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25/11/2011
M2TI
FINANCEMENT DE NAVIRES VERTS : UNE RENTABILITE INCERTAINE ?
GUILLEM SALLES
MEMOIRE DE FIN D'ETUDES SOUS LA DIRECTION DE
MME
FRANÇOISE ODIER
MAITRE D'APPRENTISSAGE : MME FRANÇOISE ODIER
Université Paris-I Panthéon Sorbonne
REMERCIEMENTS
Je tiens a remercier Françoise Odier, maître
d'apprentissage et directeur de mémoire compréhensive,
réactive et toujours de bon conseil.
Je remercie également Christine Blanc-Léonard,
Responsable du Middle Office Shipping et Aviation de BNP Paribas pour son
soutien, sa disponibilité et ses conseils prodigués tout au long
de ces deux ans d'apprentissage passés a Paris et Athènes.
Merci à M. Jean-Marc Morant pour ses conseils
éclairés et éclairants en matière d'analyse
crédit et de financements maritimes.
Je souhaiterais exprimer ma gratitude envers M. Philippe
Rondeau, Responsable Qualité, Sécurité,
Sûreté et Environnement au sein d'Armateurs de France pour
l'entretien qu'il m'a accordé en vue de la réalisation de ce
mémoire.
Enfin, je remercie toute l'équipe pédagogique du
Master 2 Transports Internationaux de l'Université Paris I
Panthéon-Sorbonne pour sa compréhension quant à la remise
légèrement différée de ce travail.
Table des matières
Introduction 5
I) Une rentabilité de principe
préservée malgré des surcoûts 10
A) Shipping vert shipping cher : des surcoûts
intrinsèques et opérationnels... 10
1) Des surcoûts liés aux caractéristiques
physiques des navires verts 10
a) Design, performance énergétique et
surcoûts 14
b) Carburants alternatifs et surcoûts 17
c) Energies renouvelables et surcoûts 18
2) Des surcoûts liés à l'exploitation de ces
navires 20
B) ...Compensés par une diminution des coûts
d'exploitation 27
1) Une baisse massive des coûts de soute 27
2) Incitations et effet d'engrenage écologique 34
a) Des incitations mises en place par les autorités
publiques 34
b) Un effet d'engrenage qui aurait tendance a gagner le secteur
privé 37
II) Une rentabilité menacée par de lourdes
incertitudes 42
A) Des incertitudes liées a l'impact des mesures
environnementales sur l'économie du navire... .. 42
1) Des arbitrages préjudiciables à la
rentabilité du navire 42
a) Des arbitrages aux effets pervers : le risque d'un
shipping a deux vitesses 43
b) Des arbitrages qui risquent de grever la
compétitivité du transport maritime 45
2) Des inconnues susceptibles de peser lourd sur la
viabilité des financements 49
a) Des inconnues concernant les navires et les armateurs 49
b) Des inconnues concernant l'industrie maritime 52
B) Navires verts : la finance jouera-t-elle le jeu ?~ 42
1) Un manque de recul et d'expérience synonyme de
frilosité de la part des banquiers 42
a) Un recul et une connaissance insuffisante vis-à-vis de
ce type de projet 57
b) Une frilosité potentielle a l'égard de ce type
de projet 59
2) Multiplication des sources de financement et image verte : des
garanties solides 64
a) La multiplication des sources de financement, garantie de
l'accès au crédit 64
b) L'image verte, une figure imposée pour les banques
commerciales 65
Conclusion 67
Bibliographie 68
Annexes 71
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