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Les déterminants de l’efficacité de la politique monétaire en république démocratique du Congo.


par Jean Bosco Kaomba Mutumba
Université de Lubumbashi -  Diplôme d'études approfondies en économie monétaire 2019
  

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CONCLUSION GENERALE

L'analyse de l'efficacité de la politique monétaire menée a révélé qu'en dépit des résultats engrangés au cours de la dernière décennie dans la mise en oeuvre de la politique monétaire, le cadre général de la politique monétaire doit poursuivre son amélioration.

En effet, d'une part, l'analyse empirique révèle que l'effet du taux directeur sur l'inflation est réduit. Cette situation s'explique par la forte dollarisation qui caractérise l'économie nationale obligeant ainsi les opérateurs économiques à exprimer leurs besoins en devises.

Toutefois, il a été relevé que la variation de la base monétaire au sens strict et la masse monétaire hors provisions avait un effet sur les prix intérieurs lequel effet s'estompait avec le temps.

Aussi, a-t-on observé que la demande de monnaie nationale était fonction du revenu réel, de la dépréciation du taux de change, du taux d'intérêt débiteur domestique et qu'à court terme, la demande de monnaie était essentiellement fonction du taux d'intérêt. Il a également été noté que cette demande est structurellement stable, en dépit de quelques instabilités ponctuelles observées. Par ailleurs, il a été relevé une très forte causalité unidirectionnelle entre le taux de change et le taux d'inflation.

Eu égard à ce qui précède, nous aurions voulu proposer à ce que le pays adopte un régime de ciblage de taux de change. Cependant, compte des contraintes liées à la faiblesse des réserves de change nécessaires pour soutenir la parité en cas de choc, nous pensons que le cadre actuel peut être maintenu. En revanche, le pays devrait poursuivre les mesures visant la dédollarisation, éradiquer durablement la dominance budgétaire, développer les marchés des capitaux en vue d'adopter à moyen terme un cadre de ciblage d'inflation qui un cadre propice à une analyse prospective de la politique monétaire.

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