Titrisation des prêts et créances bancaires dans l'espace de l'Union Monétaire Ouest-Africaine

QUESTIONNAIRE

TO/AUX: BANKS IN WEST AFRICA ECONOMIC AND MONETARY UNION.

BANQUES DE L'UNION ECONOMIQUE ET MONETAIRE DE L'AFRIQUE DE L'OUEST.

TOPIC/THEME: WILL LOAN SECURITIZATION ENABLE OUR BANKS TO GRANT MORE MEDIUM AND LONG MATURITY CREDIT AND IMPROVE ECONOMIC GROWTH?

LA TITRISATION DES PRETS ET CREANCES BANCAIRES,

ALTERNATIVE AU FINANCEMENT A MOYEN ET LONG TERME ET A LA CROISSANCE DE L'ECONOMIE SOUS REGIONALE ?

Please provide answers to the following questions (Thank you for your time, cooperation, and accuracy of answers) and return your answers to [e-mail] before end of august 2007.

Merci de bien vouloir répondre aux questions suivantes, et de renvoyer le questionnaire rempli à l'adresse suivante [e-mail] avant le 31 août 2007. Merci pour le temps, la collaboration et la précision des réponses.

1). When has your Bank been established?

Quand votre Banque a t-elle été créée?

..........................

Is your bank listed?

Votre banque est elle cotée à la bourse?

YES/OUI [ ] NO/NON [ ]

2). What are your main sources of funds?

Veuillez indiquer vos principales sources de refinancement?

Increasing equity/ Augmentation de capital

Central Bank Advances/ Concours Banque Centrale

Issuing bonds / Emission obligataire

Others(Name them) / Autres(Précisez)

.............................................

3). For loan securitization purpose, your bank will surely need to allow rating agencies to appreciate its assets quality. Is your bank used to rating agency constraints? If not, will you agree to open your company to rating agency?

Dans le cadre de la titrisation des prêts bancaires, Il est nécessaire de coopérer régulièrement avec une agence de notation. Votre banque est elle suivie par une agence de notation ? Ou accepteriez vous ouvrir à une agence de notation ?

YES/OUI [ ] NO/NON [ ]

4). If your answer to question (3) above is NO, please provide reason(s).

Si votre réponse à la question (3) précédente est NON, merci indiquer les raisons

......................................................

5). Has your bank sold before or does your bank sell some loans assets to get funds?

Votre banque a t-elle procédé ou procède t-elle à la cession de créances ou de prêts pour son refinancement ?

YES/OUI [ ] NO/NON [ ]

6). If your answer to question (5) above is YES, please provide more details.

Si votre réponse à la question (5) précédente est OUI, merci fournir plus de détails

7). Do you think that Loan Securitization is a useful tool for banks to both reduce risks on assets and increase profits?

Pensez vous que la titrisation des prêts est un moyen efficace pour les banques de réduire les risques bancaires et d'améliorer la rentabilité à la fois?

YES/OUI [ ] NO/NON [ ]

8). If your answer to question (7) above is NO, please provide reasons.

Si votre réponse à la question (7) précédente est NON, merci fournir les raisons

....................................................................................

9). Will Loan Securitization enable banks to grant easily medium and long term credits?

La titrisation des prêts facilitera aux banques l'octroi de prêts à moyen et long terme ?

YES/OUI [ ] NO/NON [ ]

10). If your answer to question (9) above is NO, please provide reasons.

Si votre réponse à la question (9) précédente est NON, merci fournir les raisons

11). According to the key role banks are playing in WAEMU financial systems, with loan securitization, will banks highly contribute to economic growth?

Etant donné la place centrale qu'occupent les banques dans le système financier de l'UEMOA, contribueront elles, de façon significative, à la croissance économique avec la titrisation des prêts bancaires ?

YES/OUI [ ] NO/NON [ ]

12). If your answer to question (11) above is NO, please provide reasons.

Si votre réponse à la question (11) précédente est NON, merci fournir les raisons

13). Loan securitization is a good source of funds for banks and a powerful tool for WAEMU economic development?

La titrisation des prêts bancaires est une bonne source de refinancement des banques et un puissant outil de développement pour l'UEMOA ?

YES/OUI [ ] NO/NON [ ]

14). If your answer to question (13) above is NO, please provide reasons.

