2.1 Détermination du Fonds de Roulement (FR)
Comme nous l'avions dit dans les pages
précédentes, le Fond de Roulement Net est la partie
excédentaire des ressources stables après financement des emplois
stables qui concourt au financement de l'Actif circulant.
Plus le FRN est important (et donc plus l'entreprise
dispose de ressources durables en excès), plus l'entreprise peut
financer facilement son exploitation. Le FRN est généralement
positif. Si le FRN est négatif, cela signifie que l'entreprise finance
des emplois stables (immobilisations par exemple) à l'aide de ses dettes
d'exploitation. En cas de diminution de son volume d'activité,
l'entreprise risque alors de ne plus pouvoir financer ses emplois stables et de
se retrouver dans une situation critique.
Tableau n° 11 : Calcul du Fond de
Roulement Net (FRN)
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2009
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2008
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2007
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Par le Haut du Bilan
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Capitaux Permanents (1)
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1 168 969 632,33
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490 641 811,52
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239 504 312,84
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Valeurs Immobilisées Nettes (2)
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1 270 647 557,48
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742 941 273,98
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422 103 072,92
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FR=1-2
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-101 677 925,15
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-252 299 462,46
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-182 598 760,08
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Par le Bas du Bilan
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Valeurs Circulantes (1)
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525 028 636,50
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472 814 271,64
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380 695 077,88
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Dettes à Court terme (2)
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626 706 561,66
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725 113 734,09
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563 293 837,96
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FR=1-2
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-101 677 925,15
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-252 299 462,46
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-182 598 760,08
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Source : Elaboré par nous même sur
base du Tableau n°8
Commentaires :
Durant les trois exercices sous étude, le FRN
de la S.N.EL est toujours négatif. Cela signifie que les capitaux
permanents ne suffisent pas pour financer les valeurs immobilisées
nettes et la partie manquante a été puisée dans les dettes
à cour terme. Ce qui n'est pas conseillé du point de vue
financier. Nous comprenons par là que les immobilisations n'auront pas
encore produit les ressources en terme d'amortissements que les dettes à
court terme seraient exigibles.
Dans ce cas, la règle de l'équilibre
financier minimum et celle de la sécurité financière ne
sont pas respectées. En conséquence, il ne faut pas oublier que
certaines entreprises peuvent connaitre un équilibre financier avec un
Fonds de Roulement Négatif.
Etant donné que la meilleure décision
à prendre met en compte les BFR et la TN, nous allons examiner cette
décision après l'étude des BFR et de la TN.
2.1.1 Détermination du Fonds de Roulement
Propre(FRP)
Le Fond de Roulement Propre est la partie des capitaux
propres de la S.N.EL qui n'est pas utilisée pour le financement des
valeurs immobilisées nettes. C'est donc la différence entre les
Capitaux Propres et les Valeurs Immobilisées Nettes.
Tableau n° 12 : Calcul du Fond de
Roulement Propre (FRP)
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2009
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2008
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2007
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Capitaux propres (1)
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650 556 019,14
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170 002 830,93
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142 027 871,17
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Val.im Net (2)
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1 270 647 557,48
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742 941 273,98
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422 103 072,92
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FRP=1-2
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-620 091 538,34
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-572 938 443,05
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-280 075 201,75
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Source : Elaboré par nous même sur
base du Tableau n°8
Commentaires :
Durant les trois exercices sous étude, le FRP
de la S.N.EL est toujours négatif. Cela signifie que l'autofinancement
réalisé par la société n'a pas une capacité
de financer les investissements durables en termes des immobilisations. Elle
fait donc recours aux dettes à cour terme pour compenser la partie
déficitaire.
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