c.le rôle
économique de la bourse
La bourse assure trois fonctions essentielles :
§ Financer l'économie
nationale
En collectant directement des capitaux auprès des
agents économiques qui disposent d'une capacité de financement,
le marché boursier procure des ressources à long terme à
l'Etat, aux administrations publiques et aux entreprises.
Ainsi, les privatisations effectuées par l'Etat
marocain en ayant recours à des introductions en bourse lui ont permis,
depuis 1993, de générer des recettes de près de 3,5
Milliards de Dirhams.
§ Organiser la liquidité de
l'épargne
La seconde fonction de la bourse, complémentaire de
la première, consiste à lutter contre le risque d'immobilisation
d'une épargne qui hésiterait à s'engager si elle
n'était pas rassurée sur sa faculté de redevenir
liquide.
§ Valoriser les actifs des
entreprises
En affichant un cours pour chacune des actions
cotées, le marché boursier constitue un instrument de mesure
irremplaçable pour estimer la valeur d'une entreprise ayant une certaine
dimension et ayant une liquidité normale.
Cette mesure est d'autant plus importante qu'elle
reflète les anticipations des investisseurs sur les perspectives de
croissance de l'entreprise.
d.la BVC a un rôle
sommaire dans le financement de l'économie
Le marché financier marocain a été
pendant longtemps marqué par un manque de dynamisme et
d'efficacité dans l'allocation des ressources.
Ceci reflète fidèlement l'état d'une
situation économique et financière
détériorée, mais aussi une réglementation
inadaptée et dépassée faisant du trésor public le
principal acteur au niveau de ce marché. L'éviction
financière que causaient les titres de l'Etat au secteur privé,
combiné au caractère familial des moyennes et grandes
entreprises, candidates à la cotation boursière, a rendu le
fonctionnement de ce marché archaïque et inadapté pour
assurer le financement de l'économie dans les conditions
d'efficacité et d'efficience.
e.les
caractéristiques de ce marché
· C'est un marché peu développé:
ceci apparaît à travers le niveau des émissions et d'autres
indicateurs tels la capitalisation boursière et le chiffre d'affaire de
la bourse.
· la prédominance des investisseurs
institutionnels faisant de la BVC un marché très étroit et
cloisonné.
· l'importance de l'effet d'éviction des titres
publiques et semi-publics.
· comparé à d'autres pays de même
envergure économique, le Maroc est loin d'atteindre les normes
internationales en la matière.
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