I.4.4. Les prix de monnaies
Dans la théorie de la parité du pouvoir d'achat
la monnaie d'un pays dont le taux d'inflation est supérieur à
celui de ses partenaires doit se déprécier. Cette
dépréciation est surtout fonction de la place qu'occupe le pays
concerné, son pouvoir de négociation sur le marché ainsi
que la compétitivité de ses produits sur l'échiquier
international.
I.4.5. Les taux
d'intérêt
Il existe une relation inverse entre le taux
d'intérêt réel et le cours de change, si la monnaie est
faible les agents n'acceptent la détenir que moyennement un taux
d'intérêt élevé qui les protège contre le
risque de dépréciation.
I.4.6. Le solde courant
La monnaie d'un pays dont le solde courant est négatif
doit se déprécier si les monnaies qui sont prises comme devises
accusent un solde courant positif. Cette situation affecte
l'appréciation et la dépréciation du cours de change de
l'une ou de l'autre pays considéré.
I.4.7. Le taux de change
futur
Dans un pays où la stabilité de la monnaie
nationale n'est pas garantie, les opérateurs économiques ont
tendance à se procurer une devise en vue de se couvrir. Dans ces
conditions, la devise est demandée pour motif de spéculation.
Sachant que les taux de change ne varient pas seulement pour
égaliser internationalement le prix des biens et services
échangés, il convient de savoir à la longue aussi pour
égaliser les retours attendus des actifs financiers. Comme une monnaie
sera plus demandée selon qu'on s'attend à une hausse de taux de
change dans le futur, cela va entraîner une hausse de taux de change si
l'offre ne s'adapte pas.
I.4.7. Les valeurs futures des
monnaies
Soit la monnaie A d'un pays V et la monnaie
B d'un pays W. le taux de change entre les deux monnaies sera celui qui va
équilibrer le rapport des valeurs de deux pays ; ainsi, un tel prix
relatif est fondé sur la rareté et l'utilité. Cette
rareté se mesure par le rapport de coefficient d'expansion des
unités monétaires respectivement M.A et M.B.
L'unité quant à elle se mesure par le rapport
de coefficient de croissance réelle de production des biens et services
échangeables P.A et P.B. Ainsi les indicateurs d'inflation
monétaire seront donnés par : M.A/P.A et M.B/P.B.
Si l'expansion de la demande intérieure est
relativement moindre que celle de la monnaie demandée, la balance de
payements devient excédentaire, la masse monétaire augmente plus
que la demande intérieure en raison de l'accroissement des avoirs
extérieurs nets. Le taux de change se prête à une
réévaluation qui peut conduire à l'appréciation de
la monnaie nationale.
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