E - Les offres publiques
Une offre publique en finance est une opération
lancée par une société, un groupe financier ou une autre
institution, sous forme d'une proposition faite au public de lui acheter,
échanger ou vendre un certain nombre de titres d'une
société et cela dans un cadre de procédures
précises en ce qui est des informations financières à
fournir au public. Certaines offres publiques ont pour but
la prise de contrôle d'une société «
cible », d'autres de réduire la participation des actionnaires
principaux en mettant une partie de leurs titres sur le marché. On
distingue ainsi plusieurs catégories d'offres publiques.
1) Les O.P.A
Une O.P.A est une offre publique d'achat sur des actions
cotées en bourse, effectuée par une entreprise ou par un groupe
d'investisseurs, à un prix d'achat déterminé,
supérieur au cours de bourse, dans l'optique de prendre le
contrôle d'une autre entreprise.
2) Les O.P.V.
C'est une offre publique de vente faite par des actionnaires
ou par l'Etat, en cas de privatisation ou d'ouverture du capital d'une
entreprise publique, à tout épargnant qui le souhaite, de pouvoir
acheter des actions d'une société selon des conditions
précises de quantité et de prix. Elle est souvent suivie
d'introduction en bourse.
3) Les O.P.E.
Une O.P.E est une offre publique d'échange sur des
actions cotées en bourse, lancée par une société,
selon une proportion d'échange déterminée entre des
actions de la société cible et celle qui veut en prendre le
contrôle. Par exemple 7 actions de la société cible
donneront droit à 5 actions de la société offreuse en cas
d'acceptation de l'offre. Cela suppose que 5 actions de l'offreuse valent
davantage que les 7 actions de la cible.
4) Les O.P.R.
Une O.P.R est offre publique de retrait, elle vient
compléter une OPA ou une OPE ayant permis à son lanceur de
devenir propriétaire de la totalité des titres d'une
société cible. S'il reste encore un nombre minime d'actions de
cette société détenues par le public, l'offre publique de
retrait est une proposition aux propriétaires de ces actions restantes
de les leur acheter à bon prix. Ce retrait permettra à
l'actionnaire principal d'éviter les frais et contraintes diverses
liées à la cotation en bourse et à la coexistence avec
d'autres actionnaires dans le capital. S'il reste encore des actions non
présentées à l'O.P.R, la société offreuse
peut la faire suivre d'une offre de retrait obligatoire.
Des offres mixtes combinant O.P.A et O.P.E, offrant ainsi des
titres et une soulte peuvent être aussi montées. D'autre part, les
O.P.A et O.P.E peuvent avoir pour objet la reprise d'une entreprise par
certains de ses salariés. Elles peuvent aussi être amicales ou
hostiles, constituer un menace ou une fin heureuse, selon qu'il y ait eu accord
ou non entre la société acquérante et la
société cible .Sont estimées par les boursiers
opéables, les sociétés dont le capital n'est pas largement
contrôlé par un groupe financier ou un actionnaire principal et
qui sont considérées comme étant
sous-évaluées. Elles peuvent ainsi faire l'objet d'O.P.A ou
d'O.P.E par une société concurrente ou une Holding. Ces
anticipations peuvent entraîner des spéculations sur ces
titres.
Mais les titres des sociétés ne sont pas les
seules valeurs mobilières pouvant faire l'objet de spéculation.
En effet, la bourse de valeurs est aussi le lieu d'émission et
d'échange des obligations.
II - Les obligations
A -
Définition
Au sens juridique, une obligation est une prestation de
donner, de faire et/ou de ne pas faire. Elle est créée,
modifiée, transmise ou éteinte par un contrat représentant
un accord entre deux personnes. Au sens financier, l'obligation est une valeur
mobilière au même titre que l'action. Mais contrairement à
celle-ci, une obligation représente une part de dette et non de capital
; car c'est un titre de créance à long terme représentant
une part de l'emprunt d'un Etat, d'une collectivité, d'un organisme ou
d'une entreprise. Le marché obligataire est un des moyens de financement
des besoins de l'entreprise, qui lui garantit une indépendance par
rapport aux banques. L'obligation étant cessible, de ce fait
cotée en bourse19, chaque particulier peut l'acheter sur le
marché obligataire. En retour de cet investissement, le particulier ou
l'investisseur percevra des coupons qui sont l'équivalent obligataire
des dividendes.
19 Les obligations sont d'abord souscrites sur le marché
primaire, puis peuvent être échangées sur le marché
secondaire comme décrit au I-B.
| 
