B- Les études sur les pays de l'UEMOA
Les études ayant été effectuées
peuvent être regroupées autour de quatre axes que sont :
L'étude de Baffes, Elbadawi et O'Connell (1999).
Cette étude fut réalisée pour deux pays (la Côte
d'Ivoire et le Burkina Faso) et porte sur des données annuelles. Les
fondamentaux du TCR que sont : les termes de l'échange, ouverture de
18 Les facteurs de demande dus à la
variation des TE : une amélioration des TE tend à entrainer une
appréciation du TCRE. Elle crée les mêmes effets que la
maladie hollandaise (paradoxe constaté au Pays Bas en 1970 : une
abondante de ressource naturelle qui se traduisait in fine, par un
déclin économique). En effet si la richesse du pays
s'améliore, il s'en suivra un effet de demande qui aura tendance
à entrainer une inflation grimpante.
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Mémoire de DEA-Master Recherche, réalisé et
soutenu par HOUNGBEDJI Sèwanoudé Honoré
l'économie, le solde commercial, PIB/tête,
investissement/PIB, niveau des prix à l'étranger sont des
variables retenues et affectant le niveau d'équilibre du TCR. A partir
d'une relation de cointégration et d'un modèle à
correcteur d'erreur, ils ont estimé le TCR d'équilibre par
l'utilisation de la technique de Beveridge- Nelson.
Sinzogan (2000) a réalisé la même
étude pour le Bénin (1970 à 1996). Il retient les
fondamentaux classiques que sont les termes de l'échange,
dépenses publiques, masse monétaire, taxes indirectes. L'auteur a
utilisé la Méthode de cointégration.
La conclusion principale et commune de ces différentes
études révèle l'existence de plusieurs périodes de
sous-évaluation et de surévaluation observées. Par
ailleurs, notons que ces différentes études ont pris pour
période de référence l'avant dévaluation. Les
quelques études ayant intégrées l'après
dévaluation ont tout de même retenu une large tranche de
période dans l'avant dévaluation.
Dans une étude visant à apprécier
l'effet des aides publiques aux développements sur le TCR
d'équilibre des pays de l'UEMOA, à travers le syndrome
hollandais, Nébié, (2008) montre que le niveau d'équilibre
du TCR de long terme est fonction des variables réelles seulement. En
utilisant les modèles VAR, l'auteur est parvenu à analyser les
interrelations entre l'aide et le TCR. Cette étude montre que l'aide n'a
pas pour effet final d'apprécier le TCR, bien au contraire, elle le
déprécie.
En somme, nous venons de passer en revue les
différentes études du TCR d'équilibre au sein de la zone
Franc CFA notamment, l'UEMOA. Le constat qui s'en dégage est que la
plupart de ces études a été menée sur des pays pris
un à un et non l'ensemble de la zone UEMOA (données en Panel).
Par ailleurs, les quelques rares études en panel n'ont pas pris en
compte véritablement la dimension l'avant et l'après
dévaluation de manière quasi-équitable. La présente
étude se veut de pallier dans une certaine mesure à une telle
insuffisante. Toutefois, il serait bien à ce niveau d'explorer les
causes de la distorsion du TCR dans les PED.
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