4 )Emergence de la dette obligataire
Un des faits marquant des années 1990 est
l'émergence de la dette obligataire surtout dans les pays
émergents. Pour référence, le ratio Dette obligataire /
Stock de dettes extérieures publiques de long terme est passé de
3,4 en 1980 à 17 ,4 en 1994 et 26,3 en 2000 pour l'ensemble des PED. Sur
la même périodes ratio est passé de 4,1 à 22,4 puis
34,6 pour les pays à revenus intermédiaires ( cf tableau 19)
Tableau 19 Part de la dette obligataire dans le stock
de dette externe publique de long terme
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Années
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1980
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1990
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1992
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1994
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1997
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1998
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2000
|
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PED
Rev intermédiaires
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3,4
4,1
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9,6
13,4
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10,8
13,8
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17,4
22,4
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21,9
26,3
|
22,9
25,1
|
26,3
34,6
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Source : Banque mondiale , GDP ,2002
Cette émergence de dette obligataire a pour origine
l'arrivée massive des nouveaux acteurs que se soit débiteurs ou
créanciers sur le marché des capitaux..C cette émergence
de la dette obligataire va débouchera sur des crises financières
multiformes des années 1990 et les années récentes .
Aussi des crises de dette souveraine ont été explosées .
C'est le cas par exemple de l'Equateur ,Pakistan et Roumanie en 1999 , Ukraine
en 1998-2001.Ces pays n'étaient plus en mesure de supporter leur dette
.
La crise de la dette des PED n'était pas alors
entièrement résolu .L e problème est encore là et
pèse lourd sur leur défi de développement.
CONCLUSION PARTIELLE
La crise d'endettement intervenue au Mexique le 13 août
1982 a beaucoup changé et influencé le fonctionnement de
l'économie mondiale .Non seulement cette crise a
déstabilisé le système financier international via le
défaut des paiements des pays débiteur mais aussi constitue un
blocage fondamental du développement du pays .Une crise causée
principalement par la politique monétaire de PAUL VOLCKER aux Etats
-Unis en 1979 mais aussi la baisse des cours des matières
première de ces pays et la hausse du prix du pétrole à la
suite du deuxième choc pétrolier de 1979.Contrairement à
ce qu l'on attend habituellement cette crise a été exactement
une crise de solvabilité mais non pas une crise de liquidité.Le
marché secondaire de titres de créances douteuse a connu un
d développement spectaculaire suite aux réticences des
banques vis -à vis des pays débiteurs jugés
insolvables.Mais l'ampleur et la complexité de cette crise
conjugué aux fruits de la globalisation financière a encore
entraîné l'économie mondiale à des crises
multifacettes à partir du milieu des années 1990.Ces crises
sont des crises de natures différentes car i l y avait la crise
bancaire et de change comme le cas du Mexique et la thailande, crise de
solvabilité comme à l'exemple de la Russie et de liquidité
à travers la Corée.Ce qui est frappant ce que certaines de ces
crises sont des crises prévues , d'autres non .Parallèlement le
problème d'endettement est toujours là et s'aggrave même
.des pays ayant essentiellement des dettes privés et à long
terme , les PED n'arrivent pas à améliorer leur ratios
d'endettement par lesquels ils pourront faire face au remboursement de la
dette.L'émergence du marché obligataire par la venue en masse des
nouveaux acteurs venait empirer la situation déjà
critique ,ce qui était à l'origine des crises de la dette
souveraine des années 1999 en Equateur , Roumanie et Pakistan mais
aussi celle de l'Ukraine de 1998-2001.
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