La sous-évaluation initiale et la liquidité des titres nouvellement introduits sur la BVMT

ANNEXES

Plan des annexes :

Annexe 1 : Estimation par la méthode des MCO de la régression 1 de la relation entre la sous-évaluation et le taux des actions retenues.

Annexes 2 : Estimation par la méthode des MCO de la régression 2 de la relation entre la sous-évaluation et le taux des actions retenues.

Annexes 3 : Estimation par la méthode des MCO de la régression 3 de la relation entre la sous-évaluation et le taux des actions retenues.

Annexes 4 : Estimation par la méthode des MCO de la régression 4 de la relation entre la sous-évaluation et la taux des actions retenues.

Annexes 5 : Estimation par la méthode des MCO de la régression 5 de la relation entre la sous-évaluation et le taux des actions retenues.

Annexes 6 : Estimation par la méthode des MCO de la régression 1 de la relation entre la liquidité et la sous-évaluation initiale.

Annexes 7 : Tableau de corrélations des variables de la régression 1 de la relation entre la liquidité et la sous-évaluation initiale.

Annexes 8 : Estimation par la méthode des MCO de la régression 2 de la relation entre la liquidité et la sous-évaluation initiale.

Annexes 9 : Tableau de corrélations des variables de la régression 2 de la relation entre la liquidité et la sous-évaluation initiale.

Annexes 10 : Estimation par la méthode des MCO de la régression 3 de la relation entre la liquidité et la sous-évaluation initiale.

Annexes 11 : Tableau de corrélations des variables de la régression 3 de la relation entre la liquidité et la sous-évaluation initiale.

Annexe.1 : Estimation par la méthode MCO de la régression 1 du modèle.1.

Coefficients^a

Modèle	Coefficients non standardisés		Coefficients standardisés	t	Signification
	B	Erreur standard	Bêta
1 (constante) Retention1 LAG RUNUP	-,431 ,770 -1,037 -,313	,528 ,687 6,157 ,575	,195 -,029 -,094	-,816 1,121 -,168 -,544	,420 270 ,867 ,590

a. Variable dépendante: RI

Récapitulatif du modèle^b

Modèle	R	R-deux	R-deux ajusté	Durbin-W atson
1	,195^a	,038	-,047	2,009

a. Valeurs prédites : (constantes), Runup, LAG,

Retention1

b.Variable dépendante : RI

ANOVA^b

Modèle	Somme des carrés	ddl	Carré moyen	F	Signification
1 Régression Résidu Total	,230 5,808 6,039	3 34 37	,077 ,171	,449	,720^a

a. Valeurs prédites : (constantes), Runup, LAG, Retention1

b. Variable dépendante : RI

Corrélations

	RI	Retention 1	LAG	RUNUP
Corrélation de Pearson RI Retention1 LAG RUNUP	1,000 ,171 -,004^- -,050	,171 1,000 ,104 ,218	-,004 ,104 1,000 -,049_	-,050 ,218 -,049 1,000
Signification (unilatérale) RI Retention1 LAG RUNUP	, ,152 ,491 ,382	,152 , ,267 ,095	,491 ,267 , ,385	,382 ,095 , 385 ,
N RI Retention1 LAG RUNUP	38 38 38 38	38 38 38 38	38 38 38 38	38 38 38 38

Annexe.2 : Estimation par la méthode MCO de la régression 2 du modèle.1.

Coefficients ^a

Modèle	Coefficients non standardisés		Coefficients standardisés	t	Signification
	B	Erreur standard	Bêta
1 (constante) Retention1 LAG UWMS LN	-3,519 1,346 -1,125 ,195 ,157	1,524 ,786 5,940 ,891 ,076	,340 -,031 ,039 ,384	-2,309 1,713 -,189 ,219 2,063	,027 ,096 ,851 ,828 ,047

a. Variable dépendante: RI

ANOVA

Modèle	Somme des carrés	ddl	Carré moyen	F	Signification
1 Régression Résidu Total	,917 5,121 6,039	4 33 37	,229 ,155	1,478	,231

Récapitulatif du modèle

Modèle	R	R-deux	R-deux ajusté	Durbin-W atson
1	,390	,152	,049	,008

Corrélations

	RI	Retention1	LAG	UWMS	LN
Corrélation de Pearson RI Retention1 LAG UWMS LN	1,000 ,171 -,004 ,164 ,227	,171 1,000 ,104 ,323 -,465	-,004 ,104 1,000 -,109 -,010	,164 ,323 -,109 1,000 ,032	,227 -,465 -,010 ,032 1,000
Signification(unilatérale) RI Retention1 LAG UWMS LN	, ,152 ,491 ,163 ,085	,152 , ,267 ,024 ,002	,491 ,267 ,,258 ,475	,163 ,024 ,258 , ,424	,085 ,002 ,475 ,424 ,
N RI Retention1 LAG UWMS LN	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38

Annexe.3: Estimation par la méthode MCO de la régression 3 du modèle.1.

