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Intégration financière et diversification

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par Khalil Tichichte
Université du Québec à  Montréal-ESG - Master 2 finances appliquées 2008
  

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Partie A- Autocorrélations

 

p1

p2

p3

p4

p5

p6

p1 2

Q(12)

Proba.

FRANCE

0.06

0.07

0.08

0.15*

0.03

0.001

0.02

16.12

0.18

SINGAPOUR

0.07*

0.06

0.05

0.08

0.03

0.08

0.08

17.87

0.11

JAPAN

0.12*

0.05

0.05

0.02**

0.08

0.04

0.04

29,40*

0.00

GB

0.01*

0.17

0.06

0.05

0.04

0.02

0.002**

26.13

0.01

USA

0.05

0.06

0.03

0.04

-0.01

0.02

0.02

8.18

0.7

H,KONG

0.03

0.05

0.01

0.028

0.25

0.04

0.07

32.811

0.01

MONDE

0.38*

0.17

0.07

0.08

0.02

0.01

0.03

83.87*

0.00

Partie B- corrélations croisées - Marché mondial et pays i

Retard

FRANCE

G.B

USA

JAPAN

SINGAPOUR

H.KONG

-6

-0.0198

-0.0515

-0.0389

-0.0461

-0.1057

-0.0923

-5

-0.0257

0.0690

0.0623

0.0471

0.0129

-0.0209

-4

0.0935

0.0717

-0.0271

0.0183

-0.0239

-0.0428

-3

0.0638

-0.0042

0.0934

-0.0045

0.0117

0.0300

-2

-0.0605

0.0189

-0.1299

0.0174

0.0317

-0.1000

-1

0.0099

-0.0515

0.0758

-0.0301

0.0317

0.0943

0

0.6165*

0.6737*

0.7945*

0.6598*

0.5024*

0.4591*

1

0.0281

0.0176

-0.0485

-0.0138

0.0135

0.0062

2

-0.0275

-0.1322

-0.0453

0.0465

0.0524

0.0135

3

0.0844

0.0681

0.0501

0.0726

0.0532

0.0974

4

0.0359

-0.0093

0.0178

0.0376

0.0253

0.0209

5

0.0254

-0.0174

0.0700

0.0368

-0.0057

-0.0868

6

-0.0082

0.0484

-0.0357

-0.0820

-0.0349

-0.0402

*significatif au seuil de 1%

** significatif au seuil de 5%

*** significatif au seuil de 10%

JB. test de normalité de Jaque-Bera Q(12) :test de Ljung-Box d'ordre 12

Du tableau 7 on remarque que sur sept séries il y a quatre dont les autocorrections d'ordre un des carrés des rendements excédentaires sur le taux sans risque des rendements sont significatives ce qui laisse supposer qu'il s'agit d'un processus GARCH d'ordre 1. Les corrélations croisées quant à elles laissent comprendre que seules les corrélations synchrones c'est dire correspondant à la ligne du retard 0 sont consistantes et significatives. Ce constat, montre que pour nos séries à fréquence mensuelles les dépendances en terme de volatilité ne sont pas

significatives ce qui milite en faveur de la diagonalité des matrices A,B, S et T dans la matrices des variances - covariances.

Tableau 8 : Statistiques descriptives et corrélations des variables économiques

Parie A - Statistiques descriptives

 

PIN

INF

PDT

PDD

MMSCI

Moyenne (%par année)

0.20

0.38

0.78

1.07

5.74

Écart type (%par année)

0.25

0.29

0.64

0.31

7.23

Asymétrie

-0.05*

0.84*

-1.17*

0.72*

-0.48*

Aplatissement

7.14*

1.38*

0.68*

1.22*

0.74*

Minimum en%

-15.28

-0.56

-0.41

-0.05

-7.58

Maximum en %

16.53

1.82

0.32

2.14

8.25

JB

789.23*

84.14*

23.30*

91.45*

28.12*

Q12

347.51

1258.36

2041.23

2234.54

241.23

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"En amour, en art, en politique, il faut nous arranger pour que notre légèreté pèse lourd dans la balance."   Sacha Guitry