Risque de change, comment se couvrir? Cas des importateurs camerounais

B- Gestion effective du risque de change à l'import

IDENTIFICATION DU RISQUE

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L'exposition géographique

Tout importateur camerounais est exposé au risque de change dans les zones hors euro et FCFA. Evaluer l'exposition au risque de change (Import), commence d'abord par une analyse des filières de l'importation (principaux produits importés) et des principaux fournisseurs ; Ainsi on pourra dire si oui oil non la filière Import est plus ou moins exposée au risque de change, et déterminer les instruments de couverture adéquat à ce risque.

Les importations camerounaises :

Elles sont divisées en trois grandes filières, à leur tour subdivisées en branches.

Clin d'oeil sur les produits manufacturés (en US $)

principaux produits manufacturés (% sur le total des importations)	Importations				%	- Fer et acier
93	398		800	3,1	- Produits chimiques
348	742		000	11,7	- Machinerie et équipements de transport
537	948		000	18,0	- Textiles
22	135		300	0,7	- Vêtements
14	085		500	0,5

Principaux fournisseurs :

Position Couverte
(Taux fixes)

Position Exposée
(Taux variables)

Principaux fournisseurs
(% des importations)

Monnaie	Parité en Euro	2006	Nigeria
Naira	0.00464	22,1%	France
Euro	1	19,1%	Chine
Yuan	0,1084	5,2%	Etats-Unis
Dollar	0,71901	4,9%	Belgique
Euro	1	3,9%

Analysons l'historique des parités de change entre l'euro et les principales devises de change des partenaires camerounais à l'importation (2006 - 2010) :

EURO / NAIRA

Tendance haussière

Tendance baissière

Les importateurs camerounais ne courent aucun risque de change sur les positions couvertes, du fait de la parité fixe de la monnaie locale (F CFA) avec l'euro. Par contre, les positions non couvertes constituent un véritable risque pour eux. Mais attention, ce risque de change n'est pas forcement négatif ; Explication : ACTUELLEMENT l'appréciation de la valeur de l'euro par rapport au Dollar est une opportunité pour les entreprises camerounaises qui importent des produits dans la zone hors Euro. En effet l'appréciation de l'euro par rapport au dollar entraîne la chute du prix des biens en Euro, parallèlement en CFA du fait qu'il soit arrimé à l'Euro. Le véritable risque auquel doit se couvrir l'importateur, est le risque de voir l'Euro se déprécier par rapport à la devise étrangère de change.

EURO / YUAN
La volatilité est la mesure statistique du comportement irrégulier de la variation d'une monnaie par rapport à une autre dans le temps. Elle permet donc d'évaluer le risque de perte ou de gain de valeur. Pour le trésorier d'une entreprise camerounaise qui importe des produits hors zone euro, il est très important de mesurer l'écart type des variances de la monnaie locale par rapport à la monnaie étrangère. Plus la volatilité est grande, plus le risque est élevé. Ces observations permettent ainsi de choisir le comportement à adopter et les principaux instruments à utiliser pour se couvrir du risque de change. Mais qu'en est-il en réalité dans les entreprises camerounaises ?