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à‰tude de l'impact des transferts privés de la diaspora sur le taux de change en Haà¯ti.

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par Riphard Serent
Université Quisqueya - Economie 2009
  

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3.4- Dynamique du modèle et Analyse des résultats

L'objet de cette partie, l'une des plus importantes du modèle, est d'étudier la dynamique de la modélisation VAR à travers les différents scénarios possibles. Cette étude nous permettra, en fait, à travers les mécanismes de réponses aux chocs ou réponses impulsionnelles et la décomposition de la variance, de mesurer d'abord l'impact de la variation des différents chocs sur chacune des variables et ensuite l'apport de ces chocs à la variance de l'erreur de prévision.

? Réponses au choc

La réponse aux chocs représente l'effet d'un choc, d'une innovation sur les valeurs courantes et futures des variables endogènes. La réalisation des scénarios de réponse aux chocs constitue l'une des principales préoccupations du processus VAR dans les applications empiriques de notre modèle. Le marché des changes en Haïti, mettant en évidence le dollar et la gourde, est susceptible de connaître des variations relatives au comportement de ces derniers à

« Etude de l'impact des transferts privés de la diaspora sur le taux de change en Haïti : Octobre 1992 à Septembre

2007 »

[Novembre 2009]

une période bien déterminée. En effet, en vertu de la théorie économique, un choc sur le volume de dollar sur le marché se répercute instantanément sur le taux de change et dès fois même sur l'inflation. Pour étudier la structure des chocs sur les différentes variables, il s'avère important de déterminer l'ordre dans lequel les différentes variables sont enregistrées, car les ordres de placements différents donnent des résultats différents. Par rapport à certaines théories économiques et au contexte de notre étude, nous imaginons que les transferts augmentent automatiquement la masse monétaire, pendant que cette dernière est susceptible d'agir sur le taux de change dont la variation se répercute sur l'inflation. De ce fait, nous avons retenu l'ordre suivant : VTRANS-VM2-VTXCH-VIPC.

Les graphiques ci-après retracent les fonctions de réponse impulsionnelle. Les courbes en pointillé représentent l'intervalle de confiance. Dans notre analyse nous considérons que l'amplitude du choc est égale à une fois l'écart-type et l'on s'intéresse aux effets du choc sur 18 périodes. Le graphique 5 indique qu'un choc de 1% sur la variation des transferts a un impact très faible sur la variation du taux de change. Tandis qu'au niveau du graphique 6 on peut remarquer qu'un choc sur le taux de croissance du taux de change n'a pas d'impact sur la variation des transferts, ce qui explique que les courbes relatives à la variation des transferts partent de l'origine.

Graphe 5- Réponse du taux de change à 1 Graphique 6- Réponse des transferts à 1

choc de 1% sur les transferts privés. choc de 1% du taux de change

.020 .015 .010 .005 .000 -.005 -.010 -.015 -.020

R e s p o n s e o f V T X C H t o C h o l e s k y
O n e S . D . V T R A N S I n n o v a t i o n

2 4 6 8 10 12 14 16 18

Response of VTRANS to Cholesky

42

One S.D. VTXCH Innovation

.08 .06 .04 .02 .00 -.02 -.04

 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

43

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2007 »

[Novembre 2009]

Nous pouvons observer, entre autre, qu'un choc de 1% sur le taux de croissance des transferts se répercute faiblement sur le taux de change. L'impact du choc atteint son minimum après 2 mois (-0.8) et devient positif après 3 mois (0.3%). L'impact du choc disparaît totalement après 4 mois. C'est pourquoi l'analyse des fonctions de réponses impulsionnelles ne nous permet pas de calculer aussi l'effet d'un choc du taux de change sur l'inflation. Les résultats montrent que la réponse du taux de change à un choc initial sur les transferts n'est pas instantanée. Entre autre, après 7 mois, un choc de 1% sur le taux de change n'a pas d'impact sur la variation des transferts. L'impact atteint son maximum après 2 mois (0.3%).