Si votre réponse à la question (13) précédente est NON, merci fournir les raisons

15). What are the main reasons why loan securitization is not available or not used in WAEMU?

Quelles sont les principales raisons pour lesquelles la titrisation des prêts bancaires n'est pratiquement pas utilisée dans l'espace UEMOA ?

1. 16). How do you think loan securitization must be implemented so as to give banks satisfaction and obtain that banks use it as a strategic tool?

Dans l'ensemble, comment la titrisation devra t-elle être organisée pour donner satisfaction aux banques et bénéficier de leur adhésion?

17). Please provide reason(s) for your answer to the question (16) above.

Merci fournir les raisons de votre réponse à la question (16)

18). Please attach and/or provide any other relevant data or information on the subject matter.

Merci joindre et/ou fournir toutes autres données ou informations sur le sujet

Once again, thank you very much for the assistance.

Une fois encore, merci beaucoup d'avoir pris le temps de répondre à ces questions.

FACULTATIF

NAME / NOM :

BANK / BANQUE :

PHONE / TELEPHONE

DATE: ..................

ECHANTILLON POUR ENQUETE D'OPINION SUR LA TITRISATION

(Source www.bceao.int)

Pays Banque ou Institution Financière Adresse E-mail

BENIN Bank of Africa Bénin [e-mail]

Banque Internationale du Bénin (BIBE) [e-mail]

Banque Sahélo Saharienne pour l'Investisse- [e-mail]

ment et le Commerce- BSIC Bénin

Continental Bank Bénin [e-mail]

Diamond Bank-Bénin (DBB) [e-mail]

ECOBANK Bénin [e-mail]

Financial Bank Bénin (FBB) [e-mail]

Société Générale de Banque Bénin [e-mail]

BURKINA FASO BOA Burkina [e-mail]

Banque Commerciale Burkina Faso [e-mail]

Banque Internationale du Burkina Faso [e-mail]

Banque Internationale pour le Commerce [e-mail]

l'Industrie et l'Agriculture Burkina Faso

Banque Régionale de Solidarité (BRS) Burkina [e-mail]

BSIC Burkina [e-mail]

ECOBANK BURKINA [e-mail]

SGBB Burkina [e-mail]

Burkina Bail [e-mail]

Société Burkinabè de Financement [e-mail]

COTE D'IVOIRE BOA CI [e-mail]

Banque de l'Habitat Cote d'Ivoire [e-mail]

BIAO CI [e-mail]

BICI CI [e-mail] [e-mail]

COFIPA Investment Bank CI [e-mail]

Compagnie Bancaire de l'Atlantique [e-mail]

ECOBANK CI [e-mail]

OMNIFINANCE SA [e-mail]

SGB CI [e-mail]

Société Ivoirienne de Banque (SIB) [e-mail]

Société Africaine de Crédit Automobile [e-mail]

GUINEE BISSAU Banco Da Africa Ocidental (BAO) [e-mail]2

MALI BOA MALI [e-mail]

Banque Commerciale du Sahel [e-mail]

Banque de Développement du Mali [e-mail]

Banque de l'Habitat du Mali [e-mail]

BICI - MALI [e-mail]

Banque Internationale pour le Mali [e-mail]

Banque Malienne de Solidarité [e-mail]

Banque Nationale de Développement Agricole [e-mail]

BSIC MALI [e-mail]

ECOBANK MALI [e-mail]

Crédit Initiative SA (CI) [e-mail]

Equipbail Mali [e-mail]

Fonds de Garantie Hypothécaire Mali [e-mail]

Société Malienne de Financement [e-mail]

NIGER BOA NIGER [e-mail]

Banque Internationale pour l'Afrique [e-mail]

Banque Islamique du Niger pour le [e-mail]

Commerce et l'Investissement

BSIC - NIGER [e-mail]

Crédit du Niger [e-mail]

ECOBANK Niger [e-mail]

Société Nigérienne de Banque [e-mail]

SENEGAL BOA Sénégal [e-mail]

Banque de l'Habitat du Sénégal [e-mail]

BIMAO - Sénégal [e-mail]

BICI Sénégal [e-mail]

Banque Islamique du Sénégal [e-mail]

BRS Sénégal [e-mail]

BSIC Sénégal [e-mail]

