La dynamique des prix des GPL au regard des déterminants du marché spot américain

Sommaire

Introduction générale

Chapitre 1 : Aspects généraux sur les GPL.

1.1) Généralités sur les GPL

1.2) La chaîne des GPL

1.3)  Marché des GPL 

Chapitre 2 : L'indexation et Le mécanisme de fixation des prix des GPL sur le marché américain.

2.1) Le marché américain des GPL 

2.2) L'indexation des prix des GPL aux Etats-Unis 

2.3) La substitution propane-butane par le naphta dans la pétrochimie

2.4) L'évolution des prix des GPL sur le marché Américain

Chapitre 3 : Étude de causalité et de cointégration

3.1) Stationnarisation des variables 

3.2) Détermination de la représentation VAR optimale

3.3) Étude de la cointégration

3.4) Étude du modèle VAR (ou VECM)

3.5) Étude de la causalité 

Conclusion générale

Introduction générale :

L'énergie est un bien essentiel dans la vie quotidienne des êtres humains et est souvent l'objet des conflits dans différentes régions du monde. Aujourd'hui et particulièrement depuis les crises pétrolières des années 70, les gaz de pétrole liquéfiés (GPL) sont devenus une source importante d'énergie.

En raison de ses avantages économiques et écologiques, ils deviennent de plus en plus attractifs pour beaucoup de pays et ils sont considérés comme l'énergie fossile la plus propre et la plus écologique. Actuellement, ils représentent la 3éme source d'énergie fossile utilisée après le pétrole et le gaz naturel.

Toutefois, il n'existe pas un prix mondial des GPL comme pour le pétrole, ainsi la contrainte économique du transport et du stockage a donné naissance à trois marchés régionaux distincts : L'Amérique du nord, l'Europe et l'Asie.

Les interactions entre les coûts, l'organisation des marchés et l'action des pouvoirs publics participent également à la formation de ces prix. Les interactions logistiques prix et disponibilité de produit influent sur le niveau de consommation. Référentiel de prix et aussi des transactions spot sont réalisées sur ses marchés.

Le mode de fixation des prix sur le marché européen et surtout le marché asiatique conserve le principe de l'indexation sur les produits pétroliers et celui du gaz naturel.

Cependant, dans les contrats à long terme, les formules des prix des GPL sont généralement fixées par les principaux producteurs qui tentent sur la base de ses produits et à la transaction spot qui ne répondent pas au même critère de fixation que ceux de pétrole, ce qui permet aux pays consommateurs de réduire leurs facteurs énergétiques et aux pays producteurs de garantir des revenus minimum nécessaires au développement économique de leurs pays.

En contre partie, dans le marché américain et l'Europe de l'ouest (NWE), le prix des GPL sont souvent liés au poids du marché spot où ils sont considérés comme un prix de référence. Les divers degrés de liberté expliquent en partie les différences de prix qui existent entre différentes régions.

A cet effet, il est important de noter que le marché américain présente une forte demande et constitue le marché le plus dynamique en matière de concurrence, de dérégulation et de formules de prix pour une utilisation flexible des contrats à court terme.

Pour savoir comment va évoluer la dérégulation des prix qui sera effective en 2012^1(*), il suffira de voir les développements actuels sur le marché américain. Ainsi l'évolution actuelle et les changements que ce marché connaît permettent d'avoir souvent une idée de l'évolution des autres marchés.

L'évolution des marchés spots due aux processus de libéralisation des marchés énergétiques, permet d'étudier la dynamique des prix du fait que la variable prix constitue le point focal de toute négociation.

L'Algérie, le deuxième exportateur mondial des GPL, jouit d'une place de leader sur le marché méditerranéen. Cependant, le développement des marchés spot offre de plus en plus d'opportunités qui ne peuvent être saisies sans la maitrise d'un mécanisme de prix basé sur des études statistiques.

Ce travail s'inscrit dans ce cadre pour tenter d'expliquer la formation des prix sur un marché spot, en se focalisant sur les effets qui interviennent entre le prix et ses principaux déterminants.

L'objectif de ce travail est l'assistance à la préparation des négociations par le passage en revue de l'impact prévisionnel d'un panel de paramètres qui influent sur les niveaux de prix des GPL, objet de négociation pour les mois à venir.

Afin de concrétiser cet objectif, il est impératif de répondre à la question suivante :

· Existe -t-il des relations de causalité entre les prix des GPL et ceux des produits pétroliers ?

La réponse à la problématique posée peut être approchée par la vérification des hypothèses :

L'existence ou non de relation de causalité entre les prix des GPL et ceux des produits pétroliers sur un marché libéral.

Ainsi, cette étude est structurée en trois chapitres :

Dans le premier chapitre il est donné un aperçu sur les différents marchés des GPL en illustrant leur évolution dans le monde, et ce, à travers différents facteurs que sont la production, la consommation et la commercialisation, tout en citant les différents marchés internationaux des GPL qui existent.

Dans le second chapitre, le marché américain des GPL sera abordé, avec une description des énergies concurrentes aux GPL, notamment le naphta ainsi que les mécanismes de fixation des prix et leur évolution au regard de leur substitution par le naphta dans la pétrochimie.

Dans le troisième chapitre il sera présenté la théorie des séries temporelles univariées et multivariées, puis la représentation VAR afin d'étudier les liaisons entre les prix des GPL et les prix des différents produits concurrents. A la fin de ce travail, les tests de causalité de Granger seront exposés et appliqués à ces variables afin d'interpréter les différents résultats obtenus.

Le choix du modèle VAR est dû, d'une part, au fait que toutes les variables du modèle sont supposées endogènes, et d'autre part, aux caractéristiques concernées, à savoir les fonctions de fréquences impulsionnelles, la décomposition de la variance de l'erreur de prévision, et les tests de causalité à la Granger, qui permettent d'étudier les interactions des différentes variables entre elles, et de chercher les relations de causalités existantes.

Si les tests de causalité s'avèrent négatifs, cela veut dire que les variables en relation avec le test sont exogènes au modèle, ce qui nous permettra d'identifier les théories économiques les plus aptes à l'explication de la relation d'évolution des prix des GPL au regard des déterminants du marché spot américain.

Pour terminer, des perspectives de recherche qui peuvent améliorer ce travail seront recommandées.

* ¹ EIA