La rentabilité et l'autofinance au sein d'une entreprise, cas de l'Onatra 2007-2009

A l'heure actuelle, où le monde est sous l'harnache de la mondialisation, il faut soutenir l'évolution poussée ces 25 dernières années des critères de rentabilité.

2.1.1 Le critère résultat

Le bénéfice net constitue le premier élément à retenir pour caractériser la rentabilité. Ce bénéfice net impôt déduit, peut donner lieu au calcul des ratios.

1° Par rapport au chiffre d'affaires net (hors taxe)

Ce ratio est parfois appelé ratio de marge réelle.

Nous pouvons faire remarquer que: les calculs des divers taux de marge évoqués lors de l'analyse du résultat permettent de compléter l'étude de ce ratio.

2° Par rapport aux capitaux engagés

a) Ratio de Rentabilité économique

Appelée aussi « rentabilité nette de l'investissement », elle correspond à ce que les Américains et Britanniques appellent « Return On Investment » R.O.I en sigle. Elle exprime la rentabilité des actifs investis dans l'entreprise.

Il est nécessaire d'étudier la rentabilité de l'ensemble des capitaux stables sans tenir compte de leur origine, dans le but :

- De comparer des entreprises indépendamment de leur mode de financement;

- De voir si l'utilisation des capitaux empruntés est intéressante pour l'entreprise.

Pour faire ce calcul, il s'agit de réintégrer les intérêts des emprunts au bénéfice (on obtient ainsi ce que serait le bénéfice si l'ensemble des capitaux stables était constitué des capitaux propres).

Ce ratio permettait de comparer les entreprises entre elles, il est préférable de le calculer en considérant le bénéfice avant impôt pour que les comparaisons puissent être faites indépendamment du régime d'impression.

b) Ratio de Rentabilité des capitaux propres

Ce ratio permet de faire apparaître le rapport entre le bénéfice et les capitaux propres engagés dans l'entreprise et s'exprime:

Ce ratio est parfois analysé de la manière suivante:

R = taux de marge x (rotation des capitaux propres)

Réelle

Toute variation de l'un des facteurs de ce produit entraîne une variation de même sens du taux de rentabilité.

2.1.2. Le critère valeur ajoutée

Si l'on compare ce qu'une entreprise produit (en terme monétaire) à ce qu'elle a consommé pour produire, on pose la notion de la valeur ajoutée.

La valeur ajoutée résulte de la confrontation des biens et services de l'entreprise aux exigences du marché. C'est en définitive le consommateur qui réalise la valeur ajoutée de l'entreprise, en achetant le produit aux prix auquel il lui est proposé (^11(*)).

La valeur ajoutée se propose de traduire le surplus de richesse créé par l'entreprise.

La valeur ajoutée évoquée précédemment à propos de soldes intermédiaires de gestion et de leur signification, permet également de fournir des informations sur la rentabilité de l'entreprise et sur son évolution.

· Calcul de la valeur ajoutée par la différence:

Production - consommation intermédiaire

· Calcul de la valeur ajoutée par sommation de ses composantes tirées du compte résultat.

Précisions sur ce que l'on entend pour une entreprise industrielle par :

· Consommation : Biens et Services acquis par l'entreprise pour son activité (achats variations des stocks + services extérieurs).

· Production: Production vendue (au prix de vente hors taxes) + production stockée + production immobilisée.

· Composante de la valeur ajoutée: impôts et taxes (subventions d'exploitation) charges de Personnel, dotations et autres charges d'exploitations (reprises et autres produits d'exploitations) + résultat d'exploitation.

Il faut faire remarquer que:

1° Pour une activité de vente des marchandises, la différence entre « vente des marchandises » et « coût d'achat des marchandises vendues» où marge commerciale est intégrée pour calculer la valeur ajoutée par la méthode de la différence.

2° La « valeur ajoutée » définie ci-dessus et qui correspond à celle du plan comptable général est un peu différente:

Ø De la valeur ajoutée qui intervient dans les calculs concernant la participation des salariés;

Ø De celle qui est utilisée pour le calcul de la taxe professionnelle;

Ø De celle mise en jeu dans le calcul de la taxe sur la valeur ajoutée, où l'on procède opération par opération.

* ¹¹ Hubert OOGHE, Charles Van WYMEERSCH, Traité d'analyse financière, tome 1, P.U.N., 4ème éd., 1990