2.1.1.5. LE CADRE OPERATIONNEL DE LA POLITIQUE MONETAIRE
C`est l`ensemble des instrumentsde la politique
monétaire et leurs capacités à juguler l`inflation.
La banque centrale du Congo utilise comme instruments ; le
taux directeur, le coefficient de réserves obligatoire (coefficient ou
assiette) appliquée sur les dépôts de la clientèle
des banques, tant en monnaie nationale qu'en devises et le bon BCC.
Encadré 1 : L'instrument Bon de la
Banque Centrale du Congo (bon BCC) avait été introduit en
décembre 2002.
A cette occasion, les liquidités excédentaires
des banques pouvaient être placées à la banque centrale. A
partir de2008, les opérations sur ce titre sont soumises au processus
d'adjudication et dont le volume à ponctionner
estdéterminé par la Banque Centrale après une analyse des
prévisions de la liquidité. En 2013, les tiers (ménages
etentreprises commerciales) sont exclus de la souscription. Le titre
étant entièrement réservé aux banquescommerciales
en tant que canal de transmission des impulsions de la politique
monétaire.
Avec la promulgation de la loi n°005/2002 du 07 mai 2002
sur la Banque Centrale, un contenu clair a été
donnéà la mission principale de la BCC, en son article 3, qui
stipulait que la mission première de l'Institut d'Emissionest de
définir et de mettre en oeuvre la politique monétaire du pays
dont l'objectif principal est la stabilité duniveau
général des prix.
Source : COMESA, étude sur l'efficacité de
la politique monétaire de la banque centrale du Congo. Juillet
2014
a. Taux directeur
C'est le taux d'intérêt appliqué sur
lerefinancement des banques commerciales. La fixation de ce taux est en
relation avec letaux d'inflation et actuellement le tauxdirecteur est à
14%.
b. Bon BCC
Sous la forme d'appels d'offre (vente aux enchères),
C'est un actif que vend la BCC pour réguler la liquidité. Lorsque
la liquidité est trop abondante, la BCC émet les bons pour
ponctionner et lorsque la liquidité est moindre, la BCCinjecte (en
remboursant) la liquidité.La BCC fourni la liquidité aux banques
commerciales en échange de titre pour une durée de 7, 28 et 84
jours. Donc trois maturités.L`économie congolaise est
actuellement sous liquide (M2/PIB), La BCCprocède à des
injections pour couvrir cette sous liquidité. Mais le remarque estque
les banques au lieu d`octroyer des crédits, elles achètent des
Bons BCC.La BCC décide de baisser négativement les taux de Bons
BCC de 7 et 28 jours pour décourager les banques à acheter ces
Bons et pour les inciter à octroyer des crédits afin d`augmenter
la liquidité dans l`économie.
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