Rôle de la comptabilité financière et analyse des états financiers par leurs indicateurs .

III 4 CALCULS DES INDICATEURS

Nous procéderons par l'analyse des indicateurs de la structure pour terminer avec l'analyse des indicateurs de gestion.

III 4 1 ANALYSE DES INDICATEURS DE LA STRUCTURE

La structure financière désigne la répartition entre les dettes financière et les capitaux propres d'une société. La structure financière résulte de la comparaison entre la passive origine des fonds et l'actif emploi qui en été fait. Elle désigne aussi la combinaison de dettes bancaires et financière nette et de capitaux propres auquel entreprise à recourus pour son financement.

Les indicateurs ou ratios de structure sont établies en faisant la comparaison entre un élément (un poste ou un groupe de poste) de l'actif ou du passif et le total bilan. Ils sont souvent exprimer en pourcentage de sorte que le total du bilan est réduit à 100 et les autres éléments du bilan représentant une partie de 100. Ce groupe des ratios comprend en son sein :

? Ratios de liquidité

Les ratios de liquidité vous dise si une entreprise est capable de faire face à ses obligations financières : pas seulement ses emprunts mais aussi les salaires de son personnel, les factures de ses fournisseurs, ses impôts, etc.

Là encore, nous nous en tiendrons aux trois ratios courants

1. Ratio de liquidité générale

Le ratio de liquidité générale mesure l'actif à court terme d'une entreprise par rapport à son passif à court terme

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Tableau 1

FORMULE	2009	2010			2011		2012					actif circ
483 330 739	1	029 448	691	1 175 279	082	813	579	149
											liquidité G = passif circ
1 291 954 966	1	325 739	318	1 414 239	929	812	520	479
= 0.37	=	0.78		= 0.83

Interprétation

La Gécamines est en mesure de faire face à ses dettes à court terme.

2. Ration de liquidité réduite

Ce second ratio exclut volontairement les stocks de l'analyse. Il permet de déterminer la proportion à son exigibilité à court terme pour autant qu'il n y ait de disparité trop importante sur le plan de délais, entre les crédits accordés aux clients et les crédits obtenus de fournisseurs. Lorsque ce ratio est :

o Supérieur à 0.75 trésorerie pléthorique

o Compris entre 0.5 et 0.75 la trésorerie est aisée

o Inférieur à 0.5 la trésorerie est serrée

Tableau 2

FORMULE	2009	2010	2011	2012
liquidité reduite	356 544 585	807 565 082	962 278 612	597	645	329	=	0.74
	1 291 954 966	1 325 739 318	1 414 239 929	812	520	479
réalisable + disponible
	= 0.28	= 0.61	= 0.68
= passif à CT

Interprétation

En 2009 la trésorerie était serrée, en 2010 à 2012 la trésorerie de la GCM était aisée

3. Ratio de liquidité immédiate

Le ratio de liquidité immédiate est qualifiée d'aid test (test décisif) par les

anglo-saxons, ce qui donne une idée de son importance. En voici la formule

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Tableau 3

FORMULE	2009		2010	2011		2012
liquidité immédiate		4 101 681	2 117 879		70 680 007	52	229	167	=	0.06
	1	291 954 966	1325 739 318	1	414 239 929	812	520	479
VD
= PC	=	0.03	= 0.02	=	0.05

Interprétaion

De 2009 à 2010, la GCM n'avait pas la facilité à payer ses dettes à court termes sans attendre de les transformer en produits ; nous constaterons qu'il avait la facilité à l'aide de disponible de 2011 à 2012.

La structure de dettes et sécurité de préteurs

1) Fonds de roulement : le fonds de roulement répond à la question reste-t-il encore des ressources durables après le financement des investisseurs ? l'équilibre financier suffisant, veut que les emplois immobilisés soit entièrement couvert par des ressources durables. Elle s'obtient par la formule

Tableau 4

FORMULE	2009	2010	2011	2012
FD + RD -- AI	2982397949	2 954 632 036	3 004 197 448	3 104 176 109
RD	--3791022176	--3244030941	--3266870729	--2946071595
= FP + DF	= --808 624 227	= --289 338 905	= --262 673 281	= 158 104 514

Interprétation

De 2009 à 2011, la GCM n'avait pas de garantie de liquidité, mais elle avait trouvé la garantie qu'en 2012. Autrement dit la GCM n'était pas en équilibre financier en 2009, elle avait réalisé l'équilibre en 2012.