Banque Sénégalo-Tunisienne (BST) [e-mail]

CNCA Sénégal [e-mail]

CITIBANK Sénégal [e-mail]

CBAO [e-mail]

Crédit Lyonnais Sénégal [e-mail]

ECOBANK Sénégal [e-mail]

International Commercial Bank [e-mail]

SGB Sénégal [e-mail]

Compagnie Ouest-Africaine de Crédit Bail [e-mail]

Société de Crédit et d'Equipement Sénégal [e-mail]

TOGO BIA - TOGO [e-mail]

BRS TOGO [e-mail]

Banque Togolaise de Développement [e-mail]

BTCI [e-mail]

ECOBANK TOGO [e-mail]

Financial Bank Togo [e-mail] [e-mail]

SIAB [e-mail]

UTB [e-mail]

Caisse d'Epargne du Togo [e-mail], [e-mail]

CAURIS [e-mail]

GARI [e-mail]

STOCA (Crédit Automobile) [e-mail]

LES 23 PREMIERES BANQUES DE L'UEMOA

Source Jeune Afrique Hors Série N°16- Edition 2007.

Chiffres 2006 en milliers de dollars

Rang Banque Pays PDG ou DG E-mail

01 ECOBANK TRANSNATIONAL INC TG Arnold EKPE [e-mail]

[e-mail]

02 SGB Cote d'Ivoire CI Bernard LABADENS [e-mail]

03 Compagnie Bancaire de l'Afrique SN Patrick MESTRALLET [e-mail]

Occidentale

04 SGB Sénégal SN Papa Demba Diallo [e-mail]

05 Banque de Développement du Mali ML Abdoulaye DAFFE [e-mail]

06 Banque Internationale pour le Commerce CI Patrick PITTON [e-mail]

Et l'Industrie de Cote d'Ivoire [e-mail]

[e-mail]

07 Bank Of Africa Bénin BN Cheick TIDIANE [e-mail]

N'DIAYE

08 Banque Nationale d'Investissement CI Victor Jérôme NEM- N.D.

BELESSINI-SILUE

09 BICI Sénégal SN Gérard DHéRé [e-mail]

10 Société Nigérienne de Banque SONIBANK NG MOUSSA HAITOU [e-mail]

11 ECOBANK Cote d'Ivoire CI Martin DJEDJES [e-mail]

[e-mail]

12 Banque de l'Habitat du Sénégal (BHS) SN SOULEYMANE LY [e-mail]

13 BIAO Cote d'Ivoire CI Philippe VAN [e-mail]

OOSTERZEE

14 ECOBANK Bénin BN Cheick TRAVALY [e-mail]

[e-mail]

15 Banque Internationale du BURKINA BF Gaspard [e-mail]

OUEDRAOGO

16 Société Ivoirienne de Banque (SIB) CI JACQUES [e-mail]

DU VIGNAUD

17 Banque Internationale pour le Commerce BF LUC VIDAL [e-mail]

L'Industrie et l'Agriculture BURKINA

18 Banque Nationale de Développement ML Moussa ALASSANE [e-mail]

Agricole (BNDA) DIALLO

19 Banque Internationale pour le Mali (BIM) ML Mamadou Igor [e-mail]

DIARRA

20 ECOBANK Senegal SN EHOUMAN KASSI [e-mail]

[e-mail]

21 Bank Of Africa Cote d'Ivoire CI Lala MOULAYE [e-mail]

22 Banque Sénégalo-Tunisienne (BST) SN SAÏD RAKI [e-mail]

23 CREDIT DU SENEGAL (Ex CREDIT SN JEAN-PAUL VERU jean-

LYONNAIS SENEGAL) [e-mail]

Bibliographie

Ouvrages

DUFLOUX Claude et MARGULICI Laurent, (1997) : « Finance Internationale et Marchés de gré à gré », 2è édition, ECONOMICA, Paris, 480p

GENSSE Pierre, TOPSACALIAN Patrick (2001) : « Ingénierie Financière », 2è édition, ECONOMICA, Paris, 350p

Rédaction Editions Francis LEFEBVRE, (2003) : « Relations Entreprises Banques », Editions Francis LEFEBVRE, Levallois, 619p

DUFLOUX Claude et MARGULICI Laurent, (1997) : « Finance Internationale et Marchés de gré à gré,», 2è édition, ECONOMICA, Paris, 480p

AGLIETTA Michel, (2001) : « Macroéconomique financière : Finance, Croissance et Cycles», tome 1, 3è édition, Editions La Découverte, Paris, 128p ;

AGLIETTA Michel, (2001) : « Macroéconomique financière : Crises financières et régulation monétaire », tome 2, 3è édition, Editions La Découverte, Paris 127p.

Rexecode (Centre de recherches pour l'expansion de l'économie et le développement des entreprises), 2003 : « Des idées pour la CROISSANCE», ECONOMICA, Paris, 312p

Ingo Fender et Janet Mitchell, (2005) : « Financement structuré : complexité, risque et recours aux notations», Rapport trimestriel BRI, juin, 80p

Amato, J. et J. Gyntelberg (2005) : « Contrats dérivés indiciels sur défaut : tranches de pertes et tarification des corrélations de risque de crédit », Rapport trimestriel BRI, mars, pp. 71-85.

Ashcraft, A. (2004): «How does tranching add economic value ?», Banque de Réserve fédérale de New York, (www.bis.org et CSFM (2005)).

Comité sur le système financier mondial CSFM, (2003) : « Credit risk transfer», Banque des Règlements Internationaux, Bâle, janvier ( www.bis.org), [e-mail], 57p

BRI et Praet, (2005) : « The role of ratings in structured finance : issues and implications», Banque des Règlements Internationaux (Comité sur le système financier mondial CSFM), Bâle, janvier ( www.bis.org)., www. Bis.org [e-mail], 63p

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Articles (extraits de périodiques)

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Gorton, G. et G. Pennacchi (1990) : « Financial intermediaries and liquidity creation », Journal of Finance, vol. 45(1), Rapport trimestriel BRI, juin 2005 , pp. 49-71,

FENDER Ingo et KIFF John (2004) : « CDO rating methodology : some thoughts on model risk and its implications », BIS Working Papers, no 163, novembre (www.bis.org), à paraître dans Journal of Credit Risk, 23p.

Amato, J. et E. Remolona (2003) : « L'énigme de la prime de risque », Rapport trimestriel BRI, décembre, pp. 51-64.

Gibson, M. (2004): « Understanding the risk of synthetic CDOs », Finance and Economic Discussion Series, N°36, Conseil de la Réserve Fédérale, Washington DC

Meli, J. et P. Rappoport (2003) : « Tranched credit relative value », JPMorgan Fixed Income Quantitative Strategy, décembre.

Bernanke, B and M Gertler (1995): «Inside the black box: the credit channel of monetary policy transmission», Journal of Economic Perspectives Fall, pp 27-48.

Duffee, G R, and C Zhou (2001): «Credit derivatives in banking: useful tools for managing risk», Journal of Monetary Economics 48, pp 25-54.

Gorton, G B and G Pennacchi (1995): «Banks and loan sales: marketing non marketable assets», Journal of Monetary Economics, 35, pp 389-411.

Stanton, S (1998): «The underinvestment problem and patterns in bank lending», Journal of Financial Intermediation, July: pp 293-326.

Estrella, A (2002): «Securitisation and the efficacy of monetary policy», FRBNY Economic Policy Review, May.

Notes

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Mitchell, J. (2004): «Financial intermediation theory and structured finance markets» Banque nationale de Belgique, (www.bis.org et CSFM (2005)), 13p.

HOUNDJI Hildevert Maixent, (2003), Le Marché des Titres de Créances négociables de l'UMOA, BCEAO-COFEB, juillet, 18p

JAFFEUX Corynne, (1997), La titrisation à l'heure de l'EURO : une opportunité de gestion ALM performante, Cahiers de recherche, Institut d'Administration des Entreprises (IAE), Université d'Orléans, 21p

AMATO Jeffery D. et FURFINE Graig H. , (2003), « Are Credit ratings pro cyclical? », BIS Working Papers, no 129, février, (www.bis.org), , 35p

Caouette, J, E Altman and P Narayanan (1998): «Managing credit risk: the next great financial challenge», Wiley.

Kessler, M and L Levenstein (2001): «Credit default swaps versus financial guarantees - are the risks the same?» Moody's Investors Service, June.

Merritt, R, M Gerity and M Lench (2001): «Synthetic CDOs and investment-grade assets: analytical and structural issues», Fitch IBCA, Duff & Phelps, December

Minton, B, T Opler and S Stanton (1999): «Asset securitisation among industrial firms», unpublished paper, Ohio State University.

Morrison, A D (2002): «Credit derivatives, disintermediation and investment decisions», Working Paper, Oxford University, May.

O'Kane, D and R McAdie (2001): «Explaining the basis: cash versus default swaps», Lehman Brothers, Structured Credit Research, May.

Kiff, J, F-L Michaud and J Mitchell (2002): «Instruments of credit risk transfer: effects on financial contracting and financial stability», NBB Working Paper, upcoming.

Tolk, J S (2001): «Understanding the risks in credit default swaps», Moody's Investors Service, 16 March.

Sites Internet Documents électroniques

Uemoa : première titrisation bancaire

http://www.jeuneafrique.com/jeune_afrique/article_jeune_afrique.asp?art_cle=LIN21017uemoaeriacn0

Autorité des Marchés Financiers AMF France, Site de l'AMF, [en ligne]. http://www.amf- france.org/documents/general/6245_1.pdf, QUELLE EST L'AMPLEUR DE L'ACTIVITÉ DE TITRISATION AUX ÉTATS-UNIS ET EN EUROPE ?/ (page consultée le 20 avril 2007)

Comité de Bâle (1992) : « Transferts et titrisation d'actifs », un groupe de travail du Comité de Bâle, Septembre, 9p.

http://www.google.com/search?q=cache:rakj1Kz6jj8J:www.bis.org/publ/bcbs10afr.pdf+titrisation

BCEAO

www.bceao.int

Table des matières

Avertissements 02

Remerciements 03

Résumé 04

Abstract 07

Introduction générale 09

Contexte général de la Recherche 09

Problématique 10

Objectifs de la Recherche 11

Intérêts de la Recherche 12

Méthodologie et plan du document 12

Première partie La Conception de la titrisation Concept et Revue de littérature 14

Chapitre premier Concept et Fondements de la titrisation 15

Section 1 Définitions et Principes fondamentaux 15

1. Concept de titrisation 15

2. Types et principes de titrisation 17

Section 2 Exigences et implications structurelles 20

1. Montage de la titrisation et ses acteurs 20

2. La protection des investisseurs - Notation & Agence 23

Chapitre II Avantages et Inconvénients de la titrisation & 30

& Esquisse de la méthodologie de recherche

Section 1 Avantages et Inconvénients de la titrisation 30

Avantages et inconvénients pour les investisseurs 30

Avantages et inconvénients pr institutions financières34

Avantages et inconvénients pour les banques 34

Avantages et inconvénients pour leurs actionnaires 39

Avantages et inconvénients pour les emprunteurs 40

Incidences sur le système financier 41

Section 2 Méthodologie de recherche 45

Deuxième partie La mise en oeuvre de la titrisation ailleurs - Situation UMOA 47

Chapitre premier La mise en oeuvre 47

Section 1 Pratiques de titrisation en dehors de l'UMOA 47

1. Contextes d'apparition - Réformes du cadre légal 48

2. Soutien public sous forme d'avantages fiscaux 51

3. Organes de promotion et de pilotage de la titrisation 51

4. Actifs titrisables - Qualité et Envergure du marché 54

5. Facteurs de croissance ou de ralentissement 56

6. Facteurs de maitrîse du risque 58

Section 2 UMOA : Etat des lieux et Enquête d'opinion 59

1. Le marché monétaire de l'UMOA 59

2. Le marché financier de l'UMOA 60

3. La titrisation des créances bancaires 63

4. L'enquête d'opinion 65

Chapitre II Résultats de la Recherche et Recommandations 66

Section 1 Présentation des résultats de la Recherche 66

Section 2 Recommandations 68

1. Créances bancaires titrisables dans l'UMOA 68

2. Contraintes à lever 69

Conclusion générale 70

Annexe 1 Questionnaire d'enquête d'opinion 72

Annexe 2 Echantillon 1 - banques contactées 77

Annexe 3 Echantillon 2 - 25 premières banques contactées 79

Annexe 4 UMOA - Situation du marché monétaire 80

Annexe 5 UMOA - Situation du marché obligataire 81

Bibliographie 82

Table des matières 85