Développement financier et croissance économique au Tchad de 1982 à 2007

I-1-2-1 Le modèle théorique (modèle de Pagano, 1993)

Partant du modèle développé par Rebelo (1991) dans lequel la production est une fonction du stock de capital formulé comme suit ;

Y = AK_t [E1]

Pagano y introduit une équation relative à l'investissement brut I_t pour avoir l'équation suivante :

I_t = K_t+1 - (1-ä)K_t [E2] où le coefficient ä représente le taux de dépréciation du capital sur une période.

Il suppose qu'une fraction (1-è) de l'épargne totale est perdue dans le processus d'intermédiation financière (il s'agit du coût d'intermédiation et des règles prudentielles telles que les réserves obligatoires). Le volume d'épargne disponible devient alors :

I_t = èS_t [E3]

Le taux de croissance de l'année t+1 s'écrit en tenant compte de l'équation [E1] tel que :

[E4a]

Les équations [E2] et [E3] permettent de déduire le taux de croissance stationnaire g selon l'équation suivante :

g = [E4b] où s est le taux d'épargne brut.

L'équation [E4b] indique les trois canaux par lesquels le système financier peut affecter la croissance :

i) D'abord, en augmentant la proportion de l'épargne è nationale allouée à des investissements productifs.

Selon Pagano, l'augmentation de è peut être due à la baisse de l'inefficacité de la sphère financière. Lors de la libéralisation du secteur bancaire, l'on peut aussi penser à une baisse des réserves obligatoires ou des taxes associées aux transactions.

ii) Ensuite en augmentant la productivité marginale A, grâce à la collecte d'informations et à l'incitation des investisseurs à replacer leurs avoirs dans des projets plus risqués à cause d'un partage du risque plus significatif de la part des intermédiaires financiers.

iii) Enfin, le secteur financier influence la croissance par l'intermédiaire du taux d'épargne s de l'économie.

Théoriquement, la croissance est formulée à partir d'une fonction de production Cobb-Douglas Y_t = A_tK_tL_t^â où

Y_t représente le niveau de la production ; K_t : niveau du capital ; L_t : travail (main d'oeuvre) et A_t est un résidu.

En log-linéarisant cette équation de production on obtient : y_t = c + k_t +âl_t

Malgré l'unanimité autour des modèles de Pagano, il demeure moins utilisé que le modèle de King et Levine (1993a, 1993b).

1-1-2-2 Le modèle de King et Levine (1993)

C'est un modèle qui examine systématiquement l'ensemble des facteurs financiers susceptibles d'affecter la croissance à long terme, tout en mettant en exergue les meilleurs indicateurs pour mesurer le niveau de développement financier.

En effet King et Levine (1993) intègrent dans leur modèle une matrice de variables de contrôle associées à la performance économique telles que le revenu par tête, le taux de scolarisation au secondaire représentant le capital humain, la stabilité politique, le degré d'ouverture des économies et la politique fiscale et monétaire. Ils ont utilisé à cet effet la structure théorique du modèle de Levine qui se présente comme suit : G(i) = á + âF(i) + uX(i) + åt où  ; G(i) : indicateurs de développement réel ( taux de croissance à long terme du PIB par tête, du stock de capital par tête, de la productivité.) ; F(i) : matrice des variables financières ; X(i) : matrice des variables de contrôle (log du revenu par tête, log du taux de scolarisation dans le secondaire , ratio des dépenses publiques rapportées au PIB, taux d'inflation, degré d'ouverture...) et åt la variable aléatoire.

Nous utiliserons dans notre étude le modèle utilisé par Boujelbène et Slim (2006) sur la Tunisie qui est une version simplifiée du modèle de King et Levine. Ce modèle et celui de Pagano mettent en évidence l'interaction entre le secteur financier et le secteur réel dont l'évolution fera l'objet de la sous-section suivante.

I - 2: Evoluition du Produit Intérieur Brut (PIB)

L'évolution du PIB est marquée au Tchad par des périodes de chute et de rebond entre 1982 et 2007.

A partir de 1982, le PIB a évolué pour atteindre 14,2% en 1983 avant de connaître une chute de 1985 à 1987 de -7,5% à cause de la guerre civile dans le sud et le nord du pays,qui ne permettait pas aux différentes structures d'exportations de jouer leurs rôles. Mais à partir de fin 1987, le PIB connaîtra un rebond malgré quelques périodes de chutes observées pour atteindre un pic de 33,7 % en 2004 suite à la concrétisation du projet pétrole et l'amelioration du climat des affaires. Le PIB connaîtra une baisse à partir 2005 pour atteindre -0,7% en 2006 suite aux problèmes liés à l'exploitation du pétrole.

En 2007, le PIB a atteint 3,6% grâce la situation macroéconomique du Tchad caractérisée par un raffermissement de l'activité économique, sous l'effet principalement d'un accroissement des dépenses d'infrastructures publiques, d'une intensification des depenses d'exportation, de recherche, de développement et de production des compagnies pétrolières. L'économie tchadienne frappe aussi par la grande stabilité du poids des composantes du tableau ressource emplois; ce qui révèle une grande rigidité de la structure de l'économie. La production de biens et services représente, bon an mal an 80 % des ressources de l'économie, au moment où les consommations ( intermédiaires et finales ) représentent le même pourcentage des emplois.

L'évolution du PIB est liée fortement à l'évolution des ses différentes composantes notamment la demande globale et l'offre globale.

1-2-1 : Evolution de la demande globale

La croissance a été imputable à l'apport positif de la demande globale, en raison notamment du dynamisme de la consommation privée, des investissements publics et privés. En revanche, les transactions avec l'extérieur se sont illustrées au cours de la période sous étude, par la baisse simultanée des exportations du pétrole et du coton fibre.

a- La consommation globale.

La consommation globale contribue à la croissance à hauteur de 0,2 points, soutenue principalement par la fermeté de sa composante privée ( 1,4 points ) en 2007 contre -0,3 en 1982. Cette évolution favorable des dépenses des menages serait liée à la revalorisation des salaires des agents de la fonction publique qui a connu une augmentation de 15% sur l'indice à partir de fin 2005 , aux recrutements dans les secteurs prioritaires notamment l'éducation, la santé et les affaires sociales. Cette évolution est aussi liée à la régularisation du règlement des salaires des agents de l'Etat et à la poursuite des créations d'emplois dans les secteurs d'hydrocarbures, du bâtiment et des travaux publics. Le concours de la consommation plublique, évalué à - 1,3 points, serait imputable à l'augmentation des dépenses courantes primaire, notamment des dépenses de biens et services, et des dépenses en matière de sécurité. Par contre la masse salariale de la fonction publique a continué à progresser passant de 15,6% en 1982 ou la situation économique du pays était à plat, à 33,7 % en 2007, en raison d'une conjoncture économique favorable.

b- Les investissements bruts.

Les investissements bruts contribuent à la croissance à hauteur de 5,5 points en 2007, contre 0,5 point en 1982, du fait de l'accroissement des dépenses d'équipements tant du secteur public que du secteur privé pétrolier.

En effet, les investissements publics soutiennent la croissance à concurrence de 3,4 points, en relation principalement avec les surplus des revenus pétroliers destinés à financer les dépenses en capital dans les secteurs prioritaires. Ces ressources étaient consacrées à la mise en oeuvre des grands travaux de l'Etat en matière d'infrastructures routières, d'édification de nouveaux établissements scolaires, de réhabilitation d'hôpitaux et de centres de soin de santé primaire, ainsi que le développement des réseaux électriques et hydrauliques.

Le concours de la formation brute de capital fixe du secteur privé non pétrolier était de 1,2 point en 2007 contre 0,3 point en 1982, compte tenu de l'acquisition et du renouvellement de l'outil de production dans les secteurs d'électricité et d'eau, de l'accroissement des capacités de production des entreprises des bâtiments et travaux publics, ainsi que l'extension des réseaux de la téléphonie mobile couvrant desormais tout le térritoire tchadien.

Les investissements privés du secteur pétrolier participent positivement à la formation de la croissance à hauteur de 0,9 point en 2007 contre 0,0 point en 1982, en liaison avec le développement de la nouvelle concession de Maikeri ( 20 puits prévus ) au sud-ouest de Miandoum, les travaux d'exploration dans une partie du bassin du Lac Tchad, de Madiago, de Bongor, de l'ouest de Moundou, de Pala et du Salamat.

c- La demande extérieure nette.

La demande extérieure nette pèse sur la croissance à hauteur de 2,0 points, compte tenu de la participation négative de 1,3 point des importations de biens et services, en rapport avec l'accroissement des commandes à l'extérieur dans le cadre des projets des secteurs pétroliers. Cette évolution était neanmoins affectée par un apport négatif des exportations de biens et services ( - 0,8 % ), avec notamment la chute des ventes du coton Tchadien à l'extérieur, tandis que les exportations en volume de pétrole brut enregistrent un léger recul en dépit de la hausse des prix sur le marché mondial a cause de l' eau apparue précocement dans les puits.

Figue 1: Graphique représentant l'évolution de taux de croissance du BIP en terme réel

Source: Par l'auteur à partir des données de la BEAC