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4. Ratio d'équilibre ou de solvabilité

Ce ratio a pour but l'analyse de l'origine des sources de financement que l'entreprise possède ainsi que la durée pendant laquelle elles sont à sa disposition. Les trois ratios que l'on peut en tirer sont les suivants : l'indépendance financière, le taux d'endettement et le degré de performance des sources de financement.

i. L'indépendance financière : ce ratio est calculé de la manière suivante :

Tableau 5

FORMULE	2009						2010			2011			2012
	2	660	488	411	=	^0.62	2	645 637	556	2	747 196	256	2	685 052	147
	4	274	352	915			4	280 371	354	4	460 990	348	3	951 280	102
capitaux propres
total passif							=	0.62		=	0.62		=	0.68

Il permet de déterminer la proportion des fonds dans le total du passif. Plus ce ration est proche de 1, plus l'entreprise est indépendante financièrement. Cela qu'elle dispose d'une autonomie de gestion plus grande.

Interprétation

La GCM est indépendante financièrement, ou elle dispose d'une autonomie.

ii. Le taux d'endettement

Ce ratio permet de calculer la proportion des capitaux étrangers par rapport au total du passif. Plus ce ratio est élevé, plus la situation de l'entreprise devient préoccupante. Elle s'obtient par la formule suivante :

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Tableau 6

FORMULE	2009						2010			2011			2012
	1	613	864	504	=	^0.38	1	634 733	798	1	671 240	421	1	231 644	441
DF +Passif C	4	274	352	915			4 =	280 371 0.38	354	4 =	460 990 0.38	348	3 =	951280 0.31	102
total passif

iii. Le degré de performance des sources de financement :

Ce ratio sur plusieurs années montre si les ressources à plus d'un an mises à la disposition de l'entreprise sont en hausse ou si, au contraire les capitaux à court terme tendent à devenir prédominants dans le financement de l'entreprise. Voici sa formule

Tableau 7

FORMULE	2009					2010				2011				2012
	2	982	397	949		2	954	632	036	3	004	196	748
capitaux permanents	4	274	352	915		4	280	371	354	4	460	990	348
total passif				=	0.7	=	0.7			=	2

2) LE BESOIN DE FINANCEMENT Elle s'obtient de la manière suivante

Tableau 8

FORMULE	2009	2010	2011	2012
	479 229 058	1 027 330 812	1 104 599 075	761 349 982
BF	-- 1 291 954 966	-- 1 325 739 318	-- 1 414 239 929	-- 812 520 479
= AC -- DCT	= --812 725 908	= --298 408 506	= --309 640 854	= --51 170 497
=PC -- PC

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Interprétation

L'actif circulant ne finance pas le passif circulant

3) LA TRESORERIE

Elle s'obtient par la formule suivante

Tableau 9

FORMULE	2009	2010	2011	2012
T = FR -- BF	-808 624 227-	-289 338 905-	-262 673 281-(-	158 104 514-(-
	(-812 725 908)	(-289 408 506)	309 640 854)=	51 170 497)
	= 4 101 681	69 601	46 967 573	=209 275 011

Interprétation

La trésorerie de la GCM est positive, les ressources financières de la GCM sont suffisante pour couvrir les besoins.

2. Ratios d'endettement ou l'acte d'équilibrage.

Les ratios d'endettement permettent d'apprécier comment, et dans quelle mesure, une entreprise utilise son endettement. Il indique combien l'entreprise a des dettes pour chaque dollars ou francs congolais de capitaux appartenant a ses actionnaires. Voici comment se présente la formule

Tableau 10

FORMULE	2009				2010			2011			2012
	1	613	864	504	1	634 733	798	1	671 240	421	1	231 644	441
	12	660	448	411	2	645 637	556	2	747 196	256	2	685 052	147
	=	0.61			=	0.62		=	0.61		=	0.46

100

Interprétation

La GCM possédait plus de dettes que de capitaux propres. Parce que les valeurs se rapprochaient de 1.

