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Convergence budgétaire et différentiel des taux d'inflation et de change dans l'UEMOA (Union Economique et Monétaire Ouest Africain )

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par Abiboulaye MOUSSA
Université d'Abomey-Calavi - DEA 2009
  

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SIGLES ET ACRONYMES

BAD: Banque Africaine de Développement;

BCEAO: Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest; HP : Hodrick-Prescott

PIB : Produit intérieur Brut;

PPTE : Pays Pauvres Très Endetté ;

PSC : Pacte de stabilité et de croissance.

SIGDEP : Sigma convergence des dépenses publiques SIGREC : Sigma convergence des recettes publiques SIGSB : Sigma convergence des soldes budgétaires TEC : Tarif Extérieur Commun

TVA : Taxe sur la Valeur Ajoutée

UEMOA : Union Economique et Monétaire Ouest Africain

SOMMAIRE

Introduction 1

PREMIERE PARTIE : Fondements théorique et méthodologique de l'étude 4

Chapitre1 : Coordination des politiques budgétaires dans l'UEMOA 5

I- Politique budgétaire décentralisée dans l'UEMOA 5

II-Facteurs de convergences dans l'UEMOA 12

Chapitre2 : Cadre conceptuel et méthodologique de l'étude 19

I- Revue de la littérature 19

II - Un modèle simple d'union monétaire 26

DEUXIEME PARTIE : Convergence budgétaire et les différentiels des taux de change et

d'inflation 32

Chapitre 3 : Analyse de la convergence budgétaire dans l'UEMOA 33

I- Analyse descriptive et statistique des indicateurs de sigma convergence 34

II- Test d'une rupture dans la tendance déterministe de la variance 43

Chapitre 4: Analyse de la relation entre la convergence budgétaire et les

différentiels des taux d'inflation et de change dans l'UEMOA 46

I- Différentiel des taux de change et convergence budgétaire 47

II- Différentiel des taux d'inflation et convergence budgétaire 53

Conclusion et implication de politique économiques 59

Bibliographie 62

Annexes 65

Introduction générale

L'Union Economique et Monétaire Ouest Africain (UEMOA) regroupe actuellement huit pays. En effet, créée le 10 Janvier 1994 par le traité des chefs d'état et de gouvernement de sept de ces Etats membres à savoir : le Bénin, le Burkina Faso, la Côte d'Ivoire, le Mali, le Niger, le Sénégal et le Togo et ayant en commun le franc CFA; cette union est entrée en

1er

vigueur le Août 1994.La Guinée Bissau rejoint le groupe des sept Etats fondateurs le 02

Mai 1997.

L'UEMOA est caractérisée par des taux d'intérêt identiques, un taux de change fixe par rapport à l'euro depuis 1999, une politique monétaire commune et des taux d'inflation faible (Ndiaye, 2007).Ainsi, dans cette union on semble être plus préoccupée à la suite des reformes de 1994 (article 4 du traité de l'UEMOA) par l'objectif de convergence qui a trait aux conditions qui font l'objet de critères quantitatifs portant sur la stabilité des taux de change , l'inflation, le taux d'intérêt de long terme et le caractère soutenable des finances publiques.

Depuis 1994, les pays de l'espace UEMOA se sont engagés dans un processus d'intégration économique et monétaire. Ces pays ont à cet effet, adoptés en 1999 un pacte de convergence, de stabilité et de croissance entre les états membres dans l'optique de préserver la crédibilité de la politique monétaire. Ainsi, le mouvement d'ajustement budgétaire dans l'espace UEMOA s'inscrit dans une procédure institutionnelle de limitation de déficit d'une part. D'autre part, les politiques budgétaires des Etats membres peuvent porter atteinte à la crédibilité et à la stabilité des conditions de politique monétaires communes. A cet effet, la politique budgétaire peut s'avérer coûteuse en terme de différentiel des taux d'inflation et du revenu moyen dans la zone UEMOA. Ceci n'est pas sans conséquence sur la règle de Taylor optimale qui doit être suivie par la Banque centrale.

Dans la littérature, l'analyse de la convergence occupe une place centrale dans la comparaison des sentiers de croissances des économies des pays [Mankiw, Romer et Weil (1992) ; Barro et Sala-i-Martin (1995)]. Il existe plusieurs types de convergences qui peuvent être classées en deux catégories:

la â?convergence qui repose sur le modèle de croissance de Solow (1956). Elle utilise des régressions en coupe transversale estimée par les moindres carrées ordinaires

[Mankiw, Romer et Weil (1992) ] ou utilise les techniques de données de panels [Barro et Sala-i-Martin (1996)] ou encore les tests de racines unitaires [Hurlin et Jean Pierre (1996) ] ;

la ó?convergence qui donne une mesure du degré de convergence, dans le temps d'un ou de plusieurs indicateurs ou critères entre les économies. Barro et Sala-i-Martin (1992) ont défini la ó?convergence comme la réduction au cours du temps de la dispersion du revenu par tête de différent pays. Elle est très souvent étudiée conjointement avec la â -convergence.

Les études sur la convergence des politiques budgétaires dans la zone UEMOA ont surtout concernée la â?convergence, la convergence stochastique et la mise en relation de la corrélation entre les chocs structurels issus d'une modélisation de type VAR [ K. Nubukpo(1989), P. Diane (2002), F. Sarr (2005)]. Au-delà de ces études, cette recherche essaiera d'analyser le mouvement de convergence budgétaire observé dans les pays de l'espace UEMOA sur la période 1979 à 2008 et ses implications sur les différentiels des taux d'inflation et de change dans l'union.

Plus spécifiquement, il s'agira pour nous de répondre aux questions ci-après :

Quelles sont les principales tendances observées au cours de la période 1979-2008 en matière de dispersion des soldes budgétaires, des dépenses et des recettes publiques des états membres ?

Quelle relation existe-t-il entre les indicateurs de la ó?convergence précédents et les mesures des différentiels des taux d'inflation et de change dans l'UEMOA sur la période 1979-2008 ?

L'objectif général de cette étude est d'examiner la nature du mouvement de convergence budgétaire dans l'espace UEMOA entre 1979 et 2008 et ses conséquences sur la conduite de la politique monétaire.

Cet objectif général peut être décomposé en objectifs spécifiques suivantes : (i) Apprécier l'évolution des indicateurs de la ó?convergence budgétaires (soldes budgétaires, dépenses publiques et recettes publiques) ; (ii) Apprécier la nature de la corrélation entre les indicateurs de la ó?convergence budgétaire avec respectivement le différentiel des taux d'inflation de la zone et celui du taux de change.

Ainsi, afin d'atteindre ces objectifs, nous formulons les hypothèses suivantes : (i) Réduction des soldes budgétaires, des dépenses et recettes publiques ; (ii) Corrélation positive et significative entre les indicateurs de dispersion et les mesures des différentiels des taux d'inflation et de change dans l'UEMOA.

Notre étude sera présentée en deux parties:

> Dans une première partie qui comprend deux chapitres, nous examinerons les fondements théoriques et méthodologiques de l'étude ;

> Dans une deuxième partie intitulée «Convergence budgétaire, différentiels des taux d'inflation et de change », également constituée de deux chapitres nous ferons une analyse empirique.

Nous terminerons notre étude par une conclusion générale et des implications de politiques économiques.

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"Là où il n'y a pas d'espoir, nous devons l'inventer"   Albert Camus