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Analyse des opportunités et des contraintes de la Bourse des Valeurs mobilières (actions- obligations ) au Rwanda

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par Didier TABARO NTIBIHORWAMO
Université libre de Kigali - Licence professionnelle en sciences économiques 2011
  

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III.2. Contraintes de la bourse des valeurs mobilières au Rwanda

III.2.1. Insuffisance des grandes sociétés

Le Rwanda a un grand nombre de PME (Petite et Moyenne Entreprises) qui sont généralement des entreprises familiales. En générale les principaux facteurs limitant l'offre des actions comprennent la réticence des ces PME familiales à dilues leurs propriétés, le processus couteux et fastidieux de procéder à une offre publique et la perception de nombreux de ces entreprises que les risques de divulgation associer à l'émission de leurs actions ne sont pas suffisamment compenser par les rendements y attachés.

Certaine de ces entreprises sont susceptible à l'ouverture de leur capital, mais les dirigeants craignent la perte du contrôle comme résultat de l'inscription à la cote de la bourse.

III.2.2. Absence des banques d'investissement

Une banque d'investissement est différente d'une banque commercial, dans ce sens qu'elle n'accepte pas des dépôts du public. C'est une institution qui agit entant que conseiller au près des entreprises qui souhaiteraient lever des fond via le marché financier par émission des titres (action ou obligation).

Au Rwanda, il n'ya pas de banque d'investissement par conséquence les services bancaires d'investissement comme la souscription des titres, syndication de prêt, leasing, la gestion de portefeuille n'existent pas sous cette forme.

III.2.3. Insuffisance d'institution financière

Contrairement à d'autre pays de l'EAC comme Kenya l'Ouganda et la Tanzanie, qui ont un système financier constitués respectivement,( 42 banques commerciale, 12 banque d'investissement, 21 courtiers, 43 compagnies d'assurance) ;(33 banques commerciales, 1 banque d'investissement, 6 courtiers, 22 compagnies d'assurances) ;(16 banque commerciale, 8 courtiers, 21 compagnies d'assurances) et le Rwanda qui lui a un système financier encore faible que 9 banque commerciale, 5 compagnie d'assurance) ce qui réduit le niveau d'investissement sur le marche financier.

III. 2.4. Condition d'inscription à la cote

Les conditions strictes d'éligibilité découragent les entrepreneurs et les Enterprise locaux qui souhaiteraient lever des fonds sur le marché boursier. Les conditions d'admission comme illustré dans les exigences à l'inscription de la RSE créent des fausses infranchissables pour des émissions potentielles qui sont la plupart des affaires détenu par des familles.

Les exigences comme une libération minimale du capital de 500 million Rwf et d'un actif net de 1milliard Rwf sont des grands défis pour ces PME qui se trouvent finalement dans l'incapacité de lever des fonds sur la RSE.

III.2.5. La sensibilisation du public

Généralement il y a un manque de sensibilisation et d'information sur le rôle et les opérations sur le marché boursier entre les investisseurs potentiels et les entités commerciales. La population Rwandaise à travers le pays n'a pas assez de connaissance sur la RSE et le marché boursier ne semble pas se vendre suffisamment aux investisseur potentiels ou de fournir une variété de produit pour attirer les entreprises. Ce manque de sensibilisation peut être attribué à des contraints financiers au de ressources humaines. Le manqué de sensibilisation sur les opérations sur la RSE est un obstacle majeur à la participation du public au marché des valeurs.

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