La dédollarisation de l'économie congolaise: evaluation du processus

SECTION 2 : QUELQUES AGREGATS MONETAIRES

I.3.1 L'offre de monnaie

L'offre de monnaie inclut à la fois les pièces de monnaie et billets de banque détenus par le public et les dépôts que celui-ci constitue auprès des banques^21(*). Elle résulte de la création monétaire par la banque centrale et les banques de second rang^22(*). Pour les économistes classiques et néoclassiques qui admettent son exogénéité, il s'agit du volume des moyens de paiement disponible dans l'économie^23(*).

Il s'agit au sens large de l'ensemble des liquidités disponibles dans une économie^24(*). Elle est exogène lorsqu'elle est contrôlée et déterminée par la banque centrale. Elle peut se présenter sous plusieurs formes:

- Masse monétaire (M2) composée de la monnaie fiduciaire hors banques (pièces de monnaie et billets), des dépôts bancaires à vue et à terme;

- Stock monétaire (M1) composée de la monnaie fiduciaire hors banque et des dépôts à vue;

- Base monétaire ou monnaie centrale composée de la circulation fiduciaire hors banques (pièces de monnaie et billets), encaisses des banques commerciales, dépôts des banques à la Banque centrale (avoirs libres et réserves obligatoires).

I.3.1.1 Offre de monnaie en économie dollarisée

En situation de dollarisation, l'offre de monnaie n'est pas totalement exogène, du fait que la banque centrale ne contrôle et ne la détermine que partiellement c'est-à-dire une partie est en monnaie nationale et une autre en devises (xénomonnaie). La dollarisation constitue donc une entrave à l'atteinte des objectifs de la politique monétaire. Elle se présente sous trois formes suivantes:

-La masse monétaire qui est composée de la circulation fiduciaire hors banque en monnaie nationale et en devises, des dépôts bancaires à vue et à terme en monnaie nationale et en devises.

- Le stock monétaire est constitué par la circulation fiduciaire hors banque en monnaie nationale et en devises, des dépôts bancaires à vue en monnaie nationale et en devises;

-La base monétaire est formée de la circulation fiduciaire hors banque en monnaie nationale et en devises, des encaisses des banques commerciales en monnaie nationale et en devises, des dépôts des banques commerciales à la banque centrale en monnaie nationale et en devises.

Cette situation est celle de la RDC, où la politique monétaire ne jouit pas de son indépendance totale, une grande partie de la masse monétaire provient des banques centrales étrangères et son efficacité résulte de l'effet du hasard, les instruments se révèlent de moins en moins opérationnels du fait qu'ils sont incapables de contrôler les devises tant en banques qu'en circulation dans l'économie ce qui réduit la crédibilité des autorités monétaires dans la conduite de la politique monétaire par la Banque centrale. Cela conduit les agents économiques à détenir plus les devises que la monnaie nationale.

* ²¹ G.N. MANKIW, Macroéconomie, Nouveaux Horizons 4^ème éd, Paris, 2009, p.636.

* ²² A. BEITONE et all., Dictionnaire des sciences économiques, éd. Armand Colin, Paris, 2001, p.312

* ²³ A. SILEM et J.M. ALBERTINI, Lexique d'économie, éd. Dalloz, Paris, 2010, p.595.

* ²⁴ V. NGONGA NZINGA, Introduction à l'économie monétaire et financière, Tronc commun des banquiers, Banque Centrale du Congo, Mai 2011, p.42