Memoire Online - Appréciation de la performance financière des entreprises publiques à travers leurs structures financières, cas de la Regideso

Tout ce que mes yeux avaient désiré, je ne les en ai point privés ; je n'ai refusé à mon coeur aucune joie ; car mon coeur prenait plaisir à tout mon travail, et c'est la part qui m'en est revenue

DEDICACE

A notre inestimable mère, LULUA KAPINGA Madeleine, pour sa profonde marque d'amour et de tendresse irremplaçable, ressentis dès le premier jour de notre venue.

AVANT -PROPOS

La réussite d'un homme dans ma vie est, avant tout, fonction de sa détermination et de ses efforts. Mais, si vrai soit-il ce postulat, l'homme ne peut réaliser une grande chose sans le secours des autres. Ainsi pour paraphraser Hamilton quia dit : « si j'ai vu loin c'est parce que je suis monté sur les épaules des géants ». Partant de cette idée, nous disons que ce travail qui est à sa fin le fruit de plusieurs années de durs labeurs ; c'est ainsi que nous remercions notre Dieu tout puissant pour son amour, son assistance, sa grâce, sa protection et sa miséricorde concrétises dans ses pas affranchis nos études.

A cet effet, avant délivrer au lecteur les résultats de notre étude, il nous est agréable d'exprimer nos vifs remerciements envers tous les Professeurs, chef de travaux et assistants de l'Université de Kinshasa en général et ceux de la faculté des Sciences Economiques et de Gestion pour nous avoir communique leurs expériences, leurs réflexions, leurs connaissances sans lesquelles nous n'aurions jamais écrit ce travail.

Aussi, notre profonde reconnaissance va-t-elle particulièrement vers le Professeur ILASHI USHENGWO Adolphe qui, a bien voulu diriger ce travail en dépit de ses multiples occupations en donnant ses directives et orientations précises qui ont donné forme à notre étude.

Nous adressons aussi nos vifs et sincères remerciements à l'Assistant NGUBU KIBULA Jacques, en sa qualité de rapporteur dont ses remarques judicieux et dévoué nous ont permis de surmonter les multiples difficultés rencontrées.

Nous tenons à remercier également le Pasteur Emmanuel KAYUMBA, Maitre Godefroid MUBIAYI, J.B. NDAYI, Raphael KWAMBISIONI, Kenedy KAYEMBE et la famille NGOYI pour ses conseils, ses encouragements ont été constructifs d'élaboration de ce travail.

A mes frères et soeurs de la famille KADIMA : Emmanuel ILUNGA, Sousy KONGOLO, Adéle MUNDI, Gustave MUKENDI, Raman KADIMA, Dominique LUBILU, Christelle LULUA, Sahara KADIMA et Magloire KADIMA.

Il nous serait ingrat d'oublier de remercier tous nos oncles, tantes, cousins et cousines : Bruno KANU MBEDI, Dominique MUBIAYI, Jeannette KANKU, Olivier KANU MBEDI, Marcelle KANU MBEDI, ZACHARIE KAMBA, Natalie KINATA et Bibi KAMBA.

Pour leurs faits et gestes à notre égard, nous ne pouvons taire les noms de nos compagnons de lutte : Anthony LAVU, Agnès ANDILE, Junior KOKE, Josué KALONJI, Alain KIBOKO, Maryse UKOKO, Nada TRIPHENE, Irène NKUMUE, Sandra NGOYI, Guy NDJATE, Serge MUTEBA, Natasha MAYO, Huguette KANKOLONGO, Bvn's KINYANGA Crispin ISABO, DAV LA Merveille, Céda la loi, JuLio TOULOUSE T. et J.r ZAZHO

Que toute la promotion trouve ici l'expression de nos profonds remerciements en souvenir des moments les plus pénibles passés ensemble.

Que tous ceux qui n'ont pas été cités ne nous tiennent rigueur. Ils sont présents dans notre esprit, ils n'ont pas été oubliés.

INTRODUCTION

Toute étude scientifique commence par une entrée à la matière. Ainsi, nous introduisons ce travail par les points suivants : la problématique, l'Hypothèse, l'objet de travail, choix et l'intérêt du sujet et le plan sommaire.

0.1. PROBLEMATIQUE

L'objet ultime de toute entité économique est la réalisation du profit. Pour atteindre cet objectif, l'entreprise ne doit pas seulement disposer des ressources humaines qualifiées mais aussi les moyens financiers suffisant pour assurer sa performance.

Une entreprise publique est créée dans le but de fournir des biens et/ou services à la population.

En effet, pendant la reforme des entreprises publiques, celles-ci sont gérées comme des entreprises commerciales recherchant le lucre.

Certes, les entreprises publiques congolaises sont confrontées à des problèmes multiples tels que la megestion, l'ingérence politique, la surfacturation, le mauvais climat d'affaire... influençant ainsi la performance financière de celle-ci.

La performance financière d'une entreprise peut être appréciée en analysant certains indicateurs financiers liés à son activité et à sa structure financière telle que la rentabilité, le chiffre d'affaire, fonds de roulement.

L'environnement dans le quel les entreprises congolaises évoluent, ne leur permet pas de s'épanouir. Surtout dans les entreprises publiques, chaque dirigeant qui arrive à un poste, cherche en s'enrichir comme ses prédécesseurs. Cette mauvaise gestion de la chose publique est liée à la psychologie des congolais en général et des Kinois en particulier.

Pour que ces entreprises publiques évoluent en occurrence la Regideso, il faut une mise en place, les politiques efficaces pouvant aider celles-ci à s'épanouir.

Dans le cadre de la présente étude, nous avons ainsi choisi la Regideso qui a pour mission le captage, la stérilisation et l'adduction d'eau.

Eu égard à ce qui précède, notre préoccupation est de savoir si la Regideso est performante au regard de ses paramètres financiers.

0.2. HYPOTHESE

Dans le cadre de notre étude et au regard de notre préoccupation, nous partons de l'hypothèse selon la quelle la Regideso ne pas performante par rapport à ses paramètres financiers.

0.3. OBJECTIFS

0.3.1. Objectif général

L'objectif de ce travail est qu'il nous montre en tant que chercheur si la Regideso est performante.

0.3.2. OBJECTIF SPECIFIQUE

- Observation de la gestion de la Regideso à travers les indicateurs de la performance

- Retraiter les états annuels pour avoir un jugement sur la santé financière de la Regideso

0.4. CHOIX ET INTERET DU SUJET

Notre travail s'intitule Appréciation de la Performance Financière des Entreprises Publiques à travers leurs structures financières et leurs activités porte un intérêt particulier dans la mesure où il nous éclaire sur les causes majeures de manque de performance des entreprises publiques congolaises.

Son choix s'articule autour des reformes des entreprises publiques initiées par les institutions de Breton Wood et le gouvernement congolais. Bref nous avons porté notre choix à ce sujet pour voir les conditions dans les quelles les entreprises évoluent depuis quelques décennies.

0.5. DELIMITATION DU SUJET

Pour ne pas s'exposer à la diversité qui touche notre domaine d'étude nous délimitons notre sujet dans une dimension spatiale et temporelle bien définie.

Sur le plan spatial, notre étude ne s'intéresse pas à toutes les entreprises publiques congolaises mais seulement à la Regideso qui est notre champ d'investigation.

En ce qui concerne la dimension temporelle, notre étude couvre la période de 2005 à 2010 ; période incluse dans la reforme des entreprises publiques congolaises.

0.6. METHODOLOGIE DU TRAVAIL

Pour une meilleure appréhension du sujet qui fait l'objet de notre investigation, il s'est avéré nécessaire que nous adoptions un ensemble des règles et procédés pour atteindre l'objectif que nous nous sommes fixé. Pour y arriver nous avons fait recours aux méthodes et techniques ci-après :

Ø la méthode juridique : qui nous a aidés à nous imprégner de l'esprit et de la lettre de textes légaux et règlementaires qui régissent le secteur économique Congolais ;

Ø la méthode Descriptive : qui nous a permis à décrire l'entreprise sous étude selon sa structure financière, organisationnelle...

Ø la méthode comparative : nous a été d'un apport considérable du fait qu'elle nous a permis de grouper, interpréter et comparer les données relatives au travail selon les différentes années de notre étude;

Ø enfin, la méthode historique : nous a permis de faire des projections par rapport aux faits tirés du passé relatifs au sujet sous examen.

Ø la technique documentaire : nous a servi de consulter les ouvrages scientifiques, les archives, les articles, de revues et les journaux, les mémoires, les notes de cours et autres documents ayant trait à notre investigation ainsi de consulter d'autres sources au moyen de l'intérêt.

Ø enfin, la technique d'interview : nous a permis de recueillir les données de première mais grâce à son procédé d'investigation scientifique utilisant un questionnaire pour recueillir des informations en relation avec l'objectif fixé.

0.7. PLAN SOMMAIRE

Hormis l'introduction et la conclusion, notre travail est divisé en quatre chapitres, à savoir :

Le premier chapitre de notre travail traite de l'aperçu général sur les concepts de base, le second chapitre est axé sur les indicateurs de la performance financière ; le troisième chapitre porte sur la présentation de la REGIDESO, cadre de nos investigations, dans lequel nous avons eu à faire l'historique de la société sous étude et ressortir le fonctionnement de la gestion financière de celle-ci. L'approche pratique de l'appréciation de la performance financière de la REGIDESO fait l'objet de notre quatrième chapitre.

CHAPITRE I. APERCU GENERAL SUR LES CONCEPTS DE BASE

Notre premier chapitre a trait à des concepts de base, socle de notre étude. Ainsi, nous allons éclairer la notion sur la performance, l'entreprise et la structure financière.

SECTION 1. Notion sur la performance financière d'une entreprise

Dans cette section nous allons éclairer la notion de la performance. Ainsi, nous allons définir la performance, l'objectif de la performance ; les caractéristiques d'une entreprise performante et les indicateurs de la performance.

I.1.1. Définition

Pour LOKOLE S. la performance d'un centre des responsabilités désigne l'efficacité et la productivité avec laquelle ce centre de responsabilité atteint les objectifs qu'il avait acceptés1(*).

MALLOT Jean louis et maitre JEAN Charles définis la performance comme étant l'association de l'efficacité et de l'efficience ou l'efficacité consiste pour une entreprise à obtenir des résultats dans le cadre des objectifs définies et l'efficience correspond à la meilleur gestion des moyens, des capacités en relation avec les résultats2(*).

Selon BAIRD, la performance est une action (un verbe), et un événement (un nom). La performance est l'action faite de nombreux composants, non un résultat qui apparait à un moment dans le temps. Sa vision à été concrétisée à travers le graphique ci-après3(*).

Source : Venant Patrice KINKZONZI, cours de contrôle de gestion et développement, UNIKIN, 2004, p127

Toutefois deux approches se dégagent lorsqu'il est question d'aborder la notion de performance : l'approche d'Annick BOURGUIGNON et celle de Michel LEBAS.

Selon Annick BOURGUIGNON, la performance procède par deux idées : l'idée de la réalisation qu'il ya d'accomplir, de réalisation d'un processus d'action et son aboutissement par apport aux attentes et l'idée d'exploit (réussite exceptionnelle en termes d'action ou en termes de succès).

Pour Michel LEBAS l'accent est mis sur les enrichissements que la performance apporte c'est-à dire l'idée de la créativité qui se traduit à une série de concepts : production au prix juste, compétitivité, réduction des coûts, création d'emplois ou des valeurs.

Dans le cadre de notre étude, nous retenons la performance qui ne peut résulter que de la symbiose des éléments communs à toutes les définitions évoquées plus haut. Ces éléments sont donnés par BOURGUIGNON. La performance c'est le (la)^4(*) :

1. Accomplir, réaliser, donc faire quelque chose dans un but donné (créer de la valeur) ;

3. Aptitude à accomplir ou potentiel de réalisation (capacité créative, Fidélité des clients) comme élément anticipatif de la probabilité de ré-achat;

4. Comparaison d'un résultat par rapport à une référence (interne ou externe, choisie ou imposée);

5. Compétition ou application des concepts de progrès continu, ou faire mieux que la dernière fois;

6. Jugement, comparaison (il faut ici savoir qui juge) et par rapport a quels critères, l'actionnaire, le syndicaliste ou l'écologiste militant qui n'ont aucune raison de définir le mot performance de la même manière, ceci pose la question de qui définit ce concept de valeur et indique qu'il y' aura intrinsèquement besoin d'une approche multicritère performance;

7. Mesure par un chiffre ou une expression communicable (information financière peu ambiguë ou donnée prévisionnelle relativement subjective). La mesure peut être soit cardinale (par ex. 80 millions de profit), soit ordinale (par ex: premier producteur asiatique et seconde dans le monde), soit littérale (par ex: le résultat est bon).

I.1.2. Objectif de la performance

Pour remplir sa mission l'entreprise fixe des objectifs intermédiaires, opérationnels ou d'exploitation qui permettent de s'acquitter de sa mission ultime. Ces objectifs peuvent être le profit maximum, la survie, la puissance et le pouvoir, la part de marché, l'augmentation du chiffre d'affaire.

Bien que poursuivant plusieurs objectifs simultanément, les entreprises n'ont qu'un seul objectif fondamental et la performance dépend d'une bonne définition de celui-ci et de sous objectifs de centre de responsabilité.

