
Il peut également désigner le moment
périlleux ou décisif d'une affaire, une période
d'instabilité ou de doute collectif. Ou encore, comme une phase grave
dans l'évolution des choses, des événements, des
idées.
On peut alors distinguer diverses sortes de crises à
savoir, les crises de santé, les crises politiques, les crises sociales,
les crises culturelles, les crises de change, les crises boursières, les
crises financières, les crises économiques, etc.
Dans le cadre de ce chapitre, il sera question d'approfondir
la notion de crise financière et de crise économique.
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