Memoire Online - Analyse des démarches de restructuration ( fusion-absorption OPA,... ) inter-entreprises agroalimentaires. Impact et conséquences en termes de marques et de marchés

Le secteur des industries agroalimentaires (IAA) occupe au sein de l'industrie française une place spécifique. Cette branche est en effet la seule à ne pas avoir perdu d'emplois depuis 1980. Elle a peu délocalisé et elle contribue positivement à la balance commerciale. Si les IAA comptent quelques grandes entreprises, elles s'articulent pour l'essentiel autour de très nombreuses PME souvent de petite taille, présentes sur tout le territoire, pour lesquelles le marché pertinent est souvent régional, parfois national, rarement européen (ROUAULT, Octobre 2010).

Dans ce secteur, on rencontre des groupes comme Bongrain, Bigard-Socopa, Bonduelle, Danone, Lactalis, Pernod-Ricard, Tereos ou Terrena, qui sont présentes dans tous les secteurs : viande, boisson, lait et produits laitiers, etc. Ce secteur compte plus de 477000 emplois en France (ANIA, mars 2011) et plus de 143,6 milliards d'euros de chiffre d'affaires. Il représente la première industrie française et, il est également le second exportateur mondial. Cependant, il présente des éléments de fragilité:

- il est très dispersé, car sur 4 000 entreprises seulement 400 ont plus de 250 salariés - ses grandes entreprises sont peu représentées au niveau mondial, la première (Danone) ne figurant qu'au 16^e rang ;

- il est soumis, sur son marché intérieur, aux pressions qu'exerce la grande distribution sur ses marges, ce qui explique qu'elle ne consacre qu'un faible pourcentage de son chiffre d'affaires à la recherche (entre 0,5 % et 1 %, contre 5 % à la cosmétique et 15 % à la microélectronique)

2.5.1.- Opérations de fusion-absorption des industries agroalimentaires françaises

Les accords interentreprises dans le secteur agroalimentaires français, depuis le début des années 80, ont connus d'excellents progrès avec des opérations de restructuration telles : fusions, absorptions, rachats, apports partiels d'actifs, prise de participation, alliances, regroupements divers sous forme contractuelle ou par création de filiales (Agra alimentation, panorama des restructurations des IAA 1982-2010).

Selon un extrait des rapports sur la restructuration des IAA mené par Agra Alimentation allant de 1982 à 2010, les opérations de restructuration des entreprises agroalimentaires françaises se réalisent tant sur le territoire français qu'à l'étranger. Ces mouvements de restructuration varient d'une année à l'autre en fonction de nombre et aussi en fonction de la filière (Annexe 5). A ce propos, les deux graphiques ci-dessous donnent une indication sur ces types de variation.

Selon le premier graphique, le début des années 80 a été marqué par d'importantes vagues de fusion-absorptions dans le secteur des IAA notamment en 1984 avec 19 activités de fusions-absorptions dans ce secteur. Ces mouvements sont réalisés principalement par des industries comme la confiserie, les vins et les boissons spiritueuses, la rentrée récente de la biotechnologie, la bière et les boissons rafraichissantes sans alcool, biscuiterie et charcuterie.

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Les démarches de fusion-absorption des IAA ont été bien marquées notamment dans les filières telles : les vins et les spiritueux, les surgelés et entreposage frigorifique, la biscuiterie et les pâtes, la charcuterie et les salaisons. Au cours de cette période, des grands groupes ont effectué d'excellentes opérations, c'est le cas de BSN (Danone) qui a pris le contrôle de l'épicerie « Sonnen Bassermann » en Allemagne. Aux USA, deux nouveaux investissements en eaux minérales ont été réalisé par la source Perrier et elle a pris le contrôle d'un distributeur de fromages pour Roquefort, suivi en cela par Bridel qui achète sa première usine américaine.

Il faut remarquer dans le graphique ci-dessus qu'il y a des baisses d'activités de fusions-absorption à la fin des années 80 et au début des années 90. Ces opérations ont été toutefois perturbées par la guerre du Golfe (indication d'Agra Alimentation) au début des années 90. Au delà des activités de fusions-absorptions, il est important de signaler l'opération la plus importante menée à l'international, jamais réalisée par une entreprise française : est le rachat des filiales européennes de Nabisco par BSN pour consolider sa place de chef de file européen du biscuit (année 1989), et des acquisitions étrangères effectuées par des entreprises françaises, notamment dans les pays de l'Est (BSN, Tissereire, Béghin Say, Générale Sucrière, Bonduelle, ...) ainsi que Bongrain qui a déployé une stratégie offensive, tant en Italie qu'en direction des fromages d'appellation ensuite, BSN

s'est rapproché de Nestlé, autre amorce de développements plus importants durant le début des années 90.

Les années 2000 ont vu le retour des opérations de fusions-absorptions de grande envergure comme dans les années 80 (graphique ci-dessus).

Selon Agra-Alimentation, le début de cette période a été marqué par la préparation au troisième millénaire, de montée de l'internet et d'une mondialisation toujours croissante (Agra Alimentation, février 2001). Une fois de plus, les accords ont été les plus nombreux dans l'ensemble du secteur des boissons (vins et spiritueux).