Coefficients ^a

Modèle	Coefficients non standardisés		Coefficients standardisés	t	Signification
	B	Erreur ` standard	Bêta
1 (constante) Retntion1 RUNUP UWMS LISIZE	-,981 ,668 -,268 ,595 1,386	1,720 ,849 ,587 ,912 ,092	,169 -,080 ,117 ,032	-,570 ,787 -,456 ,652 ,151	,572 ,437 ,651 ,519 ,881

a. Variable dépendante: RI

AN OVA

Modèle	Somme des carrés	ddl	Carré moyen	F	Signification
1 Régression Résidu Total	,301 5,737 6,039	4 33 37	,075 ,174	,434	,783

Récapitulatif du modèle

Modèle	R	R-deux	R-deux ajusté	Durbin-W atson
1	,223	,050	-,065	2,013

Corrélations

	RI	Retention1	RUNUP	UWMS	LISIZE
Corrélation dePearson RI Retention1 RUNUP UWMS LISIZE	1,000 ,171 -,050 ,164 -,071	,171 1,000 ,218 ,323 -,571	-,050 ,218 1,000 ,010 -,244	,164 ,323 ,010 1,000 -,224	,071 -,571 -,244 -,224 1,000
Signification (unilatérale) RI Retention1 RUNUP UWMS LISIZE	, ,152 ,382 ,163 ,335	152 , ,095 ,024 ,000	,382 ,095 , ,476 ,070	,163 ,024 ,476 , ,089	,335 ,000 ,070 ,089 ,
N RI Retention1 RUNUP UWMS LISIZE	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38

Annexe.4: Estimation par la méthode MCO de la régression 4 du modèle.1.

Coefficients ^a

Modèle	Coefficients non standardisés		Coefficien standardisés s	t	Signification
	B	Erreur standard	Bêta
1 (constante) Retention1 LISIZE INVP LN	-4,022 ,373 -1,024 14,474 1,018	1,103 ,513 ,155 2,534 ,139	,094 -2,338 1,172 2,482	-3,647 ,728 -6,587 5,712 7,312	,001 ,472 ,000 ,000 ,000

a. Variable dépendante: RI

ANOVA

Modèle	Somme des carrés	ddl	Carré moyen	F	Signification
1 Régression Résidu Total	3,824 2,215 6,039	4 33 37	,956 ,067	14,244	,000

Récapitulatif du modèle

Modèle	R	R-deux	R-deux ajusté	Durbin-W atson
1	,796	,633	,589	2,346

Corrélations

	RI	Retention1	LISIZE	INVP	LN
Corrélation de Pearson RI Retention1 LISIZE INVP LN	1,000 ,171 -,071 -,098 ,227	,171 1,000 -,571 -,091 -,465	-,071 -,571 1,000 ,259 ,813	-,098 -,091 ,259 1,000 -,264	,227 -,465 ,813 -,264 1,000
Signification (unilatérale) RI Retention1 LISIZE INVP LN	, ,152 ,335 ,280. ,085	,152 , ,000 ,293 ,002	,335 ,000 , ,058 ,000	,280 ,293 ,058 , ,054	,085 ,002 ,000 ,054 ,
N RI Retention1 LISIZE INVP LN	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38	38 38 38 38 38

Annexe.5: Estimation par la méthode MCO de la régression 5 du modèle.1.

Coefficients^a

Modèle	Coefficients non standardisés		Coefficients standardisés	t	Signification
	B	Erreur standard	Bêta
1 (constante) Retention1 LAG RUNUP UWMS LISIZE INVP LN	-5,053 1,403E-02 -7,217 3,809E-02 1,378 -1,167 18,249 1,140	1,092 ,505 3,661 ,336 ,640 ,149 2,652 ,133	,004 -,199 ,011 ,272 -2,666 1,477 2,779	-4,629 ,028 -1,971 ,113 2,153 -7,840 6,882 8,545	,000 ,978 ,058 ,910 ,039 000 ,000 ,000

a. Variable dépendante: RI

ANOVA

Modèle	Somme des carrés	ddl	Carré moyen	F	Signification
1 Régression Résidu Total	4,370 1,669 6,039	7 30 37	,624 ,056	11,220	,000

