INTRODUCTION GENERALE
Pour assurer une meilleure intégration et une bonne
adaptation des étudiants à la vie professionnelle, et aussi pour
mieux comprendre les relations qui existent entre l'entreprise et ses
partenaires et celles qui règnent à l'intérieur de cette
entité, l'« ESG » Ecole Supérieure de Gestion
a intégré dans son cursus de formation de quatre ans
d'études un stage chaque année, dont la durée varie selon
le niveau d'étude et ayant pour but de permettre aux étudiants
d'affronter la complexité du monde professionnelle et de s'y adapter, et
surtout d'acquérir des expériences et appliquer les connaissances
acquises au sein de l'école.
Etant en 4ème année, ce stage
d'application d'une durée de 8 semaines nous permet de voir en gros ce
que fait l'entreprise, son domaine d'activité, ses concurrents, ses
partenaires, et surtout de s'occuper d'une mission distincte, afin de
contribuer dans la mesure du possible à apporter une valeur
ajoutée au sein même de l'entreprise.
Ce stage est couronné d'un rapport où
l'étudiant pourrait décrire, présenter l'entreprise et
rapporter les missions dont il a été témoin ou qu'il a
effectué lui-même.
Le présent rapport est préparé à
l'issue d'un stage d'application effectué au sein de la direction
financière de la Bourse de Casablanca, qui avait un double
objectif : le premier est de me permettre de découvrir la Bourse de
Casablanca en tant que l'un des principaux acteurs du secteur boursier au
Maroc, et le deuxième était de me focaliser sur un thème
particulier à savoir « les introductions en bourse », la
poursuite de ces deux objectifs m'a permis d'une part de concrétiser mes
connaissances théoriques concernant le marché boursier, de voir
de plus près l'organisation et le fonctionnement de la Bourse de
Casablanca et d'acquérir des connaissances pratiques sur
l'activité boursière au Maroc, et d'autre part de m'approfondir
sur le thème des introductions en bourse.
I/ LE MARCHE BOURSIER :
1/ Historique du marché boursier marocain
L'évolution historique du
marché boursier marocain a été marquée
successivement par les structures suivantes : L'office de compensation des
valeurs mobilières, l'office de cotation des valeurs mobilières
et enfin la Bourse de Casablanca.
La Bourse des valeurs de Casablanca a vu le jour en 1929 sur
l'initiative des principales banques privées exerçant leur
activité au Maroc, sous le nom d'Office de compensation des valeurs
mobilières.
Un arrêté du 13 juillet 1948 changera la
dénomination ancienne en « Office de Cotation des Valeurs
Mobilières de Casablanca ». Cet arrêté est venu
ancrer officiellement l'existence de cet organisme.
Après l'indépendance et des
événements qui l'ont précédé, le
marché boursier connaissait une chute sans précédent, due
à la fois à la fuite de capitaux et à l'exode des
étrangers qui constituaient à l'époque l'essentiel de la
clientèle boursière.
Quelques années après, l'apparition d'une
épargne nationale disposée à s'investir en valeurs
mobilières présuppose la mise en place d'une bourse
structurée. Une nouvelle réforme s'imposait. Ce fut l'oeuvre de
la loi du 14 Novembre 1967 qui traduisait ainsi la volonté des pouvoirs
publics de doter le marché financier marocain d'une bourse juridiquement
et techniquement organisée. Ce marché prend désormais la
dénomination de « Bourse des valeurs de
Casablanca ».
Depuis 1993, la Bourse de Casablanca vit une seconde jeunesse
suite à la promulgation d'un ensemble de textes de lois, portant
réforme du marché financier et création des cadres
réglementaires et techniques indispensables à son
émergence, ainsi la Bourse de Casablanca a connu différentes
étapes de modernisation qui se récapitulent comme suit :
SEPTEMBRE 1993
Promulgation de trois textes de loi sur le marché
financier :
- Dahir portant loi n°1-93-211
relatif à la Bourse des Valeurs.
- Dahir
portant loi n°1-93-212 relatif au Conseil Déontologique des Valeurs
Mobilières et aux informations
exigées
des personnes morales
faisant appel public à l'épargne.
-
Dahir portant loi n°1-93-213 relatif aux Organismes de Placement Collectif
en Valeurs Mobilières.
Juillet 1994
- Création du Conseil Déontologique des Valeurs
Mobilières " CDVM ".
Octobre 1994
- Agrément des douze premières
sociétés de bourse.
Février 1995
- Création de l'Association Professionnelle des
Sociétés de Bourse " APSB ".
AOUT 1995
- Création de la Société de la Bourse des
Valeurs de Casablanca "SBVC". (signature du cahier de charge).
Novembre 1995
- Création des Organismes de Placement Collectif en
Valeurs Mobilières " OPCVM ".
Mai 1996
- Signature d'un protocole de coopération entre les
professionnels de la Bourse de Casablanca et la Bourse de Paris.
Septembre 1996
- Intégration de la bourse de Casablanca dans l'indice des
pays émergents de la Société Financière
Internationale " SFI ", avec une pondération de 0,75%.
Décembre 1996
- La loi de 1993 est amendée et complétée
par la loi N°35-96 instituant le Dépositaire central Maroclear.
JANVIER 1997
- Promulgation de la loi n° 34-96 modifiant et
complétant le dahir portant loi n° 1-93-211 relatif à la
Bourse de Casablanca.
- Promulgation de la loi n° 35-96 relative à la
création d'un dépositaire central et à l'institution d'un
régime général de l'inscription en compte de certaines
valeurs.
MARS 1997
- Démarrage du Système de Cotation Electronique.
- Inauguration du nouveau siège de la Bourse.
Juin 1997
- Institution de la taxe parafiscale sur les transactions
boursières au profit du CDVM (0.04 % pour les titres de capital et 0.02
% pour les titres de créance).
Novembre 1997
- Caravane de la Bourse
- Intégration de la bourse de Casablanca dans l'indice
"Investable" des pays émergents de la Société
Financière Industrielle, avec une pondération de 0,91%.
Mars 1998
- Baisse de 40 % du taux de commission (de 0,39 % à 0,24 %
pour les actions).
Juin 1998
- Généralisation de la cotation électronique
à toutes les valeurs du Compartiment actions.
Août 1998
- Publication du règlement général de
Maroclear dans le Bulletin Officiel.
- Publication du règlement général de la
SBVC dans le Bulletin Officiel. Basculement des obligations dans le
système de cotation électronique.
OCTOBRE 1998
- Démarrage de l'activité du dépositaire
central Maroclear. (dématérialisation des titres cotés en
bourse).
NOVEMBRE 1998
- Mise en place du Marché Central et du Marché de
Blocs en remplacement du Marché Officiel et du Marché des
Cessions Directes.
décembre 1998
- Baisse du taux de commission des transactions (0.24 % à
0.14 % pour les actions, et instauration, pour les obligations, d'une
commission forfaitaire de 0 à 350 dirhams).
Septembre 1999
- Démarrage du site Internet de la Bourse de Casablanca
:www.casablanca-bourse.com
DECEMBRE 2000
- Adoption par la Bourse de Casablanca de la structure de
Société Anonyme à Conseil de Surveillance et Directoire,
conformément à la nouvelle loi sