I.2 REVUE DE LA LITTERATURE EMPIRIQUE
Du point de vue empirique, la liaison entre le
développement financier et la croissance économique fait l?objet
de plusieurs études. De manière succincte, la section est
subdivisée en trois types d?études selon qu?elles sont
appliquées aux pays développés, aux pays en
développement non africain et aux pays africains:
I.2.1. Etudes appliquées dans les pays
développés
Boissonneault (2003) s?est intéressé à la
relation entre les marchés des capitaux et la croissance
économique au Canada en faisant une analyse de trois
caractéristiques, à savoir : l?échiquier des
marchés financiers, l?évolution du système financier et
ses institutions et enfin la réglementation des marchés de
capitaux. Il constate que le secteur financier canadien est
caractérisé par l?utilisation de technologies de pointe et de
systèmes complexe de gestion de portefeuille et des risques. Ce qui
attire les investissements nationaux et même étrangers du fait que
ces diverses
caractéristiques permettent aux marchés des
capitaux d?être efficients et efficaces.
Trew (2006) mène une étude sur le lien entre la
sphère financière et la sphère réelle en se
focalisant essentiellement aux aspects théoriques et empiriques pour le
cas du Royaume-Uni. Il estime un modèle économétrique et
obtient que la direction de causalité est univoque et va du financier au
réel.
I.2.2 Etudes appliquées aux pays en
développement non
africains
Khalfaoui (2002) s?est intéressé à
l?étude causale entre le développement réel et le
développement financier dans 27 pays6 pour la période
de 1987-2000. Ayant fait recours à la méthode de
cointégration de Johansen, il constate que sur l?ensemble de son
échantillon 12,03% ont un sens de causalité allant du réel
vers le financier ; 8,33% du financier vers le réel ; 4,03% ont un sens
bidirectionnel et enfin 75% ne présentent aucun sens.
Fan, Jacobs et Lensink (2005) ont étudié la
contribution de la littérature empirique de la relation sphère
financière croissance en Chine durant la période de 1992-2004.
Ils appliquent le test de causalité de Granger en vue d?analyser le lien
de court et de long terme. Leur résultat révèle une
relation positive entre les deux sphères telle que c?est le
développement du secteur bancaire qui induit la croissance.
Shan et Jianhong (2006) cherchent à savoir le lien de
causalité entre la sphère financière et la sphère
réelle toujours en Chine. Ils utilisent quant à eux la
méthode de vecteur auto régressif (VAR). Ils remarquent
qu?à certains égards, le développement financier constitue
la seconde force et conduit la croissance économique. A d?autres
égards, ils aboutissent à une causalité
bidirectionnelle et affirment que cette étude est
controversée et limitée mais fournit cependant une avancée
intéressante de la relation entre la finance et la croissance.
Kar et Pentecost (2000) cherchent quant à eux la liaison
entre le développement
financier et la croissance économique
en Turquie durant la période de 1963-
1995. Ils appliquent à
cet effet le test de causalité de Granger ainsi que le modèle
6 Il s?agit de l?Afrique du sud, Algérie, Egypte,
Maroc, Tunisie, Venezuela, Pérou, Paraguay, Mexique, Colombie,
Brésil, Bolivie, Chili, Argentine, Equateur, Turquie, Thaïlande,
Singapour, Philippines, Malaisie, Jordan, Israël, Indonésie, Inde,
Hong Kong, Corée et Chine.
de correction d?erreur et arrivent à la conclusion selon
laquelle la croissance
économique influe positivement sur le développement
financier.
deux groupes de pays10 qui se distinguent par le
niveau de
développement de leur système financier. Il
arrive à la conclusion suivant laquelle le développement de
l?intermédiation financière se traduit mécaniquement par
une augmentation de la croissance économique.
développement financier. Ainsi donc, le
développement financier a joué un rôle
important dans la croissance économique au de la
période 1976-1997.
Ünalmis (2002) reprend la même étude pour la
période 1990-2001. Faisant recours au test de causalité sous deux
différentes conditions7, cet auteur trouve cependant des
résultats différents. Il aboutit en effet au résultat que
la situation économique turque est telle que le développement
financier cause la croissance économique à court terme et une
causalité bidirectionnelle est possible à long terme.
Wadud (2006) analyse la relation entre la sphère
financière et la sphère réelle dans les pays d?Asie du
sud8 durant la période de 1976-2006. Il applique la
méthode de cointégration multivariée et ses
résultats révèlent que le sens de causalité est
unidirectionnel et va du financier au réel dans ces pays.
Trabelsi (2002) teste la relation entre
l?intermédiation financière et la croissance économique
sur la base de 69 pays en développement9 durant la
période de 1960-1990. Il utilise la méthode de régressions
en coupe instantanée et de données de panel. Il constate que le
développement financier est un déterminant significatif de la
croissance économique, les
marchés financiers exercent un impact important sur
l?activité réelle dans les pays en développement et enfin
l?effet du développement financier sur la croissance économique
est transmis principalement à travers une augmentation de la
productivité des investissements.
Eric (2000) mène, quant à lui, une étude
sur le lien entre le développement des activités
d?intermédiation financière et le développement
économique d?une part, et la politique monétaire et la croissance
économique, de l?autre sur la base de l?échantillon de 49 pays
pour la période de 1987-1997. Ainsi, à l?aide des méthodes
de moindre carré ordinaire et de moindre carré
généralisé, il a défini
7 D?une part, les variables non stationnaires et variables non
cointégrées et les variables non stationnaires et les variables
cointégrées, de l?autre.
8 Il s?agit de l?Inde, Pakistan et Bangladesh.
9 Les pays en développement qui ont constitués
l?échantillon n?ont pas été repris dans cet article.
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