? Décomposition de la variance

Dans l'objectif de calculer la contribution de chacune des innovations à la variance de l'erreur de prévision, nous avons été amenés à compléter les fonctions de réponses pulsionnelles par la décomposition de la variance de l'erreur de prévision. Pour y parvenir, nous allons écrire la variance de l'erreur de chacune des variables sur un horizon h où h allant de 1 à 12 mois ou périodes, ensuite on rapporte chacune de ces variances à la variance totale pour obtenir son poids relatif en pourcentage.

Les principaux résultats relatifs à l'étude de la décomposition de la variance montrent que la variance de l'erreur de prévision du taux de croissance du taux de change est due pour 93.7% à ses propres innovations, pour 6% à celles de VTRANS, pour 0.3% à celles de VM2 et pour 0% à celles du taux de croissance de l'Indice des Prix à la Consommation (IPC).

Tableau 5: Décomposition de la variance de l'erreur du taux de croissance du taux de change

Période

S.E.

VTRANS

VM2

VIPC

VTXCH

1

0.038887

3.643841

0.001409

0.000000

96.35475

2

0.041380

5.751946

0.298667

0.005163

93.94423

3

0.041761

5.970596

0.299078

0.005350

93.72498

4

0.041819

5.986196

0.300157

0.005349

93.70830

5

0.041827

5.986949

0.300575

0.005350

93.70713

6

0.041828

5.986964

0.300640

0.005351

93.70704

7

0.041828

5.986964

0.300647

0.005351

93.70704

8

0.041828

5.986964

0.300647

0.005351

93.70704

9

0.041828

5.986964

0.300647

0.005351

93.70704

10

0.041828

5.986964

0.300647

0.005351

93.70704

44

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[Novembre 2009]

11

0.041828

5.986964

0.300647

0.005351

93.70704

12

0.041828

5.986964

0.300647

0.005351

93.70704

Cholesky Ordering : VTRANS VM2 VTXCH VIPC

Source : Calcul des Auteurs à partir d'Eviews 4.1

Les différents résultats émanés de l'analyse des fonctions de réponses pulsionnelles et la décomposition de la variance montrent que l'impact de la variation des transferts privés de la diaspora sur le taux de change n'est que de très courte durée. Ces résultats sont bien spécifiques et propres à l'économie haïtienne en raison d'une présence très forte de la Banque Centrale haïtienne, sur le marché des changes, qui contrôle strictement sur le marché les rentrées des transferts de devises de la diaspora.

Ces observations et ces constats nous amène à accepter l'hypothèse qui a été formulée à savoir : `'Etant une rentrée de devises, le volume des transferts répercute sur le taux de change en Haïti». Cette faiblesse observée au niveau de l'impact de la variation des transferts sur le taux de change peut être attribuée aux politiques de la BRH dans le cadre de son objectif et son rôle de stabiliser le cours de la gourde par rapport au dollar. La BRH se montre de plus en plus très active sur le marché des changes en achetant et vendant des devises dépendamment du volume de dollar qui circule dans l'économie.

Les techniques utilisées et la période que nous avons considérée pour modéliser le phénomène possèdent, toutefois, certaines limites. Ce qui nous empêche de mieux étudier l'impact de la variation des transferts privés sur le taux de change en Haïti. La littérature verbale a souvent sous-entendu que déjà que l'impact existe dans le cadre de l'économie haïtienne. Il serait, en fait, intéressant d'effectuer une pareille étude en élargissant la période d'étude et en ajoutant d'autres variables susceptibles d'influencer le taux de change.

Disposer, entre autre, de très bonnes informations et de statistiques fiables auprès des institutions pourrait mieux nous éclairer, dans une certaine mesure, sur le canal par lequel passe les transferts pour agir sur le taux de change et nous permettrait d'aboutir en quelque sorte à des meilleurs résultats concernant l'étude de l'impact des transferts privés de la diaspora sur le taux de change en Haïti.

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"Je ne pense pas qu'un écrivain puisse avoir de profondes assises s'il n'a pas ressenti avec amertume les injustices de la société ou il vit"   Thomas Lanier dit Tennessie Williams