Effet de la relation de causalité entre le taux de change et l'inflation sur le budget de trésorerie d'une entreprise. Cas de la sucrière de Kwilu-Nngongo en RDC. Approche par une modélisation VAR

I.4.2 Les facteurs affectant le processus de transmission

Les principaux facteurs affectant le degré de transmission des variations du taux de change sur l'inflation sont entre autre :

- Plus le taux d'inflation et sa volatilité sont grands, plus le degré de répercussion n'est grand. Autrement dit, la crédibilité et l'efficacité de la politique monétaire ainsi qu'un maintien d'un bas taux d'inflation abaisse le degré de transmission ;

- Le degré de répercussion dépend de la part des importations dans le panier de consommation (plus le rapport de pénétration d'importation est grand, plus le degré de répercussion est grand) ;

- La composition de l'indice des prix à la consommation affecte le degré puisqu'il diffère selon les diverses catégories. Par exemple, le degré de transmission des variations du taux de change aux produits manufacturés s'avère moins important par rapport aux produits énergétiques et des matières premières ;

- Il faut aussi insister sur l'impact des développements internationaux de prix du pétrole qui peut souvent être tordu par les changements des impôts spéciaux de consommation. Donc, il s'agit d'une déclaration de l'influence des prix à l'importation et la dépréciation de la monnaie nationale qui peuvent conjointement être prises en compte, car la dépréciation plus élevée mènerait à des coûts de production plus élevés, qui traduisent alternativement des prix internes plus élevés ;

- Ce degré dépend aussi de la période de l'appréciation et de la dépréciation du taux de change et donc de la taille du changement pendant des périodes diverses ^(39(*)).

Plus important, la prise en compte de ces facteurs et de leurs incidences est insuffisante pour décrire d'une façon précise le degré de transmission des variations du taux de change sur les prix à la consommation. Pour l'évaluer, il faut aussi tenir compte des implications que ce degré a sur les politiques monétaires et de change.

* 39 ^_ KHUNDRAKPAN JEEVAN, K., Economic reformes and exchange rate pass through to domestic prices in India, Document de travail de la banque d'Inde , BIS n° 225, Pp. 1- 4.