Chapitre I : L'utilisation de l'assurance vie comme
source de revenus
supplémentaires 22
I Les sorties en capital et rachats partiels
programmés. 22
II Les sorties en rentes. 23
III La fiscalité appliquée dans les deux
cas. 24
A Fiscalité en cas de rachats programmés. 24
TABLE DES MATIERES
VI
LES VARIABLE ANNUITIES SONT-ILS L'AVENIR DES RETRAITES
COMPLEMENTAIRES ?
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B Fiscalité en cas de rente viagère.
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25
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C Comment choisir entre les deux ?
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25
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Chapitre II : Un contrat à revenus garantis
à vie et sans aliénation du capital
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26
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I Cycle de vie d'un contrat Variable
Annuities.
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26
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A Une première phase d'accumulation avec effet cliquet.
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27
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B Une seconde phase de rachats partiels programmés.
27
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C Enfin, après épuisement du capital, une
troisième phase de rente viagère
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27
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II Comportement en cas d'évolution favorable des
marchés.
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28
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III Comportement en cas d'évolution
défavorable des marchés
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.29
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Chapitre III : Et pourtant, un contrat qui ne perce pas
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30
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I Un panel de contrats destinés aux retraites
complémentaires
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30
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II L'aversion des français face aux marchés
financiers.
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30
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A La corrélation entre les performances et le niveau de
collecte.
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30
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B L'aversion des Français aux risques.
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33
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C La méfiance envers les produits complexes.
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33
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III Un contrat peu accessible.
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34
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A Une cible de clientèle aisée
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.34
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B Une garantie onéreuse.
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34
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3EME PARTIE : POURQUOI LES ASSUREURS SONT-ILS
TIMIDES
SUR CE SUJET ? 36
Chapitre I : Du lancement des Variable Annuities à
aujourd'hui 37
I Le modèle outre-Atlantique. 37
A L'enjeu des retraites aux USA. 38
B Le lancement des Variables Annuities en 1996. 40
C Les pertes accusées par les acteurs américains
après 2008. 40
II Une arrivée timide en France. 41
A Après l'Amérique, Axa lance son contrat en
France. 41
B D'autres assureurs tentent l'expérience. 42
III L'offre actuelle en France. 43
Chapitre II : Quels sont les risques pour les assureurs?
45
I Une longévité qui ne cesse d'augmenter.
45
II Le cout de l'effet cliquet et de la revalorisation en
période de baisse des
marchés 47
III Quelles sont les conséquences
entrainées ? 48
A Respect des normes de solvabilité. 48
B Quel terrain d'entente entre assurés et assureurs ?
49
CONCLUSION 50
INTRODUCTION
1
LES VARIABLE ANNUITIES SONT-ILS L'AVENIR DES RETRAITES
COMPLEMENTAIRES ?
INTRODUCTION
Ce n'est pas un secret, le système de retraite tel que
nous le connaissons n'est plus viable. De nombreuses réformes ont
été mises en place depuis plusieurs décennies et d'autres
viendront encore. Les gouvernements successifs ont incité les
français à préparer leur retraite par capitalisation pour
compléter celle par répartition en déficit.
Les solutions proposées apportent des avantages fiscaux
à l'entrée, mais ne comportent que des sorties en rente, peu
plébiscitées par les épargnants français.
Si les français ont bien pris conscience de la
nécessité de préparer par eux-mêmes leur retraite,
ils s'orientent plus volontiers sur les contrats d'assurance vie.
Mais là encore, le système pourrait ne plus
être viable non plus. En effet, pour obtenir des revenus
complémentaires pour la retraite, les possibilités de sorties
d'un contrat d'assurance vie peuvent être soit des rachats partiels du
capital, soit une rente viagère. Mais les français n'aiment pas
la rente et s'orientent massivement vers les rachats
partiels avec le risque que leur capital s'épuise avant
leur propre disparition.
Les contrats Variable Annuities sont une assurance vie d'un
nouveau genre qui proposent des garanties avantageuses pour les
épargnants.
Est-ce que ces contrats représentent le produit phare
de demain en termes de complémentaire retraite ?
Pour répondre à cette question, nous verrons
tout d'abord l'état actuel du régime de retraite en France,
comment fonctionne notre système et
pourquoi il est en danger. Par la suite nous
présenterons ce que sont les Variable Annuities, leur fonctionnement,
leurs avantages et leurs inconvénients. Enfin, nous verrons que peu
d'assureurs ont franchi le
pas de la distribution de ces contrats en France. Nous verrons
pourquoi et quels sont les risques que cela leur apporte.
1ERE PARTIE - L'ETAT DU REGIME DES RETRAITES EN FRANCE
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LES VARIABLE ANNUITIES SONT-ILS L'AVENIR DES RETRAITES
COMPLEMENTAIRES ?
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