B - Le processus d'adjudication
Les bons sont émis selon le système d'adjudication
« à la hollandaise ». Selon ce système, chaque
soumissionnaire est servi au prix qu'il a demandé si son offre est
retenue.
Grâce à un traitement informatique au niveau de
l'Organisme Centralisateur, les offres dont les taux sont les plus bas (les
prix les plus élevés) sont servies les premières, celles
de niveau supérieur le seront ensuite, jusqu'à concurrence du
montant annoncé par le Trésor. Au taux limite, la tranche
marginale est répartie au prorata des offres. Les bons du Trésor
sont émis avec un intérêt précompté et le
règlement par le soumissionnaire doit s'effectuer le jour même de
l'adjudication.
La comptabilisation par un système informatisé
est effectuée de manière automatique par l'Organisme
Centralisateur par la passation d'écritures dans les comptes respectifs
du Trésor et du souscripteur.
II - Le marché secondaire des bons du
Trésor par adjudication Les intervenants sur ce
marché sont :
1 Les entreprises qui ont des excédents en
trésorerie et les épargnants qui ont des fonds à investir
et qui envisagent de les placer en bons du Trésor ;
2 Les entreprises ou les personnes qui sont en possession de
bons du Trésor et qui ont
besoin de liquidité ;
3 Les intermédiaires de marché qui ont pour
rôle d'animer ce marché par la mise en contact de l'offre et de la
demande sur le marché secondaire des bons du Trésor, ou en se
portant eux-mêmes contrepartie en vue d'assurer la liquidité du
marché ;
4 La Banque centrale dans le cadre d'opérations d'open
market.
| 
