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Evaluation des entreprises et introduction en bourse

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par Islam et Raja MISSAOUI et ZAININE
Faculté des sciences économiques et de gestion du Nabeul -  Maitrise en finances 2009
  

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Conclusion :

Dans ce chapitre nous avons analysé la valeur de l'entreprise à partir les méthodes d'évaluation pour déterminer sa valeur après son introduction en bourse, ensuite on a réalisé une analyse attentive sur leurs ratios financiers de façon à évaluer sa santé financière.

Une telle évolution de valeur de l'entreprise ASSAD n'est pas hasard, car on examinant les ratios financières, on a constaté que la société est évoluer d'une façon régulière, au titre de  l'analyse de l'exploitation de l'entreprise, nous avons noté une amélioration continue de l'activité courante aux dernières années et notamment en 2007, et qui a permis à ASSAD de renforcer ses principaux ratios d'exploitation.

Le taux de la marge EBE a également augmenté, (passant de 8,5% en 2006 à 14,6% en 2007), la rentabilité financière de la société est aussi améliorée grâce à la hausse du résultat net qui a été le fruit d'une bonne maîtrise des charges d'exploitation. Ce qui a permis de dégager un ROE de 33,6% en 2007 contre 10,7% en 2003.

L'accumulateur ASSAD à largement influencer par son introduction en bourse en bénéficiant des différents avantages ainsi la consolidation de sa notoriété, en particulier par un apport de crédibilité et de confiance, que le renforcement de son image sur le plan national et international et cela est manifesté par l'attraction des nouveaux partenaires tels que EnerSys et de nouveaux clients.

CONCLUSION GENERAL :

Tout au long de cette étude nous avons inspiré les avantages liés à l'introduction en Bourse et nous avons déterminé que pour réussir cette opération, une évaluation délicate d'entreprise doit être faite pour fixer le prix d'introduction qui doit être également pris en compte. Cette évaluation à beaucoup d'influence sur la valeur de l'entreprise à savoir qu'elle informe les actionnaires et les intervenants sur Le marché financière de l'état financière de l'entreprise. L'analyse des méthodes d'évaluations a montré qu'aucune n'est meilleure par rapport à l'autre. En effet, elles ont toutes des avantages et des limites ainsi que des difficultés dans l'estimation de certain paramètre et des difficultés dans le choix des méthodes tant qu'il ya un grand nombre des méthodes parmi lesquels on ce sens perdus.

Nous avons dégagé aussi que malgré la naissance des nouvelles approches d'évaluation des entreprises telle que La théorie des options, le scénario alternatifs..., l'orientation des entreprises tunisiennes reste la même et l'utilisation des méthodes classiques ne se change pas. Et surtout nous avons constaté que les méthodes choisies par les analystes financiers sont toujours les même, elles sont indépendantes de la nature de secteur, de l'activité, de l'année...

Dans notre recherche, nous avons illustré que l'entreprise désirante introduire en Bourse peut se profiter des bénéfices importantes comme elle peut subir des pertes vu au caractère du risque de l'opération.

Donc, l'entreprise qui voudrait réussir dans l'introduction en bourse et profiter de plusieurs avantages doit assurer une bonne évaluation de son actif avant son introduction et doit diversifier ses méthodes d'évaluation.

Pour conclure, le rythme des introductions des nouvelles sociétés tunisiennes en Bourse est limité et il s'est ralenti et on assiste même à l'appauvrissement de la cote de la Bourse, malgré les diverses incitations de l'Etat.

FIN

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"Qui vit sans folie n'est pas si sage qu'il croit."   La Rochefoucault