Figure 18 : Évolution trimestrielle du ratio
cours/ bénéfice après ajustement 65
Figure 19 : Évolution trimestrielle du
PIB de l'UEMOA 65
Figure 20 : Évolution trimestrielle du PIB
de l'UEMOA après ajustement saisonnier 66
Figure 21 : Évolution trimestrielle du taux
de pensions de la BCEAO 66
Figure 22 : Test de normalité des erreurs
73
Liste des Tableaux
pages
Tableau 1 : Principales opérations sur le
marché primaire 13
Tableau 2 : Les principaux indicateurs de la
BRVM 13
Tableau 3: Quelques statistiques descriptives des
indicateurs du marché de la BRVM 16
Tableau 4 : Part des actions par secteur et par
pays 18
Tableau 5 : Part de détention de titres
obligataires par pays 19
Tableau 6 : Les Titres retenus et leur cours
à l'émission
50
Tableau 7 : Quelques Statistiques sur les
cours des titres à la BRVM 51
Tableau 8 : Nature des variables explicatives et
signes attendus 56
Tableau 9 : Étude de stationnarité
68
Tableau 10 : Synthèse des
résultats obtenus
73
Résumé
La présente recherche concerne l'efficience des
marchés avec l'hypothèse que les prix des titres reflètent
les informations disponibles sur le marché .Notre étude porte
sur la BRVM et conclut que les prix peuvent être prédits en
analysant trois types de variables notamment les variables du marché,
les variables liées à l'entreprise et les variables de
l'environnement macro économiques.
Abstract
This recherch regarding the market efficient hypothesis
assumption that price reflect all available information. Our test is done on
BRVM stock market and the result is that stock price can be predict by tree
types of variables: first, market aggregate variables second, the firm
variables and the end macro economic environnement variables.
SOMMAIRE
INTRODUCTION
GÉNÉRALE......................................................................1
PREMIÈRE PARTIE : ACTIVITÉ
BOURSIÈRE ET CONCEPTS D'EFFICIENCE À
LA BRVM
CHAPITRE I : ACTIVITÉS À LA BRVM,
THÉORIES DE L'EFFICIENCE DES
MARCHÉS ET
STRATÉGIE DE GESTION DE PORTEFEUILLE .....11
Section 1 : Présentation des
activités de la BRVM
................................................11
1.1 Marché des actions et des
obligations............................................................17
1.2 L'indice
boursier.....................................................................................19
Section 2 : Revue de la
littérature sur l'efficience boursière et sur les
stratégies de
gestion de portefeuille
applicables à la BRVM...................................20
2.1 Les Théories de l'efficience des
marchés..........................................................21
2.2 Les théories sur le risque et le rendement et les
stratégies de gestion de portefeuille.......31
CHAPITRE II : APPLICATION DE LA MÉTHODE
DES MOINDRES CARRÉES
ORDINAIRES POUR TESTER
L'EFFICIENCE À LA BRVM
Section 1: Description de la
méthode...............................................................43
1.1 Choix et justification de la
Méthode..............................................................43
1.2 Présentation générale de la
méthode...............................................................43
1.3 Les exigences de la régression linéaire
simple..................................................44
1.4 Présentation de notre Modèle
d'analyse.........................................................45
Section 2 : Choix des données
exigées par la
méthode............................................47
2.1 Les
données...........................................................................................47
2.2 Les
instruments.......................................................................................49
2.3 Mode de traitement des
données...................................................................49
2.4 Spécification des variables et leurs
sources......................................................49
DEUXIÈME PARTIE : RESULTATS ET
DÉFINITION DE STRATÉGIE DE
GESTION DE
PORTEFEUILLE LA BRVM
CHAPITRE III : RÉSULTATS DES TESTS
D'EFFICIENCE À LA BRVM.............59
Section 1 : Présentation des
résultats des
tests...................................................59
1.1 Analyse des
variables................................................................................59
1.2 Régression de
l'équation............................................................................68
1.3 Estimation et validation du
Model.................................................................68
Section 2 :
Interprétation des résultats .............
................................................73
2.1 Plan d' analyse des
Résultats.......................................................................73
2.2 Vérification de l'hypothèse de
l'étude............................................................74
CHAPITRE IV : DÉFINITION DE
STRATÉGIE DE GESTION DE PORTEFEUILLE
À LA BRVM
Section 1 : Analyse stratégique et
processus de gestion de portefeuille à la BRVM.......75
1.1 Les facteurs favorisant la gestion active de portefeuille
à la BRVM...........................76
1.2 Les facteurs favorisant la gestion passive de portefeuille
à la BRVM.........................76
1.3 Les Étapes de gestion de
portefeuille...............................................................77
Section 2 : Pistes de recherche
.......................................................................78
2.1 Point de vue
général.................................................................................78
2.2 Les insuffisances de l'étude à
approfondir......................................................80
Conclusion.................................................................................................82
Bibliographie.............................................................................................84
Table des matières
......................................................................................91
Annexes...................................................................................................95
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