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Capital risque au maroc realites & perspectives


par SAMIR BELAHSEN
BMU GENEVE - EMBA 2010
  

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CAPITAL RISQUE AU MAROC

REALITES & PERSPECTIVES

REMERCIEMENTS

INTRODUCTION..........................................................5

PREMIERE PARTIE : LE CAPITAL RISQUE : MODE D'EMPLOI

Chapitre 1 : Définitions & origine du capital risque ...... .8

1.1 Définition ...............................................8

1.2 Origines .............................................. 9

1.3 Les stades d'intervention...........................12

1.4 Les acteurs..............................................12

Chapitre.2. Les structures du capital risque.....................14

2.1 Au Maroc...............................................14

2.2 En France................................................14

2.3 En Tunisie...............................................16

Chapitre 3. Techniques du capital risque........................18

3.1 Le business plan.......................................20

3.2 Les dues diligence.....................................21

3.3 L'évaluation.............................................22

3.4 Les Accords..............................................24

3.4.1-L'engagement de confidentialité

3.4.2-La lettre d'intention

3 .4. 3-Le pacte d'actionnaires

Synthèse de la 1ère partie................................................25

DEUXIEME PARTIE : LE CAPITAL RISQUE AU MAROC

Chapitre 1 : Historique du capital risque au Maroc.........................26

1.1 La naissance 1990-2000 .............................................  26

1.2 La mise en marche 2000-2005....................................... 27

1.3 Phase de construction 2006/2009.................................... 27

1.4 La typologie des acteurs................................................ 28

Chapitre 2 : Cadre réglementaire du capital risque au Maroc......... 30

2.1 Généralités..................................................................30

2.2 Contraintes du régime................................................... 31

2.3 Incitations du régime......................................................38

Chapitre 3 : Réalités et potentiel de développement du secteur capital risque au Maroc......................................................................................40

3.1 Evolution comparée.................................................... .40

3.1.1. Marché relativement sous pénétré .......................40

3.1.2. Exposition au secteur immobilier/tourisme..............49

3.1.3 Evolution des sorties..........................................49

3.1.4 Dominance du capital développement.....................50

3.1.5 Spécialisation des fonds......................................52

3.1.6 Dominance des groupes bancaires........................53

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