D'autres événements majeurs ont eu lieu dans les autres filières, notamment la fusion de Rémy-Cointreau avec le leader Néerlandais Bols, la poursuite de quelques conquêtes à l'étranger par les groupes laitiers (Danone en Amérique Latine, chine, etc. et Bongrain qui rebondit aux USA).

Le milieu des années 2000 (2005) a été marqué par les records atteints par les opérations de restructurations des IAA en France notamment avec la mégafusion entre Pernord Ricard et son rival britannique Allied Domecq ; l'entrée d'Agis, le N⁰ 1 des plats ethniques, dans le giron de LDC ; le positionnement de Lactalis en vedette dans les accord afin de répondre à la nouvelle donne de la politique européenne.

Entre 2005 et 2010, les mouvements de restructuration des IAA se sont poursuivis notamment avec des variations d'une année à l'autre et pour un type de filière particulier. Les faits les plus marquants sont :

- en 2006 : le recentrage de grands groupes autour de leur coeur de métier ainsi que la partition des fonds d'investissement, soit pour la reprise des activités mises en vente, soit parce que la maturité de leur portefeuilles suscitait le plus de LBO secondaire. Aussi, quelques autres mouvements importants comme l'alliance de Lactalis avec Nestlé en produit frais, celle de Danone avec l'américain Stonyfield en Irlande pour faire ses premiers pas dans le bio en Europe...

- 2007 : marqué par des opérations de grande envergure réalisées par les entreprises laitières (28 opérations) qui devancent le secteur traditionnel (les vins et les spiritueux) le plus riche dans ces opérations (19 opérations) et, les grandes restructurations dans le secteur de la charcuterie (18 opérations). Ensuite, il faut signaler l'OPA amicale réussie par Danone sur le néerlandais Numico pour devenir d'emblée le N^o 1 de la nutrition infantile en Europe.

- 2008-2009 : ces deux années ont été marquées par l'apparition de nouveaux leaders dans la viande avec notamment la restructuration de la filière bovine et porcine. Ces opérations s'expliquent par la reprise du groupe Socopa par Bigard (le leader de la viande bovine), ce qui crée un nouveau leader en viande bovine aux dimensions d'avantages européennes. Et, dans le secteur porcin, la création de Cooperl Arcatlantique par fusion de Arca et Cooperl, ce qui avaient constitué le leader français dans la filière porcine. Ainsi, la filière volaille a été aussi mouvementée avec l'arrivée de la volaille brésilienne (Marfrig) en France en 2008. Beaucoup de mouvements ont aussi eu lieu en 2009 dans la filière céréales avec la fusion de Limagrain avec Domagri, le rachat des Moulins Becker par SOUFFLET.

- 2010 : cette année a été marqué par le retour des secteurs vedettes de fusions, acquisitions des IAA de façon très classique : ceux des vins et spiritueux, de l'industrie laitière et de la charcuterie.

Les mouvements se sont ralentis aussi dans la biscuiterie-boulangerie-pâtisserie où l'on retiendra toutefois le choix de Biscuits Poults de s'implanter en Pologne, tandis que Brossard abandonnait ses surgelés à Alfesca, l'actionnaire de Labeyrie et Delpierre. Il faut noter d'autres opérations notables dans d'autres filières telles les céréales et oléagineuses, les légumes, la charcuterie et enfin, la reprise de la voie de croissance externe de l'industrie laitière.

Donc, de 1982 à nos jours, l'IAA française a connu d'important mouvement de restructuration qui varient d'une année à l'autre suivant notamment la filière agroalimentaire (laitière, vin, spiritueux, viande, ...) ou les périodes de crise (par exemple la crise financière 2009) ...

Pour mieux comprendre les opérations de restructuration qui se font par les entreprises agroalimentaires françaises, il importe de faire des constats plus poussés, en appréhendant les observations par approche filière. A ce propos, le graphique suivant nous présente le nombre d'opérations de fusion-absorptions réalisées par les IAA françaises, allant de l'année 1982 à l'année 2010. Une analyse sur les opérations réalisées chaque année et dans chaque filière, tout en les croisant avec l'évolution des activités de fusion-absorption de 1982 à 2010 servira à titre d'argumentation afin de comprendre l'évolution du graphique ci-dessous.

Graphique 4 : Nombre de Fusion-Absorption par secteur IAA en France de 1982-2010

Le graphique ci-dessus présente le nombre de fusion-absorption par filière des IAA français, au cours de la période 1982-2010. Dans ce graphique, les secteurs comme les spiritueux, laitiers, charcuterie, viande viennent en tête pour les activités de fusion-absorption. Ceci reprend les commentaires effectués pour le graphique précédent, en mettant l'accent sur certains secteurs très importants.

