C/ Les différents compartiments du
marché des changes
Le marché des changes comprend principalement deux
compartiments : le marché de change au comptant et le marché
des changes à terme.
1) Le marché de change au comptant (Spot)
a) Définition
L'opération«élémentaire » sur le
marché des changes est l'achat et la vente d'une monnaie contre une
autre. Environ 40% des opérations sont effectuées au
comptant : la livraison des devises a lieu dans les deux jours
ouvrables qui suivent la date de la négociation.
b) Principe du taux de change au comptant
L'écriture des cotations fait l'objet de deux
conventions. Dans la plupart des pays les cotes donnent le nombre
d'unité monétaire étrangères équivalent
à une unité de monnaie locale. Il s'agit de la
cotation «au certain » par exemple, au 20/01/1999, l'Euro
cotait à Paris 1.1571 dollar (USD) à l'achat et 1.1574 dollar
à la vente.
Selon une deuxième convention, les cotes de change
indiquent le nombre d'unités monétaires locales correspondant
à une unité de monnaie étrangère : c'est la
cotation « à l'incertain ».
A Paris le 20/0199, le dollar (USD) contre Euro a
été échangé entre banques à 0.86472 tan
disque le Livre Sterling (GBP) contre Euro cotait 1.42875.
2/ Le marché de change à terme
a) Définition
« Le marché des changes à terme est
le comportement de marché de changes sur lequel la livraison de monnaies
échangées peut s'effectuer avec un certain délai
« supérieur à deux jours ouvrables ».
On fixe aujourd'hui le taux de change auquel s'échange
l'entreprise les devises pour une date convenue. Il existe deux
opérations :
- La vente des biens ou services libellées
en devises
Pour ce protéger contre le risque, où les
entreprises voient les cours des devises en question baissé avant la
date de paiement, l'entreprise passe à une vente à terme de
devise : elle fixe, dès aujourd'hui le cours auquel les devises
provenant de règlement de l'opération commerciale seront
vendues.
- L'achat des biens et des services
libellés en devises
Le risque couru par l'entreprise est une augmentation de
cours des devises avant la date du paiement. Contre ce risque, l'entreprise
effectue un contrat à terme des devises avec la fixation d'aujourd'hui
du cours auquel les devises nécessaires du règlement de
l'opération commerciale seront achetées.
b) Le principe du taux de change à
terme
Le taux de change à terme d'une monnaie (A) par
apport à une autre monnaie (B) exprime le nombre d'unité de (B)
échangée contre une unité de (A).
Le taux de change à terme est coté en terme de
report ou de dépôt par apport au cours au comptant. En effet, s'il
est supérieur au taux de change au comptant dans la cotation incertaine,
on parle de dépôt de la devise par apport à la monnaie
nationale dans la cotation certaine.
Il est à noter que les cotations que se soient sur le
marché des changes à terme ou au comptant se font en thème
de cours acheteur et de cours vendeur.
Le spread représente la différence entre les
deux.
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