Soulignons que les systèmes de mesure de performance ont pour but de mobiliser les membres d'une organisation afin d'atteindre les objectifs fixé par les dirigeants soit directement soit indirectement après actions correctives.

La performance est multidimensionnelle des que les buts sont multiples, la performance est un sous ensemble de l'action, elle est subjective puisqu'elle est le produit de l'opération par nature subjective qui consiste à rapprocher une réalité à un souhait, à constater le degré de réussite d'une intention^5(*)

I.1.3 Caractéristiques d'une entreprise performante.

Les entreprises les plus performantes développent en elles, les éléments d'un dynamisme cumulatif. Ces éléments sont liés entre eux et déterminent la qualité générale de l'entreprise. Ils peuvent être regroupés dans les grands thèmes suivants^6(*):

Ø Adaptation rapide à l'évolution : il s'agit de l'orientation dynamique des ressources en fonctions des possibilités et des changements du marché. Celle-ci se caractérise par ses transformations ponctuelles. Et l'entreprise qui veut progresser doit s'y adapter sans cesse et se définis constamment en fonction de celle-ci.

Ø Ouverture au progrès : c'est l'ensemble des politiques qui permettent à l'entreprise de préparer à temps les transformations nécessaires. C'est le développement d'un esprit de recherche ainsi que des forces de création et de renouvellements nécessaires à la stratégie du progrès ;

Ø Développement de la gestion : il s'agit d'un système de gestion qui favorise la mise en oeuvre d'un progrès continu, qui assure une meilleure préparation et un meilleur contrôle de l'action. Il permet aux dirigeants de consacrer moins de temps aux opérations courantes et plus de temps à la croissance et à la créativité, qui facilité l'accomplissement des structures qui exige une structure d'innovation;

Ø Flexibilité des structures : c'est le choix des structures qui favorisent le progrès et diminuent la résistance au changement, il s'agit d'établir les structures selon les buts à atteindre et de définir les liaisons selon les impératifs de mouvements afin d'augmenter les initiatives et faciliter combinaison des ressources les plus dynamiques ;

Ø Direction participative et développement des hommes : il s'agit de développer et diffuser un mode de direction qui consiste à mieux préciser les buts, à déléguer les pouvoir et à contrôler les résultats plutôt que les moyens. C'est l'ensemble des options qui condensent à une participation véritable. Cela devient possible grâce aux outils modernes de gestion et nécessaires pour répondre aux conditions de la création et au changement ;

Ø Développement et justification du pouvoir de l'action : c'est l'ensemble des politiques permettant l'entreprise de disposer d'un pouvoir suffisant, pour mettre en oeuvre une stratégie de progrès. Ce sont les choix qui feront des pouvoirs le support autant que les résultats de cette stratégie. Il sera ainsi au centre d'un processus cumulatif de croissance lorsqu'une partie des surplus crées par la stratégie de progrès sera justifiée et les politiques de concertation et de relations extérieure trouvent ici leur place.

Toutes ces caractéristiques sont liées et contribuent à former un processus unique qui est celui du progrès et de la croissance.

I.1.4. Indicateurs de la performance.

Les indicateurs de la performance d'une entreprise sont des grandeurs financières qui permettent de mesurer la performance des entreprises en valeur monétaire. Ces indicateurs sont multiples et dépendent d'une organisation à une autre. De manière générale, ces indicateurs peuvent être regroupés en indicateurs de structures et ceux d'activités.

I.1.4.1. Indicateur de la structure financière.

Les indicateurs de structure sont ceux qui sont fournis par les éléments émanant du bilan tel que le fond de roulement, la solvabilité, la liquidité, la trésorière...

I.1.4.2. Indicateur d'activités.

Les indicateurs d'activités sont des grandeurs financières tirées du tableau de formation des résultats comme la rentabilité, le cash flow, l'autofinancement...

Il faut noter que deux ratios interviennent dans l'analyse de la performance financière à savoir7(*) :

Dans sa formation comptable le ROE est définie comme étant le rapport entre le résultat net et les capitaux propres.

Ce ratio est utilisé par tous les établissements. Il est quant à lui bien adapté à la mesure de performance de la banque privée ou de l'institution financière privée. Il est obtenu par le rapport entre le résultat net et le total du bilan.

I.4.3. Autres indicateurs de la performance

Les institutions financières utilisent en plus ROE et ROA, deux autres indicateurs à savoir :

I.4.3.1. Le taux de rendement interne (TRI)

Cet indicateur reste privilégié pour mesurer le rendement d'un investissement dans la durée, calculé sur base de cash flow engendre. Il consiste à actualiser tous les flux financiers : investissements de départ ou apports en cours de vie, flux positif issus des dividendes ou des cessions de titres, avec une hypothèse de sortie complète à la date de calcul. La valorisation de sortie est calculée sur base de la dernière situation nette connue. On intègre les plus values latentes dans le portefeuille de placement.

I.4.3.2. Le taux de rendement des titres (TRT)

Pour l'actionnaire, c'est le taux de rendement instantané qui prend en compte les dividendes rapportées à la valeur d'acquisitions du titre.

SECTION II. L'ENTREPRISE

Pour satisfaire leurs besoins économiques, les hommes produisent les biens et services partant des matières premières grâce à une organisation appelée entreprise . Dans cette section nous allons développer les paragraphes ci-après : définition, importance d'entreprise, objectif et caractéristique, rôle des entreprises, classification des entreprises et une considération générale sur les entreprises publiques congolaises.

I.2.1. Définition

Le mot entreprise est définie de plusieurs manières selon différents auteurs.

Selon l'étymologie, l'entreprise dérive du mot entreprendre qui signifie prendre un risque, relever un défit, oser un objectif8(*).

Selon CORHAY et MAPAPA, l'entreprise est une unité économique organisée qui, par la combinaison de facteurs de production, produit des biens et/ou des services pour un marché déterminé en poursuivant des objectifs multiples9(*).

Selon le dictionnaire économique, l'entreprise est une unité économique dotée d'une autonomie juridique qui combine les facteurs de production (capital et travail) pour produire les biens économiques ou des services destinés à être vendu sur un marché10(*).

Le professeur MUBAKE M. l'a définie comme un agent économique dont la fonction est la production des biens et services.11(*)

L'Entreprise est la cellule de base économique, une unité économique autonome organisée, où se combinent les facteurs de production. Afin de créer des biens, de vendre sur le marché, de faire circuler ou d'assurer des services.12(*)

I.2.2. Importance

L'Entreprise étant un groupement humain revêt une grande importance dans une nation. La richesse d'un pays est tributaire de l'importance et capacité de ces entreprises.

Ainsi, elles créent et valorisent la richesse d'un pays et interviennent dans la détermination des agrégats macro économique (PIB, PNB, ...).

Le niveau de vie d'une population est fortement influencé par le nombre et la prospérité des entreprises.

L'entreprise aujourd'hui détermine l'Organisation sociale. Une personne est respectée et nommée selon la place qu'elle occupe dans une entreprise.

Ainsi, un directeur d'une entreprise est respecté et nommé dans le milieu où il vie.

I.2.3 Objectif et Caractéristiques

I.2.3.1. Objectif

Toute association organisée poursuit un objectif. Celui des entreprises en générale est de vendre sur un marché des bien et / ou service en vue de réaliser le profit13(*).

Le profit est considéré comme le revenu qui récompense les qualités d'initiatives, d'organisation et d'administration de l'entrepreneur14(*).

I.2.3.2. Caractéristiques

I.2.4. Rôle des Entreprises

I.2.4.1. Rôle Economique

En somme, l'entreprise cherche à satisfaire les besoins des consommations sous deux angles :

v en important des biens qui n'existent pas dans un pays ou qui existent mais à bon marché et en facilitant les échanges.

En effet, l'entreprise cherche à réaliser l'adaptation en quantité et en qualité des marchandises offertes par les producteurs aux demandes multiples et variées de consommateurs en jouant le rôle d'intermédiaire entre producteur et consommateur.

v en produisant les biens et services ou valorisant certains biens par l'activité de la production.

I.2.4.2. Rôle Sociale

L'entreprise est une organisation sociale du fait qu'elle est constituée d'hommes. Elle joue un rôle social, en procurant des ressources à l'ensemble des ménages sous forme des salaires ou dividende (part de bénéfice...) ce qui assure la paix sociale.

Elle participe à la formation de ses membres (formation interne, formation continue...) et supporte les charges sociales de ses agents (soins médicaux...).

I.2.4.3. Rôle politique

Bien que subordonner au pouvoir politique, l'entreprise contribue largement au financement du budget de l'Etat en payant les diffèrent taxes et impôts en vigueur dans un pays, supportant les charges parafiscales (INSS...) et versant des dividendes au compte du trésor public (pour les entreprises publiques et mixtes).

I.2.5. Classification des Entreprises

La classification des entreprises est faite en tenant compte de critères suivant :

I.2.5.1. Selon l'activité

I.2.5.1.1. Entreprise de production des biens

L'activité d'une telle entreprise est la production des biens. Elle achète les matières premières, les transforme en produits finis destinés à un marché à une valeur supérieure. (On appelle matière première tout objet destiné à être transformé).

Une entreprise de distribution a pour activité la commercialisation des marchandises (une marchandise est un bien destiné à être revendue en l'état).

Contrairement à l'entreprise de production des biens, l'entreprise commerciale n'apporte aucune modification substantielle aux biens achetés.

I.2.5.1.3. Entreprise prestataire de Service

Les Entreprises prestataire de service ont pour activité principale de fournir les services. Ici, les services sont assimilés aux biens immatériels.

Ø le cabinet d'expertise comptable vend le service en ce qui concerne la tenue de la comptabilité, le conseil...

Il faut remarquer que très souvent les entreprises de distribution aient en plus d'une activité de service. La plupart de revendeurs de matériels (conditionnement d'air, électroménagers, informatique...) doivent assurer un service après vente. A l'activité purement commerciale de la vente de matériel est associée une prestation de service, entretien et la réparation.

I.2.5.2. Selon le secteur

I.2.5.2.1. Secteur primaire

Il regroupe les entreprises agricoles et les entreprises extractives. Les entreprises agricoles réalisent des opérations dans lesquelles interviennent nécessairement le facteur naturel. Les variations climatiques influencent les quantités produites, le coût de production, le prix de vente et en définitif le revenu agricole. Les industries extractives comprennent essentiellement les carrières et les mines.

I.2.5.2.2. Secteur secondaire

Une entreprise industrielle est celle qui achète des matières premières, les transforme en produits finis.

I.2.5.2.3. Secteur tertiaire

Le secteur tertiaire est celui qui regroupe les entreprises de service. Ainsi, nous pouvons inclure l'administration publique.

I.2.5.3. Selon la forme

Quand à la forme, nous retrouvons la classification suivante :

Une entreprise individuelle est celle dont le pouvoir de décision et de direction appartient à une seule personne (propriétaire). C'est le cas de l'artisan...

Selon Van Lierde, l'entreprise individuelle est celle dans la quelle l'entrepreneur joue en même temps le rôle d'entrepreneur, de capitaliste et souvent de travailleur^16(*).

Les entreprises individuelles conviennent aux petites et moyennes entreprises et ont l'avantage d'utiliser à fond l'initiative personnelle mais les moyens d'actions sont limités et la responsabilité de l'entrepreneur est illimitée.

I.2.5.3.2. Entreprise sociétaire

L'une des inconvénients évoqués ci-haut de l'entreprise individuelle est que les moyens d'action sont limités.

Pour disposer de moyens plus importants, il faut envisager une association avec d'autres personnes pour créer une société qui peut être soit une société des personnes, soit une société des capitaux.

Une entreprise sociétaire est celle qui appartient à plusieurs personnes appelées associés ou actionnaires selon qu'on est dans une société des personnes ou dans une société des capitaux.

Il faut entendre par société des personnes, celle dont les associés sont solidairement et indéfiniment responsables. Ainsi, nous pouvons citer : la société à non collectif (SNC) ; la société à commandite simple (SCS) ; la société des personnes à responsabilité limitée (SPRL).

La société des capitaux est celle dont la responsabilité des actionnaires est limitée à leurs apports. Dans cette catégorie se trouve La SARL (SCARL).

L'Entreprise Coopérative est une entreprise qui a pour but essentiel de faire bénéficier dans un esprit communautaire, les coopérateurs-associés :

Ø Soit du gain réalisé normalement par l'entrepreneur de l'entreprise capitaliste (coopérative de production)

Ø Soit des conditions de prix ou de crédit plus avantageuses en supprimant les intermédiaires commerciaux cas d'une coopérative de consommation^17(*)

Dans la coopérative le profit n'est pas le mobile mais le service rendu à ses adhérents.

I.2.5.4. Selon la taille

La taille d'une entreprise est déterminée par rapport aux critères ci-après :

Ø Critère économique et financière (chiffre d'affaire et /ou totale du bilan, capital investi).

Ø Critère physique et social (nombre de salarié, nombre d'hectares cultivés...).

Ainsi, nous distinguons les entreprises de grande taille, les petites et moyennes entreprises (P.M.E), les micros et petites entreprises (M.P.E), les toutes petites entreprises.

