la dette extérieure favorise-t-elle la performance économique en Afrique subsaharienne ?

SECTION II : DETTE EXTERIEURE ET STABILITE ECONOMIQUE EN AFRIQUE SUBSAHARIENNE, ANALYSE ECONOMETRIQUE

Dans cette section, nous approfondissons l'analyse sur la relation dette extérieure et stabilité économique en Afrique Subsaharienne. Dans la section précédente, il a surtout été question de suivre l'évolution des indicateurs de la dette extérieure. Pour ce faire, nous avons distingué les pays où les balances commerciales sont satisfaisantes des pays où celles-ci sont inquiétantes. Dès lors, nous avons observé que la dette extérieure qu'elle soit solvable ou soutenable est meilleure dans les pays à balance commerciale satisfaisante. Dans l'optique de renforcer notre intuition quant à une potentielle influence de la dette extérieure et la stabilité économique, nous allons dans les lignes qui vont suivre tester cette hypothèse. Pour ce faire, nous commencerons par présenter notre démarche méthodologique (II.1) afin de présenter par la suite nos principaux résultats (II.2).

II.1/ Démarche méthodologique

Dans cette sous-section, nous commencerons par la spécification de nos modèles et la présentation des variables et par la suite, nous présenterons la méthode d'estimation.

II.1.1. Modèles et méthode d'estimation

Nous allons d'abord justifier le choix du modèle économétrique et faire par la suite, une présentation nos différentes variables.

a) Modèles économétriques

En nous référant aux travaux d'Arfan et al. (2008), nous adoptons une modélisation en données de panel. Contrairement à ces auteurs, nous allons employer la méthode des Doubles Moindres Carres (DMC). Cependant, il ne sera pas question ici de faire recours à des équations simultanées, nous allons estimer nos deux équations indépendamment l'une de l'autre. La première équation nous permettra de tester l'influence de la dette extérieure sur l'inflation. Quant à la seconde équation, elle nous servira à tester l'influence de la dette extérieure sur la balance commerciale. Concrètement, les spécifications retenues pour nos modèles sont les suivantes:

Où représentent l'inflation et la balance commerciale en pourcentage du PIB respectivement. sont les vecteurs des indicateurs de la dette extérieure ; etsont les vecteurs des autres variables macroéconomiques ; et sont les termes d'erreur.

représentent respectivement les pays et les années.

De manière plus spécifique, on a :

b) Présentation des variables

Le tableau ci-dessous synthétise les variables qui ont été utilisée dans nos deux modèles. Il s'agit principalement des déterminants de la dette extérieure (Banque Mondiale, 2018), des déterminants traditionnels de l'inflation et de la balance des paiements, mais aussi de certaines variables muettes que nous avons générées pour capter des phénomènes tels que le niveau de développement des Etats et l'héritage colonial.

Tableau 4.1 : Présentation des variables (Partie II)

Variables	Abréviations	Définitions	Sources
Balance commerciale	BC	Différence entre les valeurs des exportations et des importations des biens et services	WDI 2018
Inflation	INF	Mesurée par l'indice des prix à la consommation	WDI 2018
Service de la dette extérieure	SEDE	Mesuré la somme versée annuellement par un pays pour rembourser le capital emprunté et les intérêts.	WDI 2018
Stock de la dette extérieure	STDE	Mesuré la somme des déficits accumulés au fil du temps par un pays.	WDI 2018
Aide Publique au Développement	APD	Il s'agit d'une mesure agrégée des flux d'aide combinant le total des dons et la composante de tous les prêts publics.	WDI 2018
Investissement Direct Etranger	IDE	Mesuré par les flux nets entrants des IDE en pourcentage du PIB.	WDI 2018
Taux de change	TC	Mesure l'expression du prix de la devise de chaque pays dans la devise d'un autre pays	WDI 2018
Dépenses publiques	DP	Représentent la valeur marchande de tous les biens et service, y compris les produits durables	WDI 2018
Ouverture commerciale	OC	Mesurée par la somme des exportations et des importations des biens et services rapportée au PIB.	WDI 2018
Développement Financier	DF	Il met en évidence le rôle des intermédiaires financiers dans le financement du secteur productif, notamment privé. Il est mesuré par le ratio du crédit au secteur privé.	WDI 2018
Taille du Marché	PIBh	Mesurée par le PIB par habitant, cette variable permet de prendre en compte le niveau d'activité de l'économie.	WDI 2018
Production Intérieure	PIBréel	Mesurée par le PIB réel, cette variable permet de tenir compte de la nature des rendements d'échelle.	WDI 2018
Ressources naturelles	RN	Les pays africains sont majoritairement riches en ressources naturelles. Cette variable sera mesurée par les rentes totales des ressources naturelles (pétrole, gaz, bois, minerais, etc.) en pourcentage du PIB	WDI 2018
Masse monétaire	M2	Quantité de monnaie qui circule dans une économie a un moment donne. Elle est exprimée par M2	WDI 2018
Niveau de Développement		Il s'agit de deux variables muettes PMA et Non-PMA	ONU
Maitrise de la corruption	MC	Mesure le degré d'utilisation de l'autorité publique à des fins d'enrichissement personnel. Cet indicateur prend également des valeurs compris entre -2,5 et +2,5	WGI 2018
Anglophone		Il s'agit d'une variable muette qui prend la valeur 1 si le pays a été colonisé par le Royaume-Uni et 0 sinon.
Variables muettes temporelles		Elles permettront de capter les chocs conjoncturels améliorant ainsi la qualité des estimations.

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