4) Ratios de couverture des intérêts :

Il mesure l'exposition aux intérêt qu'elle doit verser chaque année, par rapport a ce qu'elle gagne. Ce ratio montre a quel point il sera facile pour l'entreprise de supporter ses intérêts. Un ratio trop proche de 1 évidement mauvais signe : l'essentiel des bénéfice de l'entreprise serviront alors a payer les intérêts. Un ratio élevé est en général le signe que l'entreprise peut se permettre de s'endetter d'avantage, ou du moins qu'elle peut supporter le paiement des intérêts. Elle s'obtient par la formule suivante :

Tableau 11

FORMULE	2009	2010	2011		2012	C interets
--	--10 349 128	1 542 745 576	--101 565 415		RE
	11 846 517	12 388 008	14 454 801
	= --0.87	= --123.08	= --7.03		= charge interet

Interprétation

La GCM supporte le paiement des intérêts.

5) Ratio de couverture des stocks

Il permet de préciser la partie des stocks financés par les capitaux permanents. La raison d'être de ce ratio trouve son origine dans la notion de stock outil. L'évaluation de ces ratios va permettre de porter un jugement sur la politique de stockage de l'entreprise. Si ce ratio devrait atteindre durant plusieurs années consécutives une valeur largement inférieure à 1. On serait en droit de se demander si il n'y a pas surstockage et par voie de conséquence un alourdissement des capitaux circulants. Ce ratio est calculé de la manière suivante

101

Tableau 12

FORMULE	2009		2010					2011		2012
	158 104	514	158	104	514			158 104	514	158 104	514
						= 609	0.74
	126 786	154	221	883				213 000	470	215 933	820
	= 1.25							= 0.74		= 0.73

Interprétation

La GCM avait pratiqué une bonne politique de stockage, mais elle n'avait pas

réalisé un alourdissement des capitaux circulants.

? La gestion de l'actif au ratio d'efficacité :

1) Ratios de rotations et âge de stocks

Ces rations peuvent prêter à confusion. Ils se fondent sur le fait que les stocks circulent dans l'entreprise et qu'ils peuvent le faire plus ou moins vite or la rapidité de leur flux a beaucoup d'importance.

Commençons par un ratio dit nombre de jours de stocks. Il mesure le nombre de jours pendant lequel les stocks restent dans le système en voici les formules :

102

Tableau 13

ANNEE	2009	2010	2011			2012
		86244464229980371	83789210? 5205	132	246	73 429 470 346	681	059
		360	360			360
		= 135 jours	= 147 jours			= 76 jours

La rotation des stocks, l'autre indicateur calcule à partir des stocks mesure combien de fois le stock tourne au cours d'une année. La formule est :

Tableau 14

ANNEE	2009	2010			2011		2012
		360			360		360
			=	3		=3		=	5
		135			147		76

Interprétation

Ici la GCM avait réalisé de 2010 à 2011 3 fois au elle vendait tout le stock exceptait l'année 2012 où elle avait vendu 5 fois

2) Délai moyen de paiement

Le délai moyen paiement(DMP) est le délai moyen de collecte des comptes clients. Autrement dit, il indique combien de temps les clients mettent à payer leurs factures.

Le délai de paiement est aussi un ratio essentiel pour les gens qui établissent des évaluations en vue d'une éventuelle acquisition. Un délai de paiement important peut être un signal d'alarme car il donne à penser que les clients ne paient pas leurs factures à bonne date.

103

Sa formule se présente ainsi :

Tableau 15

ANNEE	2009	2010					2011				2012
		104	720	462	=	1	274287	457	=	1	107 987	258
		229	980	371			205 132	246			346 681 = 0,31	056

Interprétation

La GCM accordait à ses clients qu'un jour

3) Délai de paiement des fournisseurs

Le délai de paiement des fournisseurs est un ratio qui montre le nombre moyen de jours nécessaire à une entreprise pour payer les factures qu'elle reçoit elle-même. C'est en quelque sorte l'envers du délai moyen de paiement. Sa formule se présente ainsi :

ANNEE	2009	2010	2011	2012
		510 625 105	559 364 949	366 888 520
		229 980 371	205 132 246	346 681 056
		= 2 jours	= 3 jours	= 1 jour

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Interprétation

On accordait un délai de paiement à la GCM qui était passable par rapport aux clients pour qu'il permette de bien régler ses factures. Par rapport au délai accordé aux clients sa pose un problème dès lors que le client ne règle pas ses comptes. Le délai du fournisseur qu'il accorde ne doit pas être égal à celui des clients. Donc la Gécamines devrait revoir la manière d'accorder les délais à ses clients, pour ne pas encourir le risque.