Il est à noter qu'il n'existe pas une définition uniforme de la taille des entreprises. Chaque environnement utilise des critères qui lui sont propres.

C'est ainsi qu'une petite et moyenne entreprise (PME) dans un pays donné peut être considérée comme une grande entreprise dans un autre.^18(*)

En considérant le critère de nombre d'employés les catégories suivantes peuvent être définies^19(*) :

I.2.5.5. Selon le régime juridique

I.2.5.5.1. Les entreprises privées

Une entreprise est dite privée lorsque les capitaux sont apportés par les particuliers. Elle est soumise au droit privé.

I.2.5.5.2. Les entreprises publiques

Lorsque les capitaux d'une entreprise sont fournis intégralement par l'Etat, celle-ci est dite publique.

I.2.5.5.3. Les entreprises mixtes

Sont celles qui appartiennent à l'Etat et aux particuliers c'est-à-dire les capitaux sont fournis à la fois par l'Etat et les particuliers.

I.2.6. Considérations Générales sur les entreprises publiques en

République Démocratique du Congo

La gestion des entreprises publiques congolaises diffère des entreprises privées. La loi organise sa gestion. Ainsi, nous allons borner notre étude sur le champ d'application de la loi sur les entreprises publiques notamment : la définition, la structure des entreprises publiques, la tutelle des entreprises publiques et l'organisation financière et comptable.

I.2.6.1.Définition :

Selon la loi N°136/2002 du 30 octobre 2002 et 04/047 du 20 mai 2004, il faut entendre par entreprise publique tout établissement qui, quelque soit sa nature20(*) :

Ø Est crée et contrôlé par les pouvoirs publics pour remplir une tache d'intérêt public,

Ø Est crée sur l'initiative des pouvoirs publics entre eux pour l'exploitation en commun d'un service ou d'une activité donnée,

Ø Est crée sur l'initiative des personnes morales de droit public entre elle pour l'exploitation en commun d'un service ou d'une activité donnée,

Ø Est crée sur l'initiative des pouvoirs publics en association avec les personnes morales de droits publics pour l'exploitation en commun d'un service ou d'une activité donnée.

Cette loi n'opère pas une distinction nette entre entreprise publique et établissement public. Elle stipule que selon objet l'entreprise publique peut être à caractère soit administratif, soit financiers, soit social ou culturel, soit scientifique, soit industriel ou commercial^21(*).

De manière précise, l'entreprise publique est un organisme de production des biens matériels crée par l'Etat, destine à être vendus à un prix rémunérateur permettant la réalisation des bénéficies à verser à titre de dividendes à l'Etat. Il en va de soi que l'établissement public est un organisme public produisant le service.

En principe le concept de l'entreprise publique désigne une entité économique, crée à l'initiative du pouvoir publics et/ou placée sous contrôle direct.

Ø Appartenance publique (résultant soit de l'initiative publique dans sa création ou acquisition du capital par le pouvoir public ou encore étatisation de l'entreprise) ou contrôle de l'entreprise.

Ø Exercice d'une activité à caractère économique lui permettant de générer des ressources nécessaires pour assurer son fonctionnement et sa survie.

Le deuxième critère permet de ne réunir dans les groupes des entreprises publiques que les entités évoluant dans le secteur marchand c'est-à dire celle à caractère agro-industriel et commercial, excluant ainsi les branches de services publics d'utilité publique.

I.2.6.2. Structure des entreprises publiques

C'est l'organe suprême disposant les pouvoirs le plus larges en matière d'administration.

Sous réserves des autorisations ou approbations requises, prend toutes les décisions stratégiques de l'entreprise, notamment :

Ø les transactions, les cessions et en général tous les actes nécessaires pour la réalisation de l'objet social de l'entreprise;

C'est l'organe qui assure la gestion quotidienne de l'entreprise publique. Il est composé de cinq membres à savoir :

Ils assurent le contrôle des opérations financières des entreprises publiques. Ainsi, le commissaire aux comptes contrôle la régularité et la sincérité des inventaires et des bilans ainsi que l'exactitude des informations données sur les comptes de l'entreprise dans les rapports du conseil d'administrations et font rapport aux président de la république.

Les membres de ces trois organes, ci-dessus, sont des mandataires publics, ils sont responsables conformément au droit commun, pénal, ou civil de l'exécution du mandant reçu et des fautes commises dans l'exercice de celui-ci.

I.2.6.3. La tutelle des entreprises publiques

Toute entreprise publique est rattachée à la tutelle de gouvernement par le biais des ministères. On entend par la tutelle l'ensemble de moyen de contrôle dont disposent les organes tutélaires sur les entreprises publiques. Ces contrôles peuvent être d'ordre administratif, judiciaire, technique, économique ou financier.

Ils exercent sur les personnes comme sur les actes et à tout le niveau (conseil d'administration, comité de gestion, direction, organes d'exécution) et à tous les stades (délibération, décisions, contrats). Ils peuvent porter sur la légalité et sur l'opportunité des actes des entreprises.

On distingue pour chaque entreprise publique la tutelle administrative et financière à la tutelle technique. La première est assuré par le ministre de porte feuille et la seconde varie suivant l'objet de l'entreprise tel que déterminé dans le statut de chacune d'elles. L'organe de tutelle exerce son pouvoir soit par voie d'autorisation préalable, soit par voie d'approbation, soit par voie d'opposition.

Les actes de gestion énumérés ci-dessous nécessitent notamment l'autorisation préalable de la tutelle :

Ø L'organisation des services, du cadre organique, du statut du personnel, des barèmes des rémunérations ;

Ø Le plan comptable particulier, les budgets ou états de prévision des recettes et des dépenses, les tarifs.

On parle d'opposition, lorsque la tutelle juge que la décision du conseil d'administration ou le comité de gestion est contraire soit à la loi, soit à l'intérêt particulier de l'entreprise, elle se décide d'empêcher l'exécution de cette dernière. Toutefois, si cette opposition ne pas confirmée par le Président de la République dans un délai de 15 jours après réception par l'autorité de tutelle. Délai endéans duquel cette dernière peut faire valoir son opposition.

I.2.6.4. Organisation financière et comptable des entreprises

Les règles de l'organisation financière des entreprises publiques sont déterminées par leurs statuts respectifs. Il s'agit notamment des règles relatives au budget, à la comptabilité et aux comptes annuels et ce, conformément aux lois et ordonnances : relatives à la normalisation de la comptabilité et du plan comptable générale congolais.

Toutefois, l'allocation des subventions budgétaires aux entreprises publiques et les déficits qu'elles accusent enfin d'exercice font l'objet des rapports circonstanciés du ministre des finances, qui peut procéder à des investigations complémentaires avant la décision du gouvernement.

I.2.6.5. Organes de contrôle des entreprises

La loi prévoit plusieurs organes habilités à contrôler les entreprises publiques. Outre le contrôle exercé par le collègue des commissaires aux comptes et la tutelle, il existe d'autres organes spécialisés. Il s'agit notamment du conseil supérieur de portefeuille, de la cours des comptes et du conseil permanent de la comptabilité au Congo.

Créé par l'ordonnance n° 75-024 du 03 février 1975, le conseil permanent de la comptabilité au Congo est un organe technique spécialisé dans le domaine de la comptabilité. Il a la mission de concevoir et de gérer le système comptable congolais. Il vérifie l'application stricte des ordonnances- lois N° 76-020 du 16 juillet 1976 et N° 76-150 du 16 juillet 1976 apportant respectivement normalisation de la comptabilité au Congo et fixation du plan comptable général congolais.

Suivant l'article 29 de la loi N° 78-002 du 06 janvier 1978 sus indiqué, les entreprises publiques sont tenues de faire certifier leurs comptes par le CPCC.

Créée par l'ordonnance loi N° 87-005 du 06 février 1987, la cour des comptes dispose d'un pour général et permanent de contrôle de la gestion des finances et des biens publics ainsi, que de ceux de tous les établissements publics. A ce titre, elle est chargée d'examiner les comptes des établissements publics, de contrôles et vérifier leurs gestions et leurs comptes.

Crée par l'ordonnance N° 89-033 du 30 janvier 1989, le CSP est chargé d'assister le Gouvernement dans le suivi et le contrôle des entreprises publiques et la gestion des participations de l'état dans les sociétés d'économie mixte. Il a notamment les missions d'aider le département technique (tutelle technique) dans la réalisation des missions de suivi, de contrôle et évaluation de la gestion des établissements publics dont ils assument la tutelle et de proposer, le cas échéant, les mesures appropriées, d'assister le gouvernement dans la fixation des critères de performances et dans l'évaluation des contrats de performance.

SECTION III. NOTION SUR L'ANALYSE DE LA STRUCTURE

FINANCIERE

Dans la présente section, nous éclairons les concepts de la structure financière. Nous aborderons :

I.3.1. Notion sur l'analyse financière

Dans ce paragraphe nous allons aborder les points suivants : la définition de l'analyse financière, l'importance de l'analyse financière, la démarche de l'analyse financière, les travaux préliminaires à l'analyse financière, la présentation financière du bilan et l'étude de l'équilibre financier.

I.3.1.1. Définition

L'analyse financière est l'ensemble des concepts, des méthodes et instruments permettant de formuler une appréciation relative à la situation d'une entreprise, aux risques qui l'affectent au niveau et à la qualité de ses performances.22(*)

1.3.1.2. Importance de l'analyse financière

L'analyse financière permet à son auteur de porter un jugement sur le niveau de la performance et sur la situation financière actuelle et futur.

Autrement dit, l'analyse financière permet d'évaluer la bonne adéquation entre les moyens économiques et les ressources financières dont disposent l'entreprise et les risques de faillite encourus en matière de liquidité, de solvabilité et d'autonomie financière.

I.3.1.3. Démarche de l'analyse financière

Une analyse financière avant affectation du résultat n'est qu'énorme dans la mesure où l'entreprise doit distribuer une part des bénéfices aux associés et conserver l'autre partie (réserve). Ainsi, si l'exercice se termine par un bénéfice23(*) :

Ø Les dividendes distribuées et les tantièmes vont augmenter des dettes à court terme, en ce qu'ils devront être respectivement payés aux associés et aux administrateurs ;

Ø La part des bénéfices réservés ou reportés va augmenter les fonds propres. Par contre si le résultat de l'exercice se solde par une perte, il diminue à due concurrence les fonds propres.

Ø Si malgré cette perte les actionnaires s'octroient les privilèges d'une distribution, l'analyste financier doit diminuer à due concurrence les fonds propres pour les redimensionner.

Retraiter un bilan comptable c'est identifier et valoriser avec précision les emplois et les ressources significatives utilisées par l'entreprise à la date de l'établissement du bilan.

Il consiste à éliminer les non-valeurs de l'actif, intégrer les effets escomptés mais non encore échus, intégrer les opérations de crédit bail et intégrer certains encours du bilan comptable (par exemple pour les immobilisations corporelles ; ajuster leur valeur s'il s'avère que l'amortissement ne suffit pas pour le corriger).

Reclasser un bilan comptable c'est replacé les comptes d'actifs et de passif dans des masses qui correspondent à leur liquidité (actif) ou à leur exigibilité (passif) réelle^24(*).

I.3.2. Travaux préliminaires à l'analyse de la structure financière

Avant d'arriver à l'analyse de la structure financière proprement dit, l'analyste doit en premier lieu rassemblé les informations qu'on retrouve dans les états financiers.

Les états financiers sont des documents légaux contractuels ou libres initiés par l'Etat et/ou pour l'organisation dont on analyse la situation économique et financière25(*).

Les états financiers ou tableaux de synthèse retenus selon le plan comptable congolais sont :

I.3.2.1. Bilan et Tableau de formation des résultats

Le bilan est un document comptable de synthèse qui donne à un moment précis une photographie du patrimoine de l'entreprise^26(*).

Le bilan ou le patrimoine est la traduction comptable de l'ensemble des ressources d'une entreprise et de leur emploi établi à un instant donné^27(*).

C'est un tableau représentatif de la situation d'une entreprise à une date donnée.

Il se présente sous deux colonnes à savoir : l'actif et le passif, l'actif exprime l'emploi des ressources et le passif montre l'origine des ressources qui ont servi à l'acquisition des biens dont dispose l'entreprise.

Le tableau de formation du résultat récapitule, schématiquement les comptes dont les soldes représentent des grandeurs caractéristiques essentielles à la gestion de l'agent économique. Il constitue une représentation par paliers successifs à la formation du résultat net au cours d'une période et permet également la détermination du cash-flow. Il reprend les soldes des comptes des classes `6' charges et pertes par nature, et des classes `7' produits et profits par nature et classes `8' soldes de gestion.

Le tableau de financement est celui qui décrit au cours, d'un exercice, les ressources dont à disposer l'agent économique ont permis de faire face à ses besoins.

Il permet de recorder de manière détaillée les bilans successifs est constitue une source d'information synthétique à la disposition des analystes financiers.

Le tableau économique, fiscal et financier (TEFF), est le document destiné à compléter les informations données par les agents économiques et contenus dans les autres tableaux de synthèse qui sont : le tableau de formation de résultat, le tableau de financement et le bilan. L'ensemble constitue la base des données pour le système de traitement de l'information provenant des agents économiques du secteur moderne.