? secteur des vins et spiritueux : depuis le début des années 80 jusqu'à nos jours, le secteur des produits alcoolisés reste toujours le théâtre des opérations de fusions de grandes envergures notamment avec l'entrée de BSN, N^o 1 français de l'industrie alimentaire, dans le secteur du champagne avec la reprise des intérêts du groupe Gardinier dans Lanson et Pommery en 1983. Ensuite, ce secteur a connu d'autres périodes de restructuration glorieuse en 1989 avec le mariage de Cointreau et de Rémy Martin pour constituer le 3^ème groupe français de spiritueux ; Pernod Ricard devient le No 2 mondial des spiritueux au cours des années 2005 et surtout avec son rachat d'Allied étant assorti de plusieurs cessions importantes d'activités périphériques (Foulon, Britvic, Dunkin Brands).

? secteur laitier : ce secteur de son côté vient en seconde position derrière les vins et spiritueux avec notamment des opérations de restructuration à l'étranger menées par

Yoplait en 1983, dans la poursuite systématiquement de sa politique de développement à l'étranger de sa franchise (Sénégal, Australie, Colombie et Corée du Sud).

Les produits laitiers restent toujours très actifs en ce qui concerne les opérations de restructuration avec d'autres activités très importantes telles : le déploiement de la stratégie offensive de Bongrain, tant en Italie qu'en direction des fromages d'appellation en 1989; le rebondissement de Bongrain aux USA en 2000 ; l'alliance en 2006 de Nestlé avec Lactalis en produits frais ; Multiplication des stratégies d'acquisition en 2008 par Lactalis et Bel vers l'Europe de l'Est (Pologne, Roumanie et Suisse par Lactalis et Tchéquie par Lactalis et Bel) ainsi que les avancées majeur de Lactalis en Espagne (Forlasa, Ebro Puleva, Sanutri) mais aussi, de Danone en Russie (Unimilk et aux USA) durant l'année 2010.

? Charcuterie, traiteurs et plats cuisinés : du point de vue de restructuration, le secteur charcuterie-traiteur et les plats cuisinés occupe une place importante dans les IAA françaises avec des multiples opérations tant au niveau local qu'international. Dans l'ensemble, ce secteur compte beaucoup d'acteurs qui interviennent dans les IAA.

? Viande : c'est la filière qui occupe une place phare dans les opérations de restructuration après les entreprises laitières. Ce secteur compte beaucoup d'opérations de restructurations avec beaucoup d'acteurs qui interviennent dans les filières IAA, tant sur le plan national que sur le plan international.

? Volaille : depuis le début des années 80 et jusqu'à nos jour, le secteur de la volaille a connu d'importants mouvements de restructuration notamment en 1995 avec celle observée au rythme accéléré par LDC en Espagne avec la première acquisition étrangère et, ce secteur a connu une année de prospérité en 1997 avec 17 accords.

? Biscuits, céréales et petits déjeuner : dans le système agroalimentaire français, ces branches ont participé à des opérations de restructurations très marquées surtout au cours des années 80. Pour ces types de transactions d'entreprises, on trouve en 1986 la prise de contrôle de Générale Biscuit par BSN à la suite d'une OPA et, le développement des activités sur le territoire français par les Américains : Campbell Tagredt (Pain Turner), Campbell Soup (Galettes de Pleyben via Delacre) et Pillsbury (Biscuiterie Normande à travers Gringoire-Brossard) ; aussi, en 1989, des opérations de grande envergure avec BSN , en tenant la vedette en réalisant la plus importante opération internationale jamais réalisée par une entreprise française, avec le rachat des filiales européennes de Nabisco, pour consolider sa place de chef de file européen du biscuit ; et récemment en 2007, Danone a fait un virage stratégique en tirant un trait sur son pôle biscuit en cédant l'essentiel au groupe américain Kraft.

? Divers : durant les 3 dernières décennies, le système alimentaire a connu des mouvements très marquants. A titre d'exemple, on peut illustrer : l'avènement de l'industrie de la biotechnologie (début des années 80) illustrée par des créations de sociétés de recherche (Europe, Transia) ; les opérations de restructuration stratégiques les plus notables dans le secteur des PAI (additifs, aromes et extraits naturels) avec des entreprises comme Naturex en Italie, et d'autres entreprises telle Nactis, Nutrinal, Saveur (année 2007) ; l'industrie fruit et légumes avec les efforts du groupe Bonduelle en 1989, No 1 européen du légume de conserve, pour devenir aussi le leader en France avec le rachat de Cassegrain et, son arrivée sur le marché des champignons avec le rachat du leader France Champignon en 2010 ; la conserverie de poissons enregistre de son côté l'arrivée en force de leader américain star Kist avec sa prise de contrôle des conserveries Paulet (début des années 80) ; d'autres opérations de restructurations très importantes dans les autres domaines telles l'alimentation animale, la sucrerie, la cidrerie et la malterie, ...

Ces opérations de restructuration citées plus haut demeurent toujours dans le monde des IAA françaises, et jusqu'à présent on peut les assister sur la scène notamment celle de General Mills avec Yoplait ainsi que celle de Lactalis avec Parmalat.

Analyse des démarches de restructuration ( fusion-absorption OPA,... ) inter-entreprises agroalimentaires. Impact et conséquences en termes de marques et de marchés

2.5.- Secteur IAA en France

2.5.1.- Opérations de fusion-absorption des industries agroalimentaires françaises