4.3.1 Règlement au comptant
Ce type de couverture consiste à diminuer, dans la
mesure du possible, les créances et les dettes en devises
étrangères. Cette technique ne peut être utilisée
que comme une méthode à court terme pour faire face à des
situations ponctuelles de positions de change présentant un risque
important pour la société.
4.3.2 Ouverture d'un compte professionnel en
devise
L'entreprise disposant de ressources en devise peut se faire
ouvrir un compte bancaire professionnel en devises qui sera
crédité de jusqu'à 70% de ses recettes d'exportation. Ce
compte permet, dés lors, de couvrir les engagements pris par
l'entreprise dans la devise concernée et se prémunir ainsi contre
le risque de change. Ce compte permet la couverture du risque de change
à l'exportation en le compensant par le risque de change à
l'importation. Ainsi, il permet non seulement la couverture contre le risque de
change à l'exportation mais aussi contre le risque de change à
l'importation dans la limite de la position de change fermée.
Cette possibilité n'est offerte que pour les personnes
qui réalisent des opérations d'exportation.
4.3.3 Choix de la devise de facturation : monnaie
nationale ou autre devise
La monnaie de facturation est la devise dans laquelle est
libellé le contrat. Beaucoup
d'entreprises choisissent de n'accepter
des transactions qu'en devise nationale. Cette
méthode est simple à utiliser, n'engendre aucun
coût et permet une protection complète contre le risque de change.
Cependant, elle ne permet pas de bénéficier d'une
évolution favorable des cours de change et elle est commercialement
mauvaise parce que tout le risque est transposé sur l'une des parties
contractantes.
4.3.4 Les clauses d'indexation
Ce sont des clauses rédigées dans les contrats
de vente visant à prévoir contractuellement les modalités
de partage du risque de change entre l'acheteur et le vendeur. Dans ce cas,
l'importateur minimise son exposition au risque de change en faisant supporter
son fournisseur une partie de ce risque.
L'indexation peut prendre la forme d'indexation permanente.
Dans ce cas, toute variation du cours de la monnaie, quelle que soit son
ampleur est répercutée sur le montant à payer. Ce
procédé permet une annulation totale du risque de change. Elle
peut prendre la forme d'indexation par seuil. Ainsi, ces contrats ne
prévoient le réajustement des prix qu'au delà d'un certain
seuil de variation du cours de la monnaie de facturation. Ce système ne
permet pas de se prémunir que contre les fluctuations dépassant
le seuil fixé contractuellement33.
Dans ce cas, cette clause doit énoncer d'une
façon précise l'indice, en indiquant les sources qui permettront
de le connaître et de suivre sa publication périodique, et elle
doit mentionner la date de la première révision et sa
périodicité34.
Cette méthode est simple d'utilisation et n'engendre
pas de coût supplémentaire, mais elle n'élimine pas tout le
risque d'une part et elle n'est pas toujours appréciée
commercialement d'autre part.
4.3.5 Termaillage : « leads and lags
»
Le termaillage est une méthode consistant à
modifier cas par cas, en les accélérant ou en les retardant, les
délais de règlements des importations et des exportations pour
faire coïncider les dates des échéances.
33 Merchaoui M.F. « La gestion du risque de
change de transaction : application aux entreprises industrielles et
commerciales Tunisienne» Mémoire présenté en vue de
l'obtention du diplôme d'expertise comptable, Tunis, 1994
34 « Le Prix de vente » La Revue Fiduciaire,
n° 794, juillet 1993
L'utilisateur du termaillage doit prendre en compte et
comparer le gain de change anticipé induit par les modifications des
délais de règlements et supportés par le créancier
ou le débiteur.
Cette méthode présente l'avantage d'avoir un
coût quasi nul mais elle est compliquée dans son application
pratique et nécessite une bonne trésorerie pour qu'elle puisse
être mise en oeuvre.
