La viabilité financière des institutions de microfinance (IMF) au Bénin.

4.1.1.2 Le ratio de rendement des fonds propres : ROE

(ROE=Résultat net d'exploitation après impôts/Moyenne des capitaux propres ; cf. Tableau 4, Figures 4a, 4b, et 4c).

Tableau 4 : Evolution du ROE de 2000 à 2002

INSTITUTION			2000			2001			2002
PADME		20,9%			34,6%			25,1%
PAPME		25,6%			51,8%			58,9%
FECECAM		-92,6%			-163,8%			-21,1%
Gpe 1 Moy.Reg. 2002*								-5,0%
VITAL-FINANCE		21,3%			27,1%			19,6%
AsseF		30,8%			32,6%			34,1%
FINADEV		ND			ND			2,7%
Gpe 2 Moy.Reg. 2002*								11,0%
CPEC		10,9%			13,2%			11,4%
C. 2000		ND			ND			-27,6%
CBDIBA/CAVECA		7,6%			4,4%			5,6%
MDB		5,0%			3,7%			30,0%
CAISSE CODES		23,6%			22,3%			15,7%
ID		ND			-44,8%			ND
Gpe 3 Moy.Reg. 2002* -24,0%

Source: Calculés à partir des données du CMF. * données MBB

L'évolution observée au niveau du ratio de rendement des fonds propres nous montre que le PADME et le PAPME affichent des taux nettement positifs et supérieurs à la moyenne continentale des grandes institutions qui est de -5%(Tableau 4, figure 4a).

En 2002, ces taux sont de 29,1 % et de 58,0 % respectivement pour le PADME et le PAPME ; ils restent donc très attractifs au regard du marché financier puisque présentant un effet de levier financier intéressant pour la levée de fonds surtout que ces deux institutions placent du crédit direct.

La FECECAM affiche des taux négatifs sur les trois exercices et reste largement en dessous de la moyenne continentale des grandes institutions (-5%) passant de - 92,6% en 2000 à - 21,1% en 2002. Cette évolution traduit néanmoins les efforts d'assainissement entrepris après la crise dont elle est entrain de se remettre. Les institutions coopératives d'épargne et de crédit présentent la particularité de pouvoir indéfiniment augmenter leur capital sans devoir recourir au marché financier ; c'est pourquoi, dans la pratique, ces institutions restent moins sensibles à ce ratio.

Les institutions moyennes (AssEF, Vital Finance et FINADEV) présentent des taux intéressants, largement supérieurs à la moyenne régionale qui est de - 11% (Tableau 4,

42

La viabilité financière des IMF au Bénin

figure 4b). AssEF se situe dans le voisinage de 34% tandis que Vital Finance se trouve autour de 20%. La FINADEV quant à elle affiche un taux plus faible pour cet indicateur (2,7%).

Les petites institutions (Tableau 4, Figure 4c) à l'exception de Convergence 2000 et ID sont restées largement au dessus de la moyenne régionale de - 24%.

²⁰⁰⁰

²⁰⁰¹

²⁰⁰²

Figure 4a: ROE pour les grandes IMF

^40%

^{PADM E PAPM E FECECAM Moy.Reg. 2002 VITAL-FINANCE}

^35%

^30%

^AsseF

^25%

^20%

^FINADEV

^15%

^10%

^{M oy.Reg.}

²⁰⁰²

^5%

^0%

^{2000 2001 2002}

^{Evolution du ROE: 2 0 0 0 à 2 0 0 2 (IM F M oy.)}

^100%

^50%

^0%

^-50%

^-100%

^-150%

^-200%

^{Evolution du ROE: 2 0 0 0 à 2 0 0 2 (Gdes IM F)}

Figure 4h: ROE pour les IMF moyennes

43

La viabilité financière des IMF au Bénin

^40%

^CPEC

^30%

^{C. 2000}

^20%

^10%

^0%

^-10%

^-20%

^-30%

^-40%

^-50%

^{Evolution du ROE: 2 0 0 0 à 2 0 0 2 (Petites IM F)}

^CBDIBA/

^CAVECA

^{M DB}

^CAISSE

^CODES

^ID

^Moy.Reg.

²⁰⁰²

²⁰⁰⁰

²⁰⁰¹

²⁰⁰²

Figure 4c: ROE pour les petites IMF