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La rentabilité, un levier de la performance

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par Oualid CHEDDADI
PSB ex ESG PARIS - MBA option FINANCE 2016
  

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Chapitre 3 : étude de cas

Excédent brut d'exploitation

84141046,96

130260535,25

226521178,66

Autres produits d'exploitation

4791444,46

6728522,23

12992816,26

Autres charges d'exploitation

6148389,24

8176687,58

17237659,76

Dotations amortissements et provisions

74266219,06

73485269,02

76773543,76

Reprise sur provision

57491385,2

43368242,1

84159572,31

Résultat d'exploitation

66009268,32

98695342,98

229662363,71

Produits financiers

7884246,56

15409496,59

15793150,67

Charges financières

0

0

0

Résultat courant avant impôt

73893514,88

114104839,57

245455514,38

Impôt IBS

4903712,85

21843195,53

48888685,19

Impôts différés (variation sur résultat courant)

0

+15489944,95

+2426695,89

Résultat net comptable

68989802,03

107751588,99

198993525,08

Unité : DZD

Tableau 18 : le compte du résultat de l'entreprise NADJAH SPA en 2013, 2014 et 2015.

Le graphe ci-dessous montre l'évolution du patrimoine et le résultat de l'entreprise :

50000000

0

2,5E+09

2E+09

1,5E+09

1E+09

LE PATRIMOINE RESULTAT

2013

2014

2015

Figure 16 : l'évolution du patrimoine et le résultat.

Chapitre 3 : étude de cas

72

Nous passons vers le calcul du bilan fonctionnel tels que : FDR, BFR et la trésorerie :

4/ Le bilan fonctionnel :

4-1/ Calcul du FDR :

FDR = capitaux permanents - total immobilisation

FDR 2013= 626625829,78-1085494475,62= -458868645,84

FDR 2014= 656237862,69 -1153957000,13= -497719137,44

FDR 2015= 822624154,34 - 1202727245,22 = -380103090,88

4-2/ Calcul du BFR :

BFR = stocks (VE) + créances (VR) - dettes fournisseurs (DCT)

BFR 2013= 41524037,26 +184052077,01

-1038788341,34 = -813212227,07

BFR 2014= 70357223,81 + 292063186,64

- 1164831783,05

=

-802411372,6

BFR 2015= 101260637,44 + 292632494,8

- 1095978597,32

=

-702085465,08

4-3/ Calcul de la trésorerie nette :

 
 
 

T 2013= FDR - BFR = -458868645,84 - (-813212227,07) = 354343581,23

T 2014= -497719137,44 - (-802411372,6) = 304692235,16

T 2015= -380103090,88 - (-702085465,08) = 321982374,2

Nous remarquons que, malgré l'existence du FDR négatif, qui est un signe de déséquilibre structurel et financier, la trésorerie de l'entreprise demeure positif, et ce, grâce au BFR négatif aussi, qui constitue dans ce cas une ressource en fond de roulement (RFR), et qui vient renforcer la trésorerie de l'entreprise, vu que son cycle d'exploitation n'a pas enregistrer une insuffisance, et l'entreprise n'a pas penser à augmenter son FDR, c'est parce que son cycle d'exploitation, est dans son état optimal (RFR), c'est-à-dire une accélération des encaissements des clients, et différer les décaissements des fournisseurs.

4-4/ Calcul de la variation du BFR :

?BFR = BFR n - BFR n-1

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