Récapitulatif du modèle

Modèle	R	R-deux	R-deux ajusté	Durbin-W atson
1	,851	,724	,659	2,190

Corrélation

	RI	Retention1	LAG	RUNUP	UWMS	LISIZE	INVP
Corrélation de Pearson RI Retention1 LAG RUNUP UWMS LISIZE INVP LN	1,000 ,171 -,004 -,050 ,164 -,071 -,098 ,227	,171 1,000 ,104 ,218 ,323 -,571 -,091 -,465	-,004 ,104 1,000 -,049 -,109 -,093 ,003 -,010	-,050 ,218 -,049 1,000 ,010 -,244 ,019 -,271	,164 ,323 -,109 ,010 1,000 -,224 -,552 ,032	-,071 ,571 -,093 -,244 -,244 1,000 ,259 ,813	-,098 -,91 ,003 ,019 -,552 ,259 1,000 -,264
Signification (unilatérale) RI Retention1 LAG RUNUP UWMS LISIZE INVP LN	, ,152 ,491 ,382 ,163 ,335 ,280 ,085	,152 , ,267 ,095 ,024 ,000 ,293 ,002	,491 ,267 ,385 ,258 ,288 ,493 ,475	,382 ,095 ,385 , ,476 ,070 ,455 ,050	,163 ,024 ,258 ,476 , ,089 ,000 ,424	,335 ,000 ,288 ,070 ,089 , ,058 ,000	,280 ,293 ,493 ,455 ,000 ,058 , ,054

Annexe.6. Tableau de corrélations des variables de la régression 1 du modèle.2.

Coefficients ^a

Model	Unstandardized Coefficients		Standardi zed Coefficien ts	t	Sig.
	B	Std. Error	Beta
1 (Constant) log RI LAG RUNP RETENTION1 LISIZE UWMS INVP LN	87,592 1,205 471,164 5,889 -18,882 -7,039 -13,303 31,247 1,921	40,453 ,795 150,817 10,811 20,407 2,517 26,029 58,752 2,178	,210 ,450 ,074 -,167 -,564 -,080 ,089 ,159	2,165 1,516 3,124 ,545 -,925 -2,796 -,511 ,532 ,882	,039 ,140 ,004 ,590 362 ,009 ,613 ,599 ,385

a. Dependent Variable: moy volume transaction j1-j125.

ANOVA^b

Model	Sum of Squares	df	Mean Square	F	Sig.
1 Regression Residual Total	2637,756 2274,070 4911,826	8 29 37	329,720 78,416	4,205	002^a

a. Predictors: (Constant), LN, RETENTION1, LAG, RUNP, log RI, INVP, UWMS, LISIZE

b. Dependent Variable: moy volume transaction j1-j125.

Model Summary^b

Model	R	R Square	Adjusted R Square	Std .Error of the Estimate	Durbin -W atson
1	,733^a	,537	,409	8,8553	1,110

a. Predictors: (Constant), LN, RETENTION1, LAG, RUNP, log RI, INVP, UWMS, LISIZE

b. Dependent Variable: moy volume transaction j1-j125.

Annexe.7. Tableau de corrélations des variables de la régression 1 du modèle.2.

Correlations

	log RI	LLAG	RUNUP	RETENTI ON1	LLISIZE	UUWMS	INVP	L L LN	Moy de volume de Transaction J1-j125
log RI Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	1,000 , 38	,164 ,325 38	-,111 ,509 38	-,291 ,076 38	,132 ,429 38	-.057 ,733 38	,084 ,618 38	,140 ,401 38	,284 ,084 38
LAG Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	,164 ,325 38	1,000 , 38	-,051 ,763 38	-,023 ,891 38	,060 ,722 38	-,387* ,016 38	105 ',529 38	,219 ,187 38	,525** ,001 38
RUNP Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	-,111 ,509 38	-,051 ,763 38	1,000 , 38	,210 ,206 38	-,242 ,144 38	-,197 ,236 38	,016 ,925 38	-,090 ,591 38	,132 ,428 38
RETENTION Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	-,291 ,076 38	-,023 ,891 38	,210 ,206 38	1,000 , 38	-,571** ,000 38	,188 ,259 38	-,091 ,586 38	-,074 ,658 38	,064 ,702 38
LISIZE Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	,132 ,429 38	,060 ,722 38	-,242 ,144 38	-,571 ,000 38	1,000 , 38	,024 ,888 38	,259 ,117 38	,330* ,043 38	-3,58* ,027 38
UWMS Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	-,057 ,733 38	-,387* ,016 38	-,197 ,236 38	,188 ,259 38	,024 ,888 38	1,000 , 38	-,064 ,703 38	-,203 ,222 38	-3,63 ,025 38
INVP Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	,084 ,618 38	,105 ,529 38	,016 ,923 38	-,091 ,586 38	,259 ,117 38	-,064 ,703 38	1,000 , 38	-,383 ,018 38	,032 ,851 38
LN Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	,140 ,401 38	,219 ,187 38	-,090 ,591 38	-,074 ,658 38	,330* ,043 38	-,203 ,222 38	-,383 ,018 38	1,000 , 38	,089 ,596 38
moy volume Pearson Correlation transaction jl-j125 Sig. (2-tailed) N	,284 ,084 38	,525** ,001 38	,132 ,428 38	,064 ,702 38	-,358* ,027 38	-.363* ,025 38	-,032. ,851 38	,089 ,596 38	1.000 , 38

*Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).

**Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

Annexe.8. Tableau de corrélations des variables de la régression 2 du modèle.2.

Coefficients ^a

Model	Unstandardized Coefficients		Standardi zed Coefficien ts	t	Sig.
	B	Std. Error	Beta
1 (Constant) log RI LAG RUNUP RETENTION1 LISIZE UWMS INVP LN	33,388 ,553 77,309 ,694 -4,934 -4,013 -7,743 41,772 1,716	29,859 ,586 111,319 7,979 15,062 1,858 19,212 43,365 1,608	,163 ,125 ,015 -,074 -,546 -,079 ,201 ,241	1,118 1,943 3,694 ,087 -,328 -2,160 2,403 ,963 1,067	,273 ,074 ,005 ,931 ,746 ,039 ,007 ,343 ,295

a. Dependent Variable: moy volume transaction j125 j500

ANOVA^b

Model	Sum of Squares	df	Mean Square	F	Siq.
1 Regression Residual Total	464,132 1238,924 1703,056	8 29 37	58,017 42,722	3,358	,002a

a. Predictors: (Constant), LN, RETENTION1, LAG, RUNUP, log RI, INVP, UWMS, LISIZE

b. Dependent Variable: moy volume transaction j125 j500

Model Summary ^b

Model	R	R Square	Adjusted R Square	Std. Error of the Estimate	Durbin-W atson
1	,722^a	,673	,507	6,5362	1,271

a. Predictors: (Constant), LN, RETENTION1, LAG, RUNP, log RI, INVP, UWMS, LISIZE

b. Dependent Variable: moy volume transaction j125 j500

Annexe.9. Tableau de corrélations des variables de la régression 2 du modèle.2.

Corrélation

	log RI	LAG	RUNUP	RETENTION1	LISIZE	U UUWMS	I IINVP	LN	Moy de volume de Transaction J125-j500
log RI Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	1,000 , 38	,164 3,25 38	-,111 ,509 38	-,291 ,076 38	,132 ,429 38	-,057 ,733 38	,084 ,618 38	,140 ,401 38	,187 ,261 38
LAG Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	,164 ,325 38	1,000 , 38	-,051 ,763 38	-,023 ,891 38	,060 ,722 38	-,387* ,016 38	,105 ,529 38	,219 ,187 38	,225 ,174 38
RUNUP Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	-,111 ,509 38	,051 ,763 38	1,000 , 38	,210 ,206 38	-,242 ,144 38	-,197 ,236 38	,016 ,923 38	-,090 ,591 38	,104 ,535 38
RETENTION1 Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	-,291 ,076 38	-,023 ,891 38	,210 ,206 38	1,000 , 38	-,571** ,000 38	,188 ,259 38	-,091 ,586 38	-,074 ,658 38	,139 ,404 38
LISIZE Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	,132 ,429 38	,060 ,722 38	,242 ,144 38	-,571 ,000 38	1,000 , 38	,024 ,888 38	,259 ,117 38	,330* ,043 38	-3,48* ,032 38
UWMS Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	-,057 ,733 38	-,387* ,016 38	-,197 ,236 38	,188 ,259 38	,024 ,888 38	1,000 , 38	-,064 ,703 38	-,203 ,222 38	-,228 ,168 38
INVP Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	,084 ,618 38	,105 ,529 38	,016 ,923 38	-,091 ,586 38	,259 ,117 38	-,064 ,703 38	1,000 , 38	-,383* ,018 38	,007 ,968 38
LN Pearson Coorelation Sig.(2-tailed) N	,140 ,401 38	,219 ,187 38	-,090 ,591 38	-,074 ,658 38	,330* ,043 38	-,203 ,222 38	-,383* ,018 38	1,000 , 38	,054 ,764 38
Moy volume Pearson Correlation transaction Sig. (2-tailed) j125-j500 N	,187 ,261 38	,225 ,174 38	,104 ,535 38	,139 ,404 38	-,348 ,032 38	-,228 ,168 38	,007 ,968 38	,054 ,746 38	1,000 , 38

* Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).

**Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

Annexe.10. Tableau de corrélations des variables de la régression 2 du modèle.2.

Coefficients ^a

Model	Unstandardized Coefficients		Standardi zed Coefficien ts	t	Sig.
	B	Std. Error	Beta
1 (Constant) Log RI LAG RUNP RETENTION1 LISIZE UWMS INVP LN	55,235 ,825 231,702 2,638 -9,434 -4,909 -11,064 32,308 1,543	31,351 ,616 116,882 8,378 15,815 1,951 20,172 45,532 1,688	,206 ,318 ,048 -,120 -,565 -,095 ,132 ,183	2,762 2,340 3,982 ,315 -,597 -2,516 -3,548 ,710 1,914	,009. ,002 ,016 ,755 ,555 ,018 ,002 ,484 ,368

a. Dependent Variable: moy volume de transaction 500j

ANOVA^b

Model	Sum of Squares	df	Mean Square	F	Sig.
1 Regression Residual Total	1014,117 1365,831 2379,948	8 29 37	126,765 47,098	2,692	,024^a

a. Predictors: (Constant), LN, RETENTION1, LAG, RUNP, log RI, INVP, UWMS, LISIZE

b. Dependent Variable: moy volume de transaction 500j

Model Summary^b

Model	R	R Square	Adjusted R Square	Std. Error of the Estimate	Durbin-Watson
1	,753^a	,626	,527	,8628	,920

a. Predictors: (Constant), LN, RETENTIONI, LAG, RUNP, log RI, INVP, UWMS, LISIZE

b. Dependent Variable: moy volume de transaction 500j

Annexe.11. Tableau de corrélations des variables de la répression 3 du modèle.2.

Corrélations

	moy volume de transaction 500j	log RI	LAG	RUNP	RETENTI ON1	LISIZE	UWMS	INVP	LN
moy volume de Pearson Correlation transaction 500) Sig. (2-tailed) N	1,000 , 38	,256 122 38	.409* 011 38	,125 ,456 38	,102 ,543 3B	-,369* 023 38	-,321* ,049 38	-,016 ,923 38	,069 ,680 ,38
log RI Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	256 .122 38	1,000 , 38	,164 325 38	-,111 ,509 38	-,291 .076 38	132 .429 38	-,057 733 38	084 ,618 38	,140 ,401 ,38
LAG Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	409' ,011 38	.164 ,325 38	1,000 - 38	-,051 ,763 - 38	-,023 891 38	,060 ,722 38	-,378** ,016 38	,105 ,529 38	,219 ,187 ,38
RUNP Pearson Correlation, Sig.(2-tailed) N	,125* ,456 38	-,111 ,509 38	-,051 ,763 38	1,000 , 38	210 ,206 38	-,242 .144 38	-,197 ,236 38	,016 ,923 38	-,090 ,511 38
RETENTION1 Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	,102 543 38	-,291 076 38	-,023 ,891 38	210 206 38	1,000 , 38	-,571** ,000 38	,188 ,259 38	-.091 586 38	-,074 ;658 38
LISIZE Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	-,369* ,023 38	,132 ,429 38	,060 ,722 38	-,242 ,144 38	-,571** ,000 38	1,000 , 38	,024 888 38	,259 ,117 38	,330* ,043 38
UWMS Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	-,321* ,049 38	-,057 ,733 38	-,387* ,016 38	-,197 ,236 38	,188 ,25 38	,024 ,888 38	1,000 , 38	-,064 703 38	-,203 ,222 38
INVP Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	-,016 ,923 38	,084 ,618 38	,105 ,529 38	,016 ,923 38	-,091 ,586 38	,259 ,117 38	-,064 ,703 38	1,000 ,, 38	-,383 ,018 38
LN Pearson Correlation Sig. (2-tailed) N	,069 ,680 38	,140 ,401 38	,219 ,187 38	-,090 ,591 38	-,074 ,658 38	330* ,043 38	-,203 ,222 38	-,383* ,018 38	1,000 , 38

* Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).

**Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).