1.3. Définition des
objectifs de la politique monétaire en RDC
Le Législateur congolais a confié à
la politique monétaire l'objectif principal de la stabilité du
niveau général des prix. Pour l'atteindre, la Banque Centrale
s'est fixée des cibles intermédiaires, d'une part, et a mis en
place un cadre analytique approprié afin de faciliter la
réalisation de ces objectifs, d'autre part.
Les objectifs de la politique monétaire poursuivis
par la Banque Centrale peuvent être déclinés en trois
niveaux, à savoir : final, intermédiaire et
opérationnel.
1.3.1. Objectif final
Comme souligné ci-dessus, le maintien de la
stabilité des prix est l'objectif principal de la politique
monétaire de la BCC. Le choix de cet objectif par le Législateur
tient compte des réalités économiques spécifiques
du pays et des leçons tirées de la douloureuse expérience
d'hyperinflation de la décennie 1990.
Au regard notamment des coûts économiques et
sociaux d'une variation importante du niveau général des prix, un
consensus national s'est dégagé sur l'importance d'assurer
à l'économie nationale une stabilité durable des prix
intérieurs.
C'est dans ce cadre que la réforme de la loi a
été initiée en 2002 afin de conférer à la
politique monétaire l'objectif prioritaire de la stabilité du
niveau général des prix.
En effet, l'histoire a démontré la
pertinence de préserver la stabilité du niveau
général des prix, et partant, de la stabilité
macroéconomique pour favoriser l'émergence des conditions de
développement des activités économiques et
financières.
1.3.2. Objectif
intermédiaire
Une cible intermédiaire est un indicateur
économique lié à l'objectif ultime de la politique
monétaire. Elle est un chaînon du mécanisme de transmission
entre les instruments et l'objectif final. Pour être choisie comme cible
intermédiaire, une variable doit être liée de façon
étroite et stable tant à l'instrument de politique
économique qu'à l'objectif final.
Pour la Banque Centrale du Congo, le stock
monétaire (M1) est l'objectif intermédiaire. Il comprend la
circulation fiduciaire et les dépôts à vue en monnaie
nationale dans les banques commerciales. Le choix du stock monétaire
comme objectif intermédiaire est également justifié par
:
· Le lien assez étroit entre les fluctuations de
la monnaie au sens strict et celles de l'indice des prix à la
consommation à long terme ;
· Le contexte de la RDC qui est une économie
d'endettement avec un financement bancaire dominant ;
· La faible substitution entre la monnaie et les titres
;
· la facilité d'obtenir les informations
financières sur cet agrégat ;
· le contexte de dollarisation qui affecte une fraction
importante de la masse monétaire.
Le stock monétaire est composé des billets
en circulation en dehors du système bancaire et des dépôts
à vue en francs congolais.
Par ailleurs, la BCC surveille également la masse
monétaire globale qui comprend, en sus du stock monétaire, les
dépôts à terme en francs congolais ; lesquels sont
marginaux et les dépôts en devises des résidents à
vue et à terme.
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