Section 5 : Revue et critique de la
littérature
Christophe THIBIERGE, dans son ouvrage
Analyse financière, Edition VUIBERT,
2005, propose une définition générale.
Pour lui, l'analyse financière est
« l'ensemble des outils et méthodes permettant de porter une
appréciation sur la santé financière et le risque d'une
entreprise ».
Cependant, pour l'auteur :
1. II n'existe aucun indicateur de bonne santé, seuls
existent des indicateurs de mauvaise santé. Suivant l'importance du
problème et le degré d'urgence, on recommandera différents
types de solutions ;
2. II est extrêmement rare qu'un infarctus surgisse de
manière imprévisible. II en est de même pour la
santé financière des entreprises. Une faillite, une cessation de
paiement ont très souvent des signes avant-coureurs. C'est pour cela
qu'on analysera les comptes d'une société en remontant
jusqu'à cinq années en arrière ;
3. La bonne santé financière et le risque ne
sont pas automatiquement corrélés. II propose cependant d'exiger
une rentabilité élevée compte tenu des prises de risques
de la société ;
4. L'Analyste financier doit mener une probabilité de
survie et expliquer que le risque global recouvre un mélange de risque
financier, de risque commercial, de risque industriel, etc....
5. C.THIBERGE propose cinq étapes de raisonnement qui
permettent de bâtir un diagnostic financier : l'analyse
stratégique, l'analyse du développement, l'analyse des
résultats, l'analyse des risques et la synthèse finale.
Jean BARREAU et Jacqueline
DELAHAYE, dans leur ouvrage Gestion
financière, Edition DUNOD, 2001, stipulent que l'analyse
financière et le diagnostic d'une entreprise privée exploitent
les notions telles que la structure financière, l'effet de levier, le
risque, le cout du capital, la rentabilité économique et, in fine
la rentabilité financière. Cette dernière est
déterminante au regard des pourvoyeurs de fonds et constitue le
critère fondamental de la viabilité de l'organisation. C'est
pourquoi l'objectif de l'entreprise doit être la maximisation de sa
rentabilité financière.
Pour J.BARREAU et J.DELAHAYE, l'analyse
financière et le diagnostic financier se font de la manière
suivante :
1. Diagnostic de la rentabilité (rentabilité
économique et rentabilité financière) ;
2. Diagnostic du risque d'exploitation (point mort, levier
d'exploitation)
3. L'analyse du risque de faillite (méthodes
scores).
La méthode des scores permet par le biais d'une
équation, de déterminer le risque qu'une entreprise industrielle
soit défaillante. L'analyse financière telle que
présentée par ces auteurs ne peut être complète que
lorsqu'elle est appliquée à des entreprises qui ont une
activité industrielle.
Béatrice et Francis GRANGUILLOT, dans
leur ouvrage l'analyse financière, les outils
du diagnostic financier à partir des documents comptables
établis conformément au plan
comptable à jour en , 2007, Edition
(11eme) GULINO,2007,nous propose de réaliser les travaux d'analyse
financière à partir de deux méthodes :l'analyse
statique et l'analyse dynamique.
L'analyse statique consiste à effectuer l'analyse de
l'activité à partir du compte de résultat et l'analyse de
la structure financière à partir du bilan comptable (bilan
fonctionnel et bilan financier). Cette analyse est complétée par
le calcul de différents ratios financiers pertinents.
L'analyse dynamique de la situation financière de
l'entreprise complète l'analyse statique. Elle est menée à
partir du tableau de financement et du tableau de flux de trésorerie.
Pierre VERMINEM, dans son ouvrage
Finance d'entreprise, Edition DALLOZ,
2010, nous dit que l'analyse financière a pour objectif d'expliquer
comment un groupe peut créer de la valeur sur le moyen terme (point de
vue de l'actionnaire) ou s'il est solvable (point de vue du
créancier).
Pour l'auteur, l'analyse financière passe d'abord par
une compréhension détaillée de
« l'économique » de l'entreprise :
compréhension du marché de l'entreprise, de la place qu'elle y
occupe, de l'adéquation de ses modes de production, de distribution et
de gestion des hommes à sa stratégie.
L'auteur met en exergue une analyse détaillée
des principes comptables suivis afin de s'assurer qu'ils traduisent la
réalité économique de l'entreprise.
II propose un plan type d'analyse financière
composé de quatre étapes :
1- L'évolution de l'activité et des marges,
2- L'analyse des investissements ;
3- Le financement des investissements par autofinancement,
capitaux propres ou emprunt bancaire ;
4- L'étude de la rentabilité
Ce n'est qu'alors que l'analyste pourra conclure quant
à la solvabilité, à la création ou à la
destruction de valeur de l'entreprise.
Cette démarche proposée pour l'analyse
financière est très pertinente. Elle suppose cependant que
l'entreprise soit dans une période d'investissement, ce qui n'est pas
toujours le cas dans une entreprise.
Béatrice MEUNIER-ROCHER nous explique
dans son ouvrage le Diagnostic Financier, Les
Editions d'Organisation, 1995, que l'analyse de la santé
financière d'une entreprise (diagnostic financier) devient
systématique dés lors qu'il existe des relations avec un
tiers : fournisseurs, banquiers, salariés...
Pour l'auteur, les étapes de l'analyse
financière consiste à étudier :
1- Les bilans comptable, fonctionnel et financier ;
2- Le fonds de roulement, le besoin en fond de roulement, la
trésorerie et toutes leurs interprétations ;
1- Le compte de résultat, ses soldes
intermédiaires de gestion et ses commentaires ;
2- Les ratios.
Parmi tous ces auteurs, la démarche de B.MEUNIER-ROCHER
nous a paru la plus complète et la plus pertinente. Elle nous a permis
de mieux comprendre l'analyse financière.
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