Conclusion
La mondialisation a donné naissance peu à peu
à un marché financier global, planétaire. La
frontière devient pour les places financières une notion vague.
La déréglementation a encouragé le développement
des transactions internationales. Les produits financiers sont proposés
à des clients « mondiaux », sur un marché global, dans
lequel les contraintes techniques ou réglementaires locales sont
devenues secondaires.
Toutes les places financières d'envergure mondiale
bénéficient de certains atouts sur le plan réglementaire,
comme par exemple des régimes fiscaux ou de surveillance particuliers,
une législation sur les trusts ou une forme de secret bancaire. La
qualité des conditions cadres offertes par l'Etat reste un
critère nécessaire, mais non suffisant, pour la viabilité
à long terme d'une branche. Aussi, doit-il assurer une certaine
stabilité politique, une prévisibilité en matière
de réglementation et une surveillance répondant aux exigences
modernes. La Suisse semble en avoir fait durablement la preuve comme l'en
atteste la confiance affichée des investisseurs.
Le marché obligataire suisse bénéficie,
encore aujourd'hui, des avantages comparatifs qui lui ont permis, au cours de
ces dernières décennies, de connaître un remarquable
développement. Cependant, en raison des profonds bouleversements,
d'autres facteurs prennent aujourd'hui une importance déterminante dans
la compétitivité de cette place financière.
Nous avons vu que le marché obligataire suisse
possède des atouts considérables en particulier en matière
fiscale. Cependant, divers obstacles se dressent en terme de
liquidité, de frais de commission. Certains bouleversements
extérieurs, comme la récente directive de taxation de
l'épargne, représentent de réels risques de fuites de
capitaux.
Bibliographie
Ouvrages :
· Braillard P., La place financière
suisse, Genève, GEORG, (1987).
· De La Bruslerie H., Gestion Obligataire
Internationale, Economica (1997).
· Besson S., L'argent secret des paradis fiscaux,
Paris, éditions du Seuil, (2002).
· Simon Y., Lautier D., Techniques Financières
Internationales, Economica (2003).
· Sulzer J.R., Adéléké S., Finance
Long Terme, Economica (2001).
· Mathis, Marchés des capitaux et théorie
financière, Economica (2002).
Revues spécialisées :
· Les Fiches Techniques Obligataires de la
Banque Privée Edmond de Rothschild.
· Les documents édités par les
départements Investment Research des banques UBS et Credit
Suiss (ci-joints en annexe).
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