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Faculté des Sciences Juridiques
Economiques et Sociales
Ain Chock - Casablanca
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Master Finance
Mémoire de Master
Thème :
LA GESTION DES RISQUES
OBLIGATAIRES
Préparé et soutenu par :
Mr. Mohamed BOITI
Encadré par :
Mr. Abdelmajid SALEHDDINE
Année universitaire : 2008/2010
Dédicace :
A la mémoire de mon père, que Dieu ait son
âme en paix.
REMERCIEMENTS :
Je tiens d'abord à remercier Dieu tout
puissant sans qui rien de tout cela n'aurait été
possible.
Je voudrais également exprimer ma gratitude
à tous ceux qui m'ont aidé à réaliser ce modeste
travail, particulièrement :
Mr. A. SALEHDDINE, mon professeur et
encadrant, pour son temps et aide précieux. Je le remercie vivement pour
sa sympathie et tout ce qu'il a accompli pour que mon mémoire soit digne
d'un lauréat du Master Finance de la FSJES ;
Mr. A. EL MOUSSELLY, pour son aide dans
l'obtention des données brutes et la relecture de mon analyse, pour le
temps qu'il a bien voulu m'accorder et pour ses précieux conseils. Sa
vision aussi bien professionnelle qu'académique m'a été
d'un grand apport ;
Mr. N. CHERKAOUI, pour ses conseils
méthodologiques inestimables qui m'ont guidé lors de la mise en
forme et la finalisation de ce travail. J'espère qu'ainsi, ce
mémoire reflétera le bon niveau cognitif et rédactionnel
d'un titulaire de Master Finance de la FSJES.
Je tiens finalement à remercier grandement
ma famille et tous ceux qui m'ont encouragé et soutenu pendant toute la
durée de la formation et celle consacrée à la recherche
concernant ce mémoire, et qui ont accepté volontiers que le temps
que je leur consacre soit réduit plus qu'au minimum.
Sommaire :
INTRODUCTION GENERALE
......................................................... 5
PREMIERE PARTIE :
...................................................................
7
CONCEPTS DE BASE DE LA GESTION
DES RISQUES OBLIGATAIRES
Chapitre préliminaire : L'environnement de la gestion
obligataire .................... 9
Section 1 : Organisation de la gestion d'un portefeuille
obligataire.... 10
Section 2 : Indicateurs de gestion des obligations
classiques .......... 13
Section 3 : Typologie des risques obligataires
............................ 16
Chapitre 1 : La VAR comme instrument de mesure du risque de
valeur ............. 19
Section 1 : Caractéristiques du risque de valeur
........................... 20
Section 2 : Détermination de la VAR d'un portefeuille
obligataire ..... 22
Section 3 : Critiques de la VAR
............................................. 25
Chapitre 2 : Les techniques de gestion du risque de valeur
des obligations .......... 28
Section 1 : Identification des facteurs de risque
obligataire ............. 29
Section 2 : Couverture par les contrats à terme
............................ 35
Section 3 : Couverture par les options
....................................... 41
DEUXIEME PARTIE :
.....................................................................
49
MARCHE OBLIGATAIRE MAROCAIN ET CADRE
D'ANALYSE
CAS DE LA BANQUE D'AFFAIRES :
MEDIAFINANCE.
Chapitre 1 : L'environnement de la gestion obligataire au
Maroc ...................... 51
Section 1 : Marché obligataire au
Maroc ................................... 52
Section 2 : Cadre réglementaire de la gestion
des risques obligataires ..57
Chapitre 2 : La gestion obligataire chez MEDIAFINANCE
............................. 68
Section 1 : Présentation de
MEDIAFINANCE ............................. 69
Section 2 : Gestion des risques obligataires chez
MEDIAFINANCE ... 76
CONCLUSION GENERALE
............................................................... 86
ANNEXE
BIBLIOGRAPHIE
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