III.4. EVOLUTION, ANALYSE ET PERFORMANCE DES REGIMES DE
POLITIQUE MONETAIRE DE LA RDC
Une certaine évolution a été notée
dans le régime de politique monétaire en RDC. Nous
présentons ci-après l'évolution récente qui part de
l'abandon de l'usage des instruments directs effectué en 2001.
III.4.1. ABANDON DES INSTRUMENTS DIRECTS DE LA POLITIQUE
MONETAIRE
La politique monétaire de la Banque Centrale du Congo a
connu des mutations structurelles importantes visant l'amélioration de
l'efficacité depuis l'année 2001. Ces réformes ont
concerné principalement les cadres conceptuel et opérationnel
ainsi que le dispositif de surveillance de la politique monétaire. Avant
2001, la Banque Centrale du Congo utilisait plusieurs instruments d'encadrement
direct tels que les plafonds de taux d'intérêt ainsi que les
restrictions quantitatives sur le crédit bancaire (plafond de
refinancement, capacité de refinancement).
Ces instruments ont étouffé le
développement du crédit au moment même où le pays
avait besoin des capitaux pour financer la reconstruction nationale et
l'activité économique. Par ailleurs, dans un contexte d'absence
de discipline budgétaire, la capacité desdits instruments
à réguler la liquidité était extrêmement
limitée. C'est ainsi qu'un diagnostic du cadre général de
la politique monétaire et de change, un processus de restructuration du
cadre de la politique monétaire a été enclenché
après un prélude constitué essentiellement du
démantèlement des plafonds des taux d'intérêt
bancaires en 1998.
III.4.2. ADOPTION DU REGIME DE CHANGE FLOTTANT
Avec la chute des réserves de change du pays suite
notamment à la guerre qui a paralysé le pays en 1996, la Banque
Centrale était devenue incapable de soutenir son taux de change. En
conséquence, il s'est développé un marché de change
parallèle dont le cours s'écartait énormément du
marché officiel. Afin d'éliminer ces distorsions, lesquelles
amplifiaient le rythme de dépréciation monétaire, le
régime de change flottant a été adopté et la
détention des devises a été libéralisée en
200140. Ces mesures, soutenues par une réforme de la
politique budgétaire, ont permis de réduire
considérablement le rythme de dépréciation
monétaire. L'unification du marché de change a sensiblement
diminué l'écart entre le cours de
40 Règlementation de change en République
Démocratique du Congo, articles 1à 3.
100
change parallèle et le cours indicatif. Cet écart
est presque nul à l'heure actuelle alors qu'il était
supérieur à 350 % en 2000.
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