Le tableau économique, fiscal et financier dont en particulier fourni par secteur d'activité des données qui permettront l'étude de la production, de consommation intermédiaire, des investissements et des moyens de financement des agents économiques^29(*).

I.3.2.2. Qualités de tableaux de synthèse

Les tableaux synthèses doivent refléter les qualités suivantes, à savoir : la clarté, l'exactitude, l'actualité, la sincérité, la continuité et l'unité.

Il faut que les tableaux de synthèses soient établis de telle sorte que le propriétaire (utilisateur) puisse faire une opinion la plus exacte possible sur la situation de l'entreprise.

Cette exactitude et la sincérité impliquent les tableaux de synthèse soient conforment aux opérations et aux écritures tenant compte de réévaluation qui s'impose si des erreurs sont commises c'est à l'occasion des travaux de fin de l'exercice et de révision des comptes qu'on doit normalement le découvrir.

L'actualité exprime la situation du patrimoine ou de l'entreprise en général au moment de son établissement.

Cette qualité exige que l'entreprise applique les mêmes méthodes d'évaluation des différents éléments des tableaux de synthèse dans chaque exercice.

La qualité de l'unité prévaut dans les entreprises ayant plusieurs filiales au siège de dresser ses tableaux de synthèse particulière mais ces tableaux sont établis par l'administration centrale, ceci suppose évidemment qu'à l'origine, on ait prévu les mêmes unités ou intitulés des comptes et les mêmes principes d'évaluation30(*).

I.3.3. Présentation financière du bilan

Le bilan comptable tel que fourni par la comptabilité générale ne facilite pas une analyse financière rapide. Ainsi donc il faut présenter le bilan financièrement. Dans ce paragraphe, nous allons présenter : le bilan condensé, le bilan synthétique, le tableau de cristallisation et la graphique de visualisation.

I.3.3.1. Bilan condensé

I.3.3.2. Bilan synthétique

I.3.3.3. Tableau de cristallisation

Cristalliser un bilan c'est le représenter en valeur relative. Ce tableau permet à l'analyse de savoir la part en pourcentage de chaque rubrique qui constitue l'actif et le passif afin de porter son jugement sur la manière dont les ressources financent les emplois31(*).

I.3.3.4. Graphique de visualisation

C'est sur base de tableau de cristallisation que l'on dresse ce graphique de visualisation. Ce dernier permet de déterminer le niveau de certains indicateurs sans faire souvent recours au calcul32(*).

I.3.4. Etude de l'équilibre financier

I.3.4.1. Définition de l'équilibre financier

L'équilibre financier est la position de la stabilité du rapport entre les ressources financières et les emplois. L'équilibre financier est perçu dans une entreprise suivant la règle de l'équilibre financier minimum.

I.3.4.2. Règle de l'équilibre financier minimum

Les capitaux qui se trouvent au passif du bilan doivent être employé par l'entreprise pour l'acquisition des postes d'actifs. Il ne suffit pas pour un gestionnaire rationnel de chercher les meilleures sources de financements mais aussi d'en faire une affectation judicieuse.

L'affectation que l'on considère comme étant l'orientation des financements pour l'acquisition des éléments d'actifs peut être malavisée. Ainsi, le gestionnaire doit orienter les financements selon une règle de l'équilibre financier minimum qui énonce : « les capitaux utilisés par une entreprise pour financer une valeur d'actif doivent rester à la disposition de l'entreprise pendant un temps qui correspond à la valeur de cet actif »^33(*).

Il s'agit bien d'ajustement de rapport ressource/emplois et selon laquelle les valeurs immobilisée doivent être financés par les capitaux permanents et les emprunts et dettes à court terme finance les valeurs circulants.

Il est rationnelle que les immobilisations dont la transformation en liquidité est élastique soit financé par les capitaux permanents car la longue ou moyenne échéance permettre à l'immobilisation de générer les fonds nécessaires à la couverture de la dette. Il en va de soi que les valeurs circulantes dont la rotation est rapide puissent être fiancées par les dettes à court terme dans la mesure ou dans un temps relativement court, les valeurs circulantes génèrent les fonds nécessaire pour faire face aux exigibles le plus proche.

Il est inconvenable de recourir aux emprunts à court terme de lors l'investissement requiert le long terme. Ainsi, donc, l'échéance de remboursement apparaît comme un élément qui détermine le choix de poste d'actif à financer.

Schématiquement la règle de l'équilibre financier se présente de la manière suivante :

Cette représentation scinde le bilan synthétique en deux parties : les hauts et les bas. Le haut du bilan qui se compose côté gauche de valeurs immobilisées et le côté droit des capitaux permanents. Il est donc normal que les ressources permanentes finances les emplois permanents.

Le bas du bilan comporte les emprunts à court terme côté droit et les valeurs circulantes côté gauche. Il est convenable que les emprunts à court terme finance les valeurs circulantes.

I.3.4.3. La loi de la sécurité financière

La règle de l'équilibre financier minimum n'offre pas toute la garantie sécuritaire à l'entreprise. Si la durée de la réalisation en liquide des valeurs circulantes est incertaine mais celui de l'échéance des dettes à court terme est certain.

Ce qui est évident les débiteurs de l'entreprise peuvent se retrouver en difficulté d'honorer leur engagement aux échéances prévues ; le stock peut se détériorer dans le magasin ou en basse conjoncture économique le degré de rotation des marchandises (produits finis) deviennent moins rapide.

Ces situations malheureuses peuvent amener l'entreprise à une trésorerie serrée ce qui, par ricochet altérera la solvabilité de celle-ci vis-à-vis de ses créanciers. Pour prévenir aux conséquences fâcheuses, il faut que l'actif circulant soit supérieur aux emprunts à court terme pour qu'il se dégage une marge de sécurité.

Cette marge de l'excédent des fonds propres ou supplément des capitaux stables qui résultent des dettes à long et moyen terme lorsque les réalisables et les disponibles sont financés par l'exigibles à court terme34(*).

La totalité des capitaux stables ne doit pas être englouti par les immobilisations, l'excédent de ceux-ci doit financer une partie de l'actif circulant.

On ne peut assurer la sécurité financière dans une entreprise que si après financement de la totalité des valeurs immobilisées par les capitaux permanents, l'excédent de ceux-ci finance une partie de l'actif circulant notamment la valeur d'exploitation.

Schématiquement, la règle de sécurité financière se présente de la manière suivante :

Cette représentation nous fait remarquer que les capitaux permanents ne doivent pas seulement financer les valeurs immobilisées mais aussi une fraction de l'actif circulant.

L'équilibre financier est apprécié à partir des indicateurs qui feront les points le du chapitre suivant.

Notre premier chapitre est axé sur la définition des concepts de base de notre étude. Il est important d'éclairer la notion sur les indicateurs de la performance financière.

CHAPITRE II. INDICATEURS DE LA PERFORMANCE FINANCIERE

II.1. les indicateurs de la structure financière

II.1.1. les fonds de roulement

Le premier indicateur de la structure financière est le fonds de roulement. Dans ce paragraphe, nous allons définir le fonds de roulement, déterminer le mode de calcul, déterminer les différentes sorte de fonds de roulement et les facteurs de variation du fonds de roulement.

II.1.1.1. Définition

C'est la part des capitaux permanents qui n'est pas absorbée par le financement des valeurs immobilisées et qui par suite est disponible pour financer les besoins liés au cycle d'exploitation35(*).

Le fonds de roulement est l'excédent des capitaux sur les valeurs immobilisées36(*).

Le fonds de roulement est l'excédent des capitaux permanents qui reste à la disposition de l'entreprise après avoir financé les actifs acyclique37(*).

Il exprime la part des capitaux dont le degré d'exigibilité est stable et sert à financer les éléments d'actifs dont le degré de liquidité est assez élevé38(*).

II.1.1.2. Mode de calcul du fonds de roulement

Les deux approches de calcul montrent qu'il existe un seul problème financier dans l'entreprise, mais qui peut être abordé sous deux options différentes. Celle de financement à long terme et celle de financement à court terme.

II.1.1.3. Différents sortes de fonds de roulement

C'est la différence entre les capitaux permanents et les immobilisations nettes39(*).

C'est l'excédent des ressources dégagées par le fonds propre après financement des immobilisations nettes. Une entreprise ne peut disposer de ce fonds que si ces capitaux propres sont supérieurs aux immobilisations nettes.

C'est la partie des immobilisations financés par les capitaux étrangers, c'es à dire les emprunts à moyen et long terme.

Toutes choses restant égales par ailleurs, le fonds de roulement augmente chaque fois qu'i ya une augmentation des capitaux permanents ou des valeurs circulantes ou une diminution des immobilisations nettes ou des dettes à court terme. Il diminue chaque fois qu'il ya une diminution des capitaux permanents ou des valeurs circulantes ou une augmentation des immobilisations nettes actionner dans un sens ou dans un autre pour améliorer le niveau de cet indicateur.

II.1.2. Besoin en fond de roulement

Le fonds de roulement ne suffit pas pour juger l'équilibre financier d'une entreprise car un fonds de roulement positif traduit une bonne situation pour une entreprise industrielle, ce qui ne pas le cas pour une entreprise commerciale. Raison pour la quelle les analystes financiers ont mis au point la notion du besoin en fonds de roulement.

II.1.2.1. Définition des besoins en fonds de roulement

Les besoins en fonds de roulement répondent à plusieurs définitions. Nous en tirons deux seulement :

Ø Le besoin en fonds de roulement est la partie des actifs circulants d'exploitations non couvertes par les ressources d'exploitation ;

Ø Le besoin en fonds de roulement est la part des besoins cycliques dont le financement n'est pas assuré par les ressources cycliques et qui se trouve par la suite à la charge de l'entreprise^40(*).

II.1.2.2. Facteurs qui influencent le besoin en fonds de roulement

Toutes chose restante égales par ailleurs, le besoin en fonds de roulement augmente chaque fois qu'il ya augmentation des valeurs d'exploitations et des valeurs réalisables ou une diminution des valeurs réalisables et des valeurs d'exploitation ou une augmentation des emprunts à court terme.

II.1.2.3. Calcul des besoins en fonds de roulement

Le besoin en fonds de roulement se calcul par la confrontation de besoin cyclique tirés du bilan dans les postes des valeurs circulantes aux ressources cycliques tirées également du bilan dans les postes des dettes à court terme.

II.1.2.4. Sortes des besoins en fonds de roulement

Le besoin en fonds de roulement d'exploitation est le solde entre les besoins cycliques liés à l'exploitation et les ressources cycliques liées à l'exploitation^41(*).

Il provient du décalage entre, d'une part, l'incertitude de la liquidité des stocks et des créances commerciales et d'autres parts, de la certitude de l'exigibilité des dettes commerciales, fiscales et sociales.

C'est le solde des besoins cycliques et des ressources cycliques non liés à l'exploitation. Les besoins cycliques non liés à l'exploitation concernent les emplois non permanents, sans signification économique particulière. Par exemple : le compte autres débiteurs à l'actifs, créance sur cession d'immobilisation^42(*).

Les ressources cycliques non liés à l'exploitation ce sont des ressources non permanentes, sans signification économiques particulièrement tel que le compte « autres créditeurs » au passif. (Dettes sur immobilisation...)

C'est la somme de besoin en fonds de roulement d'exploitation et le besoin en fonds de roulement hors exploitation.

II.1.3. Etude de la liquidité et la trésorerie

Les analystes financiers complètes les informations en étudiant le risque que court l'entreprise en matière de liquidité.

II.1.3.1. Concept de liquidité

C'est l'aptitude d'un actif à devenir liquide c'est-à-dire s'échanger commodément et rapidement contre numéraire^43(*).

La liquidité est la caractéristique d'un actif qui peut être transformé rapidement et sans coût de transaction en monnaie^44(*)

C'est la différence entre les valeurs circulantes et les dettes à court terme. Elle indique la capacité de l'actif circulante à faire face à l'exigibilité le plus rapprocher.

Il faut noter que la situation de liquidité d'une entreprise est dite saine si le ratio de liquidité générale est supérieur à 1.

Si LG>0 ou RLG>1, cela signifie que les valeurs circulantes peuvent couvrir intégralement les dettes à court terme et dégager un sur plus.

Si LG=0 ou RLG=1, cette situation signifie que les valeurs circulantes peuvent couvrir seulement les dettes à court terme sans dégager un sur plus. C'est une mauvaise situation compte tenu de l'incertitude de la liquidité des valeurs circulantes face à la certitude de l'exigibilité des dettes à court terme.

C'est la différence entre les valeurs circulantes hors stocks et les dettes à court terme.

Elle indique la capacité de l'entreprise à couvrir ses dettes à court terme avec les valeurs circulantes hors stocks.

C'est la différence entre les valeurs disponibles et les dettes à court terme. Elle mesure la capacité de l'entreprise à payer ses dettes à court terme avec ses disponibles.

II.1.3.2 Trésorerie

La trésorerie nette est le financement à court terme obtenu par l'entreprise pour combler l'écart négatif provenant de la différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement ou le placement à court terme que l'entreprise effectuera provenant de la différence entre le fonds de roulement net et le besoin en fonds de roulement.

Du point de vue du caractère actif ou passif, la trésorerie nette comporte deux parties à savoir :

C'est l'ensemble des valeurs disponibles. Mais dans un sens large, on y inclut les placements à court terme et les concours éventuellement accordés par l'entreprise à tirés en dehors de l'activité d'exploitation.

Elle comprend essentiellement les interventions bancaires et en cours obtenus à l'occasion d'opérations extérieures à l'activité courante auprès des tiers.

Du point de vue liquidité nette la trésorerie nette comporte les parties suivantes :

C'est la différence entre d'une part, les valeurs réalisables et les valeurs disponibles, et d'autres parts les dettes à court terme hors trésorerie.

La trésorerie est le lieu commun par lequel transit tous les règlements, quelle que soit leur origine ; par exemple, les encaissements liées à une augmentation du capital ou à un emprunt : les décaissements liés à un investissement ou au paiement d'une dette.

II.1.4. La solvabilité

Dans ce paragraphie nous allons parler : de la définition, mode de calcul et du ratio de la solvabilité.

II.1.4.1. Définition

La solvabilité est la capacité d'une entreprise à régler la totalité de son passif exigible par son actif.

II.1.4.2. Mode de calcul

La solvabilité est la différence entre les valeurs actives et les dettes totales.

La solvabilité est assurée si sol > 0 ou R sol > 1, tous les autre signes de la solvabilité ou du ratio de solvabilité décrivent une situation financière mauvaise.

Ce ratio permet de savoir si l'entreprise dispose ou non d'une autonomie financière vis-à- vis des bailleurs des fonds.

Plus ce ratio s'éloigne de 1, d'avantage l'entreprise dispose d'une plus grande indépendance financière et donc d'une plus grande autonomie financière vis-à-vis des bailleurs des fonds.

0,66 = RAF = 1= Zone favorable. L'entreprise peut contracter de nouveaux emprunts sans la situation financière;

Une entreprise est dans une situation de dépendance financière lorsque le ratio de l'indépendance financière est compris entre 0,33 et 0,55.

II.2. Indicateur d'activités et des résultats

A l'exception des indicateurs de la structure, il existe aussi les indicateurs d'activités et de résultats.

II.2.1. Indicateur d'activités

Le chiffre d'affaire est pour une entreprise commerciale le solde créditeur de compte « 70 ventes » au cours d'un exercice comptable.

Pour une entreprise industrielle, le chiffre d'affaire est représenté par la production de l'exercice. Celle-ci comprend le compte « 71 production vendue », « 72 production stockée » et « 73 travaux faits par l'entreprise pour elle-même.» ou production immobilisée.

Elle enregistre la marge que l'entreprise tire de la vente des marchandises achetées.

La valeur ajoutée est la différence entre la production de l'exercice, y compris la marge brute et les consommations intermédiaires.

II.2.2. Indicateurs des résultats

L'intérêt de l'étude du RNAI réside dans l'analyse de l'évolution de l'une ou l'autre de ses composantes dans le temps, car celle-ci permettent de comprendre certains accidents de parcours en cas de mouvement erratique. Un bénéfice peut ne pas nécessairement traduire une bonne gestion car un résultat exceptionnel excédentaire (hors exploitation) peut compenser un résultat d'exploitation négatif.

Il enregistre le résultat final de l'exercice comptable à affecter. C'est la différence entre le résultat net avant impôt (85IRPL) et l'impôt sur les revenus professionnel et locatifs (86 IRPL).

Il est donc influencé par le taux de cet impôt. Les indicateurs de résultat ci-dessus soulèvent une certaine contestation dans la mesure où ils introduisent des biais et des contradictions en tant que solde de gestion.

En effet, les résultats comptables fournissent des indicateurs de gestion réels de l'activité de l'entreprise. En même temps ces mêmes résultats servent de base pour le calcul de l'impôt. Pour suivre conjointement ; ces deux finalités aboutissent souvent à des incohérences car là ou l'une cherche à étaler ces performances, l'autre cherche à les minorer. C'est pourquoi les analystes ont mis sur pieds des indicateurs hors TFR.

II.2.3. Les indicateurs hors TFR

II.2.3.1. l'excédent brut d'exploitation (EBE)

L'EBE est la différence entre les produits d'exploitation susceptibles de générer une encaisse immédiate ou potentielle et les charges d'exploitation susceptibles d'entrainer un décaissement immédiat ou décalé.

C'est l'indicateur pivot de la performance de l'entreprise, il est à la fois résultante de toutes la gestion courante et préalable à l'application des politiques d'amortissement, ou d'endettement ou de distributions des dividendes qui varient d'une entreprise à l'autre^45(*).

EBE= valeur ajoutée + subvention d'équipement - (impôt + charges du personnelle).

II.2.3.2. Auto financement

C'est la capacité d'une entreprise à se pourvoir elle-même des capitaux.

On distingue par rapport à l'objectif poursuivi l'autofinancement de maintien qui comprend les amortissements et les provisions et l'autofinancement d'expansion qui est constitue de réserve et des bénéfices reporté.

Où, AB= autofinancement brut ; DAP= dotation aux amortissements et provisions non exigible, AN= autofinancement net.

II.2.3.3. Cash Flow

Après avoir déterminé les ressources, l'entreprise fixe les emplois, l'utilisation des actifs circulants doit secréter un surplus qu'on appelle cash flow.

II.2.3.3.1.Définition et Importance

Littéralement le Cash Flow signifie « Flux d'argent ». C'est la différence entre toutes les entrées en trésorerie et toutes les sorties de trésorerie pendant une période donnée^46(*). Le Cash flow est le surplus monétaire sécrété par l'activité déterminé par la sommation du résultat brut d'exploitation et du résultat hors exploitation diminué de l'impôt sur les revenus professionnel et locatifs^47(*)

Ø D'identifier les ressources internes générées par toutes les activités de l'entreprise.

Ø Le Cash Flow représente le potentiel d'autofinancement de l'entreprise avant toute décision d'affectation de résultat net.

II.2.3.3.2. Approches de détermination

Le Cash Flow est détermine soit par le haut du compte de résultats soit par le bas du compte de résultats.

a. Par le haut du compte de résultats

b. Par le bas du Compte de Résultats

La capacité d'autofinancement est définie comme étant la ressource dégagée au cours d'un exercice par l'ensemble des opérations de gestion^48(*).

C'est la sommation du résultat brut d'exploitation et du résultat brut hors exploitation.

Notre deuxième chapitre a porté sur les indicateurs de la performance financière. Il s'avère intéressant de présenter l'entreprise de notre investigation.

CHAPITRE III. PRESENTATION DE LA REGIIDESO

Il compte 4 sections à savoir : L'aperçu historique et la localisation de la REGIDESO, objet social et Statue juridique, importance socio-économique, organigramme.

SECTION I. HISTORIQUE ET LOCALISATION DE LA REGIDESO

III.1.1. Historique de la REGIDESO

A. Période précoloniale.

L'histoire de l'eau en République Démocratique du Congo remonte de temps ancien. Elle a évolué au fil du temps en s'adaptant aux exigences modernes issues de l'évolution de la technologie.

Avant la colonisation, l'approvisionnement en eau revêtait un caractère rudimentaire, c'est-à-dire l'eau puisée à la source était directement utilisée en fonction des besoins domestique. Autrement dit sous cette période, il n'existait aucune organisation s'occupant de l'adduction et de la stérilisation de l'eau.

B. Période coloniale

Les besoins en eau potable des colonisateurs et le souci d'adapter la colonie aux exigences modernes d'une part, et la croissance démographique et le progrès techniques d'autre part, conduit l'autorité coloniale à organiser l'approvisionnement en eau potable en créant le 18 novembre 1929 la société de distribution de Léopoldville dont le siège se situait à BRUXELLES.

Le 28 mars 1933 par arrêté royale, le ministre Belge des colonies institua une régie de distribution d'eau de la colonie dont l'exploitation, le développement et la modernisation de la distribution d'eau était confiée aux autorités urbaines des villes de BOMA, MATADI, KINSHASA (LEOPOLDVILLE), MBANDAKA (COQUILATEVILLE) et KISANGANI (STANLEYVILLE).

Le décret royal de 30 décembre 1939 crée une véritable société publique coloniale de distribution d'eau et d'électricité pour l'ensemble des territoires du Congo-Belge et du Rwanda-Burundi Abrogeant ainsi l'arrêté royal du 28 mars 1933.

La nouvelle société était dénommée Régie de Distribution d'eau et d'électricité du Congo-Belge et Rwanda-Burundi. Cette entreprise avait double particularité :

Ø Elle avait la personnalité juridique. Ce qui lui conférait une autonomie de gestion ;

C. Période post colonial

L'ordonnance loi n°66-460 du 25 août 1966 annula le décret du 30 décembre 1939, et créa une nouvelle institution publique dénommée « REGIDESO » dont le siège sociale est fixé à Kinshasa.

Il sied de signaler que le changement intervenue par cette ordonnance ne concerne que le champ d'action et le siège social, mais non l'objet social car la nouvelle entreprise devrait exploiter comme la précédente, pour le compte seulement de la République Démocratique du Congo, le service de distribution d'eau ainsi que les installations annexes d'adduction d'eau, de pompage, de stérilisation d'eau, l'exploitation des centrales électriques et de réseaux de distribution de l'électricité.

Deux ans après la création de la REGIDESO, l'Etat décide de privatiser la gestion de REGIDESO par l'ordonnance - loi n° 68 - 116 du 29 mars 1968. Il confia la gestion à la société anonyme de droit Belge « La COMMIERE » pour une durée de cinq ans, mais le contrat n'a duré que deux ans pour cause d'un procès contre la commière à Lorhon.

En 1978, le Gouvernement notifie la décision de transférer à la société nationale d'électricité « SNEL » l'ensemble des exploitations de production et de distribution de l'énergie électrique avec prise d'effet le 01 janvier 1979. C'est dans l'année 1979 que les douze centrales d'exploitations de l'électricité sont progressivement cédées à la société nationale d'électricité. Dès lors, la REGIDESO consacre ses efforts à l'exploitation et au développement du secteur de l'eau potable.

III.1.2. Situation Géographique de la REGIDESO

La REGIDESO est implantée sur toute l'étendue de la République Démocratique du Congo. Son siège social est situé à Kinshasa dans la commune de la Gombe au croisement du boulevard du 30 juin et de l'avenue de la démocratie (ex huilerie).

SECTION II. OBJET SOCIAL ET STATUT JURIDIQUE DE LA REGIDESO

Dans cette section il s'agit de parler sur l'objet social et le statut juridique de l'entreprise de notre étude.

III.2.1. Objet social de la REGIDESO

Au regard des textes légaux qui régissent le domaine d'exploitation de la REGIDESO, il y a lieu de relever les objets ci-après :

Ø l'exploitation des distributions d'eau et d'installations annexes du captage, d'adduction et de traitement des eaux à distribuer ;

Ø l'étude et la réalisation des travaux d'établissement de distributions nouvelles ou extension des distributions existantes.

Notons aussi que la REGIDESO peut également effectuer toute opération se rattachant directement ou indirectement à son objet.

III.2.2. Statut juridique de REGIDESO

La REGIDESO est une entreprise publique à caractère industriel et commercial dotée de personnalité juridique et jouissant du monopole.

Elle est placée sous tutelle du ministère de l'énergie et du ministère du portefeuille.

Le ministère de l'énergie assure la tutelle technique et porte notamment sur :

Ø l'organisation des services, le cadre organique, le statut du personnel, le barème de rémunération, le rapport annuel ;

SECTION. III. STRUCTURES ORGANISATIONNELLE ET FONCTIONNELLE

Chaque organisation à une hiérarchie et détermine les compétences de chaque membre. Dans cette section nous abordons la structure organisationnelle et fonctionnelle de la Regideso.

III.3.1. STRUCTURE ORGANISATIONELLE

La Structure de la REGIDESO comprend les fonctions de directions qui sont regroupées en trois (3) ensembles spécialisées, à savoir :

A. Les Fonctions Technico-commerciales : placées sous la coordination d'un Administrateur Directeur Technique et constituées des directions suivantes :

B. Les Fonctions Administratives et Financières : Placées sous la coordination d'un Administrateur Directeur Financier et composées des directions ci-dessous :

Ø Le Centre d'Exploitation et Maintenance informatique (avec rang de Division).

Toutes ces directions technique, commerciale, administrative et financière ainsi que les organes d'état-major relèvent de la supervision directe de l'Administrateur Directeur Général et de l'Administrateur Directeur Général Adjoint.

a. Les directions provinciale de la catégorie (A) : Kinshasa, Katanga, Bas - Congo et Province Orientale ;

b. Les directions provinciales de la catégorie (B) : Kasaï oriental, Kasaï occidental, Equateur, Sud - Kivu ;

c. Les directions provinciales de la catégorie (C) : Bandundu, Nord - Kivu et Maniema ;

Ø six directions commerciales de Kinshasa (DCK) Nord, Sud, Est-1, Est-2, Ouest et centre

III.3.2. FONCTIONNEMENT

Le conseil d'administration est aux termes de la loi n°78 - 002 du 6 janvier 1978, l'organe de conception et d'orientation de la politique de l'entreprise. Dirigé par le président du conseil d'administration (PCA).

C'est l'organe qui assure la gestion courante de l'entreprise actuellement, il est composé de cinq membres, notamment, un administrateur délégué général, un administrateur délègue général adjoint, un administrateur directeur technique, un administrateur directeur financier et d'un représentant du personnel.

Cet organe assure le contrôle de la situation financière et les comptes annuels de la société les membres de ce collège ; sont nommés par le Président de la République.

La régie de distribution d'eau du Congo est une entreprise qui, suivant la législation doit être gérée par un mandataire public nommé par décret-loi présidentielle. L'ADG a pour rôle d'assurer la gestion de l'entreprise durant son mandat. Il est le superviseur de toutes les directions de l'entreprise.

Il est aussi un mandataire public nommé par décret - loi présidentiel. Son rôle est d'assurer la gestion courante de l'entreprise en l'absence de l'ADG.

L'administrateur directeur technique a pour rôle la gestion des fonctions technico - commerciale qui sont placées sous sa coordination. Ses directions principales sont les suivantes :

La direction d'exploitation assure la transformation de l'eau impure pour la rendre pure moyennant une procédure mise en place par la direction technique.

La direction de développement et de réhabilitation est une direction qui a pour rôle d'étudier comment étendre le réseau de distribution de l'eau et la réhabilitation des matériels vétustes. Elle a pour divisions :

La direction de la logistique a pour rôle la gestion des équipements de l'entreprise.

La direction commerciale est celle qui s'occupe de la commercialisation de l'eau, c'est - à - dire elle met en place l'ensemble des stratégies nécessaires pour pouvoir vendre de l'eau potable. Cette direction a comme division :

L'administrateur directeur financier a pour rôle d'assurer la gestion des fonctions administratives et financières placées sous sa coordination.

La Direction de Trésorerie s'occupe de la gestion des liquidités, du financement, des besoins en fond de roulement, des relations bancaires, de la stratégie financière de la gestion des risques des taux d'intérêt, cours de change et de contrepartie.

Elle a pour rôle l'élaboration des tableaux de synthèse, l'établissement des procédures comptables et le traitement comptable des différentes opérations de la Régie.

La Direction des Budgets a pour fonction principale la mise en place d'une gestion prévisionnelle de la Régie. Cette gestion est basée sur l'établissement des prévisions des ventes, des achats, de trésor, etc. et l'exploitation des écarts.

Elle regroupe l'ensemble des activités liées à la gestion de la main oeuvre (paie, sélection, engagement, établissement des contrats de travail, charges sociales, formation, plan de carrière, licenciement,...).

Ø d'organiser la formation des stagiaires qui viennent des différents milieux universitaires et instituts supérieurs ainsi que leur affectation dans les différentes directions.

Le Centre médical joue un rôle primordial dans la vie du personnel et surtout pour sa santé et celle de sa famille restreinte en cas de maladie professionnelle ou autre.

Le Secrétariat Général a pour mission de prendre note de toutes les assemblées générales extraordinaire et ordinaires tenues pendant les périodes de la vie de l'entreprise et d'en publier s'il s'agit de la faire et de garder le secret de l'entreprise s'il le faut. C'est ainsi qu'au sein du Secrétariat Général, nous trouverons les divisions ci-après :

Cette division a pour rôle essentiel la publication de toute communication qui mérite d'être promulguée. Cette promulgation se fait souvent dans le journal de l'entreprise entre moyennant reportage.

Elle joue le rôle d'une bibliothèque de l'entreprise mais dont l'accès est limité pour préserver certains secrets de l'entreprise. On peut suivre l'évolution de l'entreprise à travers cette division.

Cette division joue le rôle de la gestion de tous les engagements traités par l'entreprise entre ses différents partenaires. C'est le cas des contrats signés et des statuts de l'entreprise.

La Direction de l'Audit interne sert à la révision périodique des instruments dont dispose une direction pour contrôler et gérer l'entreprise. Elle vérifie si les procédures mise en place comportent les sécurités suffisantes, si les informations fournies sont sincères, si les opérations sont régulières, si les organisations sont efficaces, si les structures sont claires et actuelles.

C'est un collège qui sert à prodiguer aux différents dirigeants de l'entreprise la bonne ligne de conduite de gestion à suivre pour la bonne marche de l'entreprise et des précautions à prendre en matière de gestion financière, gestion technique, gestion des ressources humaines, etc.

Cette direction sert à mettre en place les différentes procédures de contrôle de gestion, à calculer les différentes grandeurs. La division des études et stratégies sert à élaborer les stratégies et à mener les études pour que la rentabilité de l'entreprise demeure positive. Cette direction est subdivisée en trois divisions :

Elle s'occupe du traitement de l'eau, c'est-à-dire elle met à la disposition de l'entreprise les différents produits chimiques capables de rendre l'eau potable.

C'est la direction qui sert à surveiller les différents réseaux de distribution de l'eau dans la ville de Kinshasa.

La REGIDESO possède jusqu'à ce jour quatre-vingt-quatorze (94) centres en exploitation sur toute l'étendue du pays.

Cette direction est en relation avec l'audit interne. Elle sert à surveiller et contrôler le personnel de l'entreprise pour éviter le détournement des biens mis à la disposition de cette dernière.

L'informatique est un outil indispensable qui permet d'automatiser le traitement des tâches répétitives, d'une manière rapide et précise. Elle permet le stockage de longue durée des informations ainsi traitées. L'outil informatique rend plus aisée la tâche de l'utilisateur.

III.3. ORGANIGRAMME DE LA REGIDESO.

III.2.4.Tutelle et mode de gestion

Aux termes de la loi en vigueur, celle n° 78-002 du 06 janvier 1978, la REGIDESO est soumise à une double tutelle. Elle est placée sous la tutelle technique du Ministère de l'Energie d'une part et financière du Ministère du Portefeuille.

III.2.5. Activités et perspectives d'avenir.

III.2.5.1. Objectifs et problématique

Les objectifs poursuivis sont clairement définis dans le plan directeur du secteur de l'Eau pour l'assainissement 1996-2015 en cours d'actualisation pour la période 2006-2015 : « Plan de développement de la desserte en eau potable en RDC ». Il s'agit de fournir :

Ø Un outil de planification sectorielle cohérente et adaptée aux objectifs de stratégie et politique ;

Ø Un outil de programmation technique et financière par la gestion d'un parc des projets identifiés et pré évalués :

Ø Une possibilité de dialogue permanente et constructif avec les bailleurs de fonds sur la possibilité d'une mise à jour périodique du plan ;

Ø Une évaluation des performances du secteur en égard aux objectifs identifies ;

Ø Une réflexion sur l'optimisation du secteur au regard des ressources humaines et sur les besoins et politiques de développement ;

Le tout dans l'optique de la stratégie nationale pour la réduction de la pauvreté.

Concilier la vision mondiale (...réduire à l'horizon 2015 de moitié la population n'ayant pas l'adduction d'eau potable), la vision Africaine 2015 : 75% et 2025 : 95%. Concrètement, pour atteindre les objectifs du millénaire ; 25.041.000 personnes devront être desservies en 2015, soit un investissement de 1.677.747.000 USD pendant la dizaine d'année en milieu urbains, la REGIDESO devra environ 11,641 millions de personnes additionnelle ce qui va amener à un taux de desserte de 68% d'ici 2015.

III.2.5.2. Activités

Les activités de la REGIDESO sont celles reprisses comme faisant son objet social auxquelles il faut ajouter la maintenance et réhabilitation des réseaux et installations existant, les recouvrements des créances nées de la consommation de l'eau fournie aux usagers ainsi qu'à la formation continue de son personnel.

Ø Les entreprises publiques, notamment : la Régie des Voies Aériennes, l'office national de transport,...

Partenaires multilatéraux : Banque Mondiale ; Banque Africain de Développement et Fonds Africain de développement ; Union Européenne ; Agences des Nations Unies (PNUD, OIT, OMS)

Partenaires bilatéraux : Gouvernement français (AFD) : Gouvernement Belge (AGCD, MEMISSA) : Gouvernement Italien ; Gouvernement Allemand ; Gouvernement du Royaume-Uni.

CHAP.IV. APPROCHE PRATIQUE DE L'APPRECIATION DE LA PERFORMANCE DE LA REGIDES

Dans ce chapitre, il est question d'appliquer les théories invoquées dans le chapitre précédent afin d'apprécier la performance financière de la Regideso. Ainsi, il comporte deux sections à savoir :

Ø Analyse proprement dit de l'appréciation de la performance financière de la Regideso.

Section I. Travaux préparatoire à l'appréciation de la performance financière de la Regideso

Dans cette section, il est question de préparer les outils qui vont nous permettre de bien analyser la structure financière de la Regideso.

IV.1.1. Notion sur la déflation

Un déflateur est un instrument permettant de corriger une grandeur des effets de l'inflation.

Nous utilisons la méthode bancaire pour calculer le déflateur. Cette méthode veut qu'on dénominateur, nous ayons le taux d'échange au 31 décembre 2005 et au numérateur, le taux d'échange du chaque année d'étude.

IV.1.2. Evolution du taux de change du franc congolais

Les coefficients trouvés vont nous aidé à présenter les bilans financiers en franc constant de l'effet de l'inflation.

IV.1.2. Tableau d'affectation de résultat

Exercice	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubrique
- Résultat de l'exercice - Report à nouveau	-4474689088 -116583209433	-12741408720 -117107109658	-47607266667 -264192219317	-32254222714 -279090924834	-61956669542 -114753601208	-29775737171 -
Total à affecter	-121057898521	-129848518378	-311799485988	-311345147548	-176710270750	-29775737171
- Réserves légales - Autres réserves	- 1809382	- 1750332	- 1751877	- 1378291	- 1174892	- -

Commentaire : il ressort de l'analyse de ce tableau que la Regideso a réalisé un résultat négatif durant toutes les années sous examens. En 2010 la Regideso n'a constitué aucune réserve.

IV.1.3. Présentation financière des bilans

Les bilans tels que la Regideso a mis à notre disposition sont des bilans comptables comportant plusieurs postes. Il s'avère donc important pour une meilleure analyse de les présenter financièrement. Notamment en présentant le bilan condensé, bilan synthétique, tableau de cristallisation et graphique de visualisation.

IV.1.3.1. Bilan condensé de la REGIDESO 2008-2009

Exercice	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubrique
Val. Immobilisées Val. E Val. R Val. D	83231026899 5599138762 56496892610 2499815961	97506363098 8557271968 68183207332 588429412	115274443624 10225172722 91784858186 414621993	119540971019 8024730339 93076576954 407932151	160436046573 9532630245 95191558803 5579912866	427712748605 11710158714 177641554468 3941636550
Total actif	147826874232	174835271810	217699096525	221050210463	270740148487	621006098337
C.P. EDL&MT D.CT	-35210112616 109812246308 73224740540	-36473338856 117709826460 93598784206	-52133456180 103706338542 166126214163	-40827927900 101887030143 159991108220	-39490919202 112710469846 197520597843	324751389791 96925540771 199329167775
Total passif	147826874232	174835271810	217699096525	221050210463	270740148487	621006098337

Commentaire : Ce tableau nous montre que l'actif de la REGIDESO est dominé par les valeurs immobilisées suivi des valeurs réalisables. Cela s'explique par la nature et l'importance de l'entreprise (la nature de l'entreprise exige une forte immobilisation d'un côté, d'autre part la consommation d'eau par la population est a crédit). Ces deux raisons expliquent le constant.

Coté passif, ce tableau fait remarquer que le passif de la REGIDESO est dominé par les dettes à court terme suivie de dettes à long terme pour les cinq premières années. Pour l'année 2010, ce passif est dominé par les capitaux propres suivis des dettes à court terme.

IV.1.3.2. Bilan synthétique de la REGIDESO

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
- Actifs fixes (1) - Actifs circulants (2)	83231026899 64595847333	97506363098 77328908712	115274443624 102424652901	119540971019 101509239444	160436046573 110304101914	427712748605 193293349732
Total actif (1) + (2)	147826874232	174835271810	217699096525	221050210463	270740148487	621006098337
- Capitaux permanent (1) - Emprunt à court terme (2)	74602133692 73224740540	81236487604 93598784206	51572882362 166126214163	61059102243 159991108220	73219550644 197520597843	421676930562 199329167775
Total passif (1) + (2)	147826874232	174835271810	217699096525	221050210463	270740148487	621006098337

Commentaire : Il se dégage de ce tableau que le patrimoine de la Regideso est dominé essentiellement par les actifs fixes. Le passif est dominé par les emprunts et dettes à court terme sauf pour les années 2005 et 2010 où les capitaux permanents sont dominants.

IV.1.3.3. Tableau de cristallisation et graphique de visualisation

Exercices	2005		2006		2007		2008		2009		2010
Rubriques
- Val. Imm. (1) - Val. D'expl. (2) - Val. Réal. (3) - Val. Disp. (4)	83231026899 5599138762 56496892610 2499815961	56,3 3,7 38,2 1,8	97506363098 8557271968 68183207332 588429412	55,7 4,8 38,9 0,6	115274443624 10225172722 91784858186 414621993	52,9 4,7 42,2 0,2	119540971019 8024730339 93076576954 407932151	54 3,6 42,1 0,3	160436046573 9532630245 95191558803 5579912866	59,2 3,5 35,1 2,2	427712748605 11710158714 177641554468 3941636550	68,8 1,8 28,6 0,8
T. actif (1)+(2)+(3)+(4)	147826874232	100	174835271810	100	217699096525	100	221050210463	100	270740148487	100	621006098337	100
- Cap. propres(1) - DL&M (2) - DCT (3)	-35210112616 109812246308 73224740540	-23,8 74,2 49,6	-36473338856 117709826460 93598784206	-20,8 67,3 53,5	-52133456180 103706338542 166126214163	-23,9 47,6 76,3	-40827927900 101887030143 159991108220	-18,4 46,1 72,3	-39490919202 112710469846 197520597843	-14,5 41,6 72,9	324751389791 96925540771 199329167775	52,4 15,6 32,0
T. passif (1)+(2)+(3)	147826874232	100	174835271810	100	217699096525	100	221050210463	100	270740148487	100	621006098337	100

Commentaire : Il découle de ce tableau que l'actif de la Regideso est dominé par les valeurs immobilisées qui évolue en moyenne de 57,8% suivie des valeurs réalisables qui évoluent en dent de Cie en moyenne de 37,5%. Le passif est dominé par le DL&M qui dégraisse durant toutes les années d'études en moyenne de 48,7%, les dettes à courte terme ont dominé de 2007 à 2010.

2005		2006		2007		2008		2009		2010
A	P	A	P	A	P	A	P	A	P	A	P
V.I 56,3%	F.P. -23,8%	V.I 55,7%	F.P.-20,8%	Val. Im. 52,9%	F.P. -23,9%	V.I 54%	F.P -18,4%	V.I 59,2%	F.P -14,5%	V.I 68,8%	F.P 52,4%
	DLMT 74,2%		EDL&MT 67,3%		EDL&MT 47,6%				EDL&MT 41,6%
							DLMT 46,1%
			EDCT 53,5%
	D.C.T. 49,6%			V.D. 4,7%
						V.E. 3,6%
		V.E. 4,8%
V.E. 3,7%				V.R. 42,2%		V.R 42,1%	EDCT 72,3%	V.E 3,5%	EDCT 72,9%		EDL&MT 15,6%
										V.E 1,8%
V.R. 38,2%		V.R. 38,9%			DCT 76,3%			V.R 35,2%		V.R 28,6%
											EDCT 32%
V.D 1,8%		V.D.0,6%		V.D.0,2%				V.D 2,2%
						V.D.0,3%				V.D 0,8%

IV.2. Analyse proprement dit de l'appréciation de la performance financière de la Regideso

IV.2.1. Analyse de la structure financière

IV.2.1.1. Détermination du fonds déroulement net

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
- Cap. permanents (1) - Imm. nettes (2)	74602133692 83231026899	81236487604 97506363098	51572882362 115274443624	61059102243 119540971019	73219550644 160436046573	421676930562 427712748605
FRN (1) - (2)	-8628893207	-16269875494	-63701561262	-58481868776	-87216495929	-6035818043

Commentaire : Il se dégage de ce tableau que le fond de roulement de la Regideso est négatif durant toutes les années sous examens c'est-à-dire les capitaux permanents n'ont pas pu couvrir la totalité des immobilisations nettes et dégager un surplus. Donc l'entreprise à recourue aux dettes à court terme pour financer son actif.

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
- V. circulantes (1) - DCT (2)	64595847333 73224740540	77328908712 93598784206	102424652901 166126214163	101509239444 159991108220	110304101914 197520597843	427712748605 199329167775
FRN (1) - (2)	-8628893207	-16269875494	-63701561262	-58481868776	-87216495929	-6035818043

Commentaire : A travers ce tableau, nous constatons que le fonds de roulement calculé par le haut et le bas du bilan est identique et est négatif pour toutes les années de notre étude. Cela veut dire que l'actif circulant de la Regideso est insuffisant pour couvrir toutes les dettes à court terme.

IV.2.1.2. Détermination du fond de roulement propre de la Regideso

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
rubriques
- Fonds propres - Imm. nettes	-35210112616 83231026899	-36473338856 97506363098	-52133456180 115274443624	-40827927900 119540971019	-39490919202 160436046573	324751389791 427712748605
FRP (1) - (2)	-118441139515	-133979701954	-167407899804	-160368898919	-199926965775	-102961358814

Commentaire : Il se révèle de ce tableau que le fond de roulement propre de la Regideso est resté négatif durant toutes les années de notre étude, ceci signifie que l'entreprise est incapable de financer toutes ces immobilisations partant de ses capitaux propres ; il l'a fallu un endettement à long et moyen terme.

IV.2.1.3. Fond de roulement étranger (FRE)

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
rubriques
- FRN (1) - FRP (2)	-8628893207 -118441139515	-16269875494 -133979701954	-63701561262 -167407899804	-58481868776 -160368898919	-87216495929 -199926965775	-6035818043 -102961358814
FRE(1) - (2)	109812246308	117709826460	103706338542	101887030143	112710469846	96925540771

Commentaire : Nous remarquons, par rapport à ce tableau que le fonds de roulement étranger correspond exactement aux dettes à long et moyen terme.

IV.2.1.4. Fond de roulement brut, économique ou total

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
rubriques
- Val. d'exploitation (1) - Val. réalisable (2) - Val. disponible (3)	5599138762 56496892610 2499815961	8557271968 68183207332 588429412	10225172722 91784858186 414621993	8024730339 93076576954 407932151	9532630245 95191558803 5579912866	11710158714 177641554468 3941636550
FRB (1) + (2) + (3)	64595847333	77328908712	102424652901	101509239444	110304101914	193293349732

Commentaire : Il se dégage de ce tableau que le fonds de roulement brut de la Regideso évolue chaque année d'étude. Cela démontre les capitaux circulants que la Regideso a disposé pour faire face aux exigibles à court terme.

IV.2.1.5. Appréciation des différents fonds de roulement de la Regideso

A ce sujet, il est à noter que la Regideso est dominée par un fonds de roulement étranger qui traduit la dépendance de l'entreprise aux capitaux étrangers, suivi de fond de roulement brut, économique qui est supérieur au fond de roulement étranger que pour l'année 2010.

Le fond de roulement propre a une présentation malsaine dans la mesure où les immobilisations nettes sont supérieures aux capitaux propres.

IV.2.1.2. Détermination du besoin en fond de roulement

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
rubriques
- Val. d'exploitation (1) - Val. réalisable (2)	5599138762 56496892610	8557271968 68183207332	10225172722 91784858186	8024730339 93076576954	9532630245 95191558803	11710158714 177641554468
Besoin cyclique (A)=(1 )+ (2)	62096031372	76740479300	102010030908	101101307293	104724189048	189351713182
Ressources cycliques (B)	73224740540	93598784206	166126214163	159991108220	197520597843	199329167775
BFR= (A) - (B)	-11128709168	-16858304906	-64116183255	-58889800927	-92796408795	-9977454593

Commentaire : Il ressort de ce tableau que la Regideso à une capacité de financement pour son cycle d'exploitation qui évolue positivement.

IV.2.1.3. Détermination de la trésorerie

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
- FRN (1) - BFR (2)	-8628893207 -11128709168	-16269875494 -16858304906	-63701561262 -64116183255	-58481868776 -58889800927	-87216495929 -92796408795	-6035818043 -9977454593
Trésorerie nette (1) - (2)	2499815961	588429412	414621993	407932151	5579912866	3941636550

Commentaire : Il découle de ce tableau que la Regideso a disposé d'une trésorerie nette positive cela signifie qu'elle peut effectuer le placement à court terme car elle dispose d'une capacité de financement.

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
- Val. réalisable (1) - Fausses créances (2) - Val. disponible(3)	56496892610 723591039 2499815961	68183207332 947790534 588429412	91784858186 1714866689 414621993	93076576954 1469237627 407932151	95191558803 2218896337 5579912866	177641554468 1649738968 3941636550
Total (A)=(1) - (2) + (3)	58273117532	67823846210	90484613490	92015271478	98552575332	179933452050
- Dettes à court terme (1) - Fausses dettes (2)	73224740540 208609294	93598784206 14819176	166126214163 75403999	159991108220 636424788	197520597843 623683115	199329167775 2409181693
Différence (B)= (1) - (2)	73016131246	93583965030	166050810164	159354683432	196896914728	196919986082
Trésorerie total= A - B	-14743013714	-25760118820	-75566196674	-67339411954	-98344339396	-16986534032

Source : Elaboré par nous sur base du bilan condensé et le bilan comptable déflaté de la Regideso.

Commentaire : Nous constatons en rapport avec ce tableau que la trésorerie totale de la Regideso est serrée durant toutes les années d'études c'est-à-dire que la Regideso est incapable d'honorer toutes ses échéances à court terme et doit recourir aux découverts bancaires pour alimenter sa trésorerie totale.

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
- Val. disponible (1) - Dettes à court terme (2)	2499815961 73224740540	588429412 93598784206	414621993 166126214163	407932151 159991108220	5579912866 197520597843	3941636550 199329167775
Trésorerie immédiate (1)-(2)	-70724924579	-93010354794	-165711592170	-159583176069	-191940684977	-195387531225

Commentaire : Il se dégage de ce tableau que la trésorerie immédiate de la Regideso est serrée. Cela veut dire que l'entreprise ne saurait couvrir la totalité de ses dettes à court terme avec ses disponibles.

IV.2.1.4. Appréciation de la liquidité de la Regideso

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
rubriques
- Actif circulant (1) - Dettes à CT (2)	64595847333 73224740540	77328908712 93598784206	102424652901 166126214163	101509239444 159991108220	110304101914 197520597843	193293349732 199329167775
LG	0,9	0,8	0,6	0,6	0,6	0,9

Commentaire : Il se dégage de ce tableau que le ratio de la liquidité générale est inférieur à 1 durant les années sous examens c'est-à-dire les valeurs circulantes de la Regideso ne sauraient couvrir toutes ses dettes à court terme en cas de paiement immédiat. La Regideso court un risque d'illiquidité.

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
rubriques
- Val. réalisables (1) - Val. disponibles (2)	56496892610 2499815961	68183207332 588429412	91784858186 414621993	93076576954 407932151	95191558803 5579912866	177641554468 3941636550
Actif circulant hors stock (A)=(1)+ (2)	58996708571	68771636744	92199480179	93484509105	100771471669	181583191018
Dette à CT (B)	73224740540	93598784206	166126214163	159991108220	197520597843	199329167775
	0,8	0,7	0,5	0,5	0,5	0,9

Commentaire : il ressort de ce tableau que la REGIDESO ne saurait honorer tous ses engagements à court terme avec les encaissements provenant des paiements de débiteurs et de ses disponibles dans la mesure où le ratio de la liquidité réduite est inférieur à 1. Toutes les années d'études.

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
Val. Disponible(1) Dettes à C.T (2)	2499815961 73224740540	588429412 93598784206	414621993 166126214163	407932151 159991108220	5579912866 197520597843	3941636550 199329167775
	0,03	0,006	0,002	0,002	0,02	0,01

Commentaire : il se dégage de ce tableau que le ratio de liquidité immédiate est de loin inférieur à 1.Cela signifie que les disponibles de la Regideso ne sauraient pas couvrir les dettes à court terme.

IV.2.1.5. Ratio de solvabilité

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
- Val. Active (1) - Fonds propre (2) - EDLMT (3) - Dettes totale (4)	147826874232 -35210112616 109812246308 112616761616	174835271810 -36473338856 117709826460 138361932954	217699096525 -52133456180 103706338542 165565640345	221050210463 -40827927900 101887030143 180222282563	270740148487 -39490919202 112710469846 231249229285	621006098337 324751389791 96925540771 296254708546
R. Sol	1,3	1,2	1,3	1,2	1,1	2
RAF	-0,3	-0,3	-0,5	-0,4	-0,3	3,3

Commentaire : Il ressort de ce tableau que la Regideso est solvable ce qui traduit une bonne situation financière. A ce qui concerne l'indépendance financière, l'entreprise n'a pas une autonomie financière vis-à-vis des bailleurs de fonds.

IV.2.2. Appréciation de la performance de la REGIDESO par son activité

4.2.2.1. Evolution de la marge commerciale

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
Ventes (1) Stocks vendus (2)	36138994 30581182	14174100 6668529	17340507 7382066	15346556 3861910	169576613 35023047	17132556 2127853
Marge commerciale (1) - (2)	557812	7505571	9958441	11484646	134553566	15004703
Variation en % par rapport à l'année 2005		1346%	1785%	2059%	24122%	2690%

Commentaire : ce tableau nous indique les ventes de la Regideso évoluent positivement. Cette évolution des ventes est due à l'inflation.

4.2.2.2. Production de l'exercice.

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques
- Production vendue(1) - Production stockée (2) - Trav. faits par ns même (3)	42431374748 --- 808555377	44712200534 --- 2656173080	53771200565 --- 1872994478	44662855853 --- 1338834704	50402312367 --- 993081091	56348102691 --- 1920398045
Production de l'exercice (1) +(2) +(3)	43239930125	47368373614	55644195043	46001690557	51395393458	58268500736
Variation en % par rapport à l'année de base 2005		110%	129%	106%	199%	135%

Commentaire : ce tableau indique que la production de la REGIDESO évolue en dent de Cie.

4.2.2.3. Chiffre d'affaires

Exercice	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubrique
- Ventes m^ses(1) - Production vendues (2)	36138994 42431374748	14174100 44712200534	17340507 53771200565	15346556 44662855853	169576613 50402312367	17132556 56348102691
Chiffre d'affaire (1)+(2)	42467513742	44726374634	53788541072	44678202409	50571888980	56365235247
Variation en % par rapport en 2005		105%	127%	105%	119%	133%

Commentaire : il ressort de ce tableau que le chiffre d'affaire de la Regideso évolue en dent Cie. Il passe de 105% à 127% et diminue à 105% pour augmenté à 119% jusqu'à atteindre 133% en 2010 par rapport à l'année de base 2005.

4.2.2.4. La valeur ajoutée

Exercice	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubrique
- Marge commerciale (1) - Production de l'exercice (2) - Consommation intermédiaires (3)	557812 43239930125 30508932928	7505571 47368373614 124591270198	9958441 55644195043 35602075292	11484646 46001690557 16562122301	134553566 51395393458 20893293347	15004703 58268500736 25145512243
Valeur ajoutée (1) +(2) - (3)	27991021473	31184608987	37853115846	29451052902	30636653677	33137993196

Commentaire : Il se dégage de ce tableau que la Regideso créée réelle la richesse du fait que sa valeur ajoutée est positive.

4.2.3. Appréciation de la performance financière par le résultat

Par rapport au TFR les résultats net avant impôt est négatif pour les quatre premiers années de l'ordre de : -4474689088 pour 2005, -22481371562 en 2006, -57487063329 en 2007, -13940883898 en 2008. Est positif pour les deux dernières années qui s'élève à 61956669542 en 2009 et 29775737171 en 2010. Ce le résultat reporté dans le résultat de la période à affecter.

4.2.4. Appréciation de la performance financière à travers les indicateurs hors TFR

4.2.4.1. L'excédent brut d'exploitation

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques	2005	2006	2007	2008	2009	2010
- Val. Ajoutée (1) - Sub. D'équipement (2)	27991021473 10102594638	31184608987 19112287801	37853115846 30385710051	29451052902 39731966722	30636653677 38206655636	33137993196 27546116320
A=(1) +(2)	38093616111	50296896788	68238825897	69183019624	68843309313	60684109516
- Impôt et taxe (1) - Charge du personnel (2)	21438043869 12631193663	28813243117 15556499812	61798155277 17321854458	57631253197 16188091028	56541200705 22269696017	59867303237 26274706886
B= (1) + (2)	34069237532	44369742929	79120009735	73819344225	78810896722	86142010123
EBE= A - B	4024378579	5927153859	-10881183838	-4636324601	-9967587409	-25457900607

Source : Elaboré par nous à partir du bilan et tableau de formation du résultat

Commentaire : L'EBE est positif pour les deux premières années. La Regideso n'est performante pour les restes d'années car l'EBE est négatif.

4.2.4.2. Détermination du cash-flow et autofinancement

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques	2005	2006	2007	2008	2009	2010
- Résultat de l'exercice après impôt (1) - Dotation à l'amortissement (2) - Dotation aux provisions (3) - Reprise sur amortissement et provision (4)	-4474689088 1908560171 91629049340 1238402060	-22481871562 4179335849 31914734741 4467868799	-57487063 3909689642 13220325394 4356616315	-13940883898 3858386341 38528698884 4808155931	61956669542 4018767209 65290466383 6188314387	29775737171 19330789401 17112916767 19535603647
Capacité d'autofinancement (A)= (1) + (2) + (3) - (4)	87824518363	9144330229	12715911658	23638045396	125077588747	46683839692
- Dividende (5) - Tantième (6) - Autres allocations (7)	--- --- ---	--- --- ---	--- --- ---	--- --- ---	--- --- ---	--- --- ---
Autofinancement (B)= (A-5-6-7)	87824518363	9144330229	12715911658	23638045396	125077588747	46683839692
Bénéfice distribués (8)	---	---	---	---	61956669542	29775737171
Cash flow (C)= (B+8)	87824518363	9144330229	12715911658	23638045396	125077588747	46683839692
Impôt sur les bénéfices (9)
Cash-flow brute D= (C+9)	87824518363	9144330229	12715911658	23638045396	125077588747	46683839692

4.2.5. Appréciation de la rentabilité

4.2.5.1. Appréciation de la rentabilité commerciale

Exercices	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Rubriques	2005	2006	2007	2008	2009	2010
- Résultat net d'expl. (1) - Charge du personnel (2) - Chiffre d'affaire (3) - Val. Ajoutée (4) - Actif total (5) - Cap. Propres (6)	-8412943149 12631193663 42467513742 27991021473 147826874232 -35210112616	-20346301868 15556499812 44726374634 31184608987 174835271810 -36473338856	-53555896985 17321854458 53788541072 37853115846 217699096525 -52133456180	-21546996035 16188091028 44678202409 29451052902 221050210463 -40827927900	47126514500 22269696017 50571888980 30636653677 270740148487 -39490919202	30477867288 26274706886 56365235247 33137993196 621006098337 324751389791
Rent. Com. net	-19,8%	-45,4%	-99,5%	-48,2%	93,1%	54%
Rent. sociale	45,1%	49,8%	45,7%	54,9%	72,6%	79,2%
ROI	-5,6%	-11,6	-24,6%	-9,7%	17,4%	4,9%
ROE	23,8%	55,7%	102,7%	52,7%	-119,3%	9,3%

Commentaire : Ce tableau nous renseigne que la rentabilité commerciale nette est négative pour les quatre premières années. Elle est positive pour les deux dernières années avec une appréciation de 6,6%.

La rentabilité sociale de la Regideso est élevée. Cela signifie que la plus grande partie de la richesse créée par l'entreprise est absorbée par les charges du personnel presqu'à 79,2% en 2010. Autrement dit la Regideso a un recours plus important à la main d'oeuvre qu'au capital technique ou aussi que l'entreprise accorde beaucoup d'avantages à son personnel tel que des primes exagérées...

A ce qui concerne la rentabilité économique, elle est positive pour les deux dernières années ce qui traduit une meilleure politique d'investissement.

CONCLUSION

Nous voici au terme de notre recherche axé sur l'appréciation de la performance financière d'une entreprise publique à travers sa structure financière et son activité. Il était question dans cette étude de savoir le niveau de performance financière de la Regideso.

Les préoccupations ci-dessus nous ont poussés à émettre les hypothèses selon lesquelles la Regideso n'est pas une entreprise performante, ses paramètres financiers sont malsains.

Pour parvenir à démonter ces hypothèses nous avons scindé ce travail à 4 chapitres notamment, le premier chapitre aborde l'aperçu général des concepts de base, le deuxième chapitre porte sur les indicateurs de la performance financière, le troisième chapitre traite de l'entreprise où se borne notre étude et l'approche pratique de l'appréciation de la performance financière constitue le quatrième chapitre.

Partant de nos résultats, notre première hypothèse est confirmée, par rapport à notre première préoccupation, la Regideso n'est pas une entreprise performante à ce qui concerne sa structure financière dans la mesure où :

Ø Elle a disposé d'un fonds de roulement négatif durant toutes les années sous examens. C'est-à-dire le principe de l'équilibre financier et de la sécurité financière n'ont pas été respecté par la Regideso. Autrement dit la structure financière de la Regideso est déséquilibrée.

Ø La Regideso à disposer d'une capacité d'autofinancement car son besoin en fonds de roulement est négatif.

Ø Sa trésorerie totale et immédiate étant serrée, la Regideso doit recourir aux dettes à court terme pour financer son cycle d'exploitation ;

Ø Les ratios des liquidités de la Regideso sont inférieres à 1 durant les années sous examens. Ce qui signifie que l'entreprise court le risque d'illiquidité.

Quand aux indicateurs d'activités de la Regideso, ceux-ci ont démontré que la Regideso à une performance quand à ces activités dans la mesure où :

Ø la production de l'exercice évolue en dent de Cie. Elle passe de 43239930125 en 2005 à 58268500736 en 2010 ;

Ø le chiffre d'affaire évolue positivement en dent de Cie allant de 42467513742 en 2005 à 56365235247 en 2010;

En ce qui concerne le résultat de la Regideso, nous avons remarqué que l'entreprise a été non performante pour les quatre premières années car le résultat net avant impôt et le résultat de la période à affecter ont été négatifs. Seulement de 2009 à 2010 où les résultats sont positifs ce qui traduit une bonne performance.

Les indicateurs hors TFR montrent que la Regideso n'est pas performante car à l'exception de deux premières années, l'EBE est resté négatif.

L'appréciation de la performance par rapport à la rentabilité ont démontrés que la Regideso avait une mauvaise rentabilité financière qu'en 2009 qui s'élevée à -119%.

En dépit de tous ce qui précède, la Regideso n'était pas performante pour les quatre premières années mais elle est performante par rapport au résultat et aux indicateurs hors résultat pour les deux dernières années.

BIBLIOGRAPHIE

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15. MALLOT J.L et JEAN C., l'essentiel du contrôle de gestion, éd. d'organisation, Paris, 1998

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Ø KINZONZI MVUTUKIDI, Contrôle de gestion et développement, notes de cours, L1, FASEG UNKIN, 2000-2001

Ø LOKOLE S., Contrôle de gestion, Notes de cours, L1, FASEG UNIKIN, 2009- 2010

Ø LUMONANSONI, Gestion des institutions financières internationales, L1, FASEG UNIKIN, 2003-2004

TABLE DES MATIERES

* ¹ LOKOLE KS., Contrôle de gestion, Note de cours, L2 Gestion FASEG, UNIKIN, 2009-2010 P.79

* ² MALLOT J.L et JEAN C., L'essentiel du contrôle de gestion, édition d'organisation, Paris, 1998, P.182

* ³ BAIRD, Cité par KINZONZI MVUTUKIDI, Dans les cours de contrôle de gestion et développement, inédit FASEG,UNIKIN, 2004-2005, P.67

* ⁴ KINZONZI V., Contrôle de gestion, note de cours, L2 Gestion FASEG UNIKIN, 2003-2004, P.127

* ⁵ KISEMPA M., Appréciation de la performance d'une entreprise privée à travers sa structure financière cas de CILU, mémoire, L2 Gestion Financière, FASEG,UNIKIN, 2008-2009, P.8

* ⁶ PHILIPPE de Woot, La dynamique de l'entreprise performante, Ed Marabout, Paris, 1974, P.364.

* ⁷ LUMONANSONI M.F, Gestion des institutions financières internationales, notes de cours L1, Gestion financière, FASEG, UNIKN, 2009-2010, P.36

* ⁸ BRENVEMANN B. et SEPARI S., Economie d'Entreprise, éd DUNOD, Paris, 2001, P.95

* ⁹ CORHAY et MBANGALA M., Diagnostic financier des entreprises, éd. Université de Liège, Liège 2008, P.8

* 10 Alain B. et AL., Dictionnaire économique, 2^e éd Armand Colin, Paris, 2007, P.181

* ¹³ B LINDS, Démystificaton des bilans des sociétés, éd. Organisation, Paris, 1971, P.172

* 19 LOKOLE KS., Entrepreneuriat et PME, Notes de cours, FASEG, UNIKIN, 2010-2011, P.56

* ²³ ILASHI U., Analyse financière, Notes de cours, G3, FASEG, UNIKIN, 2008-2009, P.8

* ²⁵ CPCC, Plan Comptable Général Congolais, 1^er éd. Comptabilité et finance, Kinshasa, 1978, P.145

* ²⁶ LAVAUD R., Comment mener une analyse financière, éd. DUNOD, Paris, 1974, PP.34-40

* ²⁷CORHAY A. et MAPAPA M., Fondements de Gestion Financière, 2^e éd. Revue et corrigée, Université de Liège, 2007, P .13

* ³⁰ KINZONZI, Comptabilité Générale, éd. Comptabilité africaine, Mou, 1994, P.11.

* ³¹ MANGUNGU, La gestion des besoins en fonds de roulement des entreprises publiques, TFC ENAP 2005-2006, P.32

* ³³ RIGAUD cité par VERHULST A., dans les notes de cours de l'organisation de l'entreprise, CRP Kinshasa 1982, P.7.

* ³⁴ ABOVILLE JC., Fonds de roulement, 4^ème éd. Dunod, Paris, 1997, P.124.

* ³⁶LUCIEN G., Economie de l'entreprise, 1^èreéd. Dunod, Paris, 1983, PP.63-64

* ³⁸ CONSO P., Dictionnaire de la gestion financière, éd. Dunod, Paris, 1952, P.191

* ⁴⁰ DE PALLENS G., Gestion Financière de l'Entreprise, 8^e éd. Dunod, Paris, 1983, P.64

* ⁴³ KABEYA P., Comptabilité générale des contenues des compte et vocabulaires comptables, éd. CRPA-IPN, Kinshasa, 2004, P.72

* ⁴⁶ DUM et BRADSTREET, Cité par ILASHI dans les notes de cours de l'analyse financière, G3, FASEG, UNIKIN, 2008-2009, P.52

* ⁴⁸ BARREAU J. et DELAHAYE J., Gestion Financière, manuel et application, 10^ème édition Dunod, Paris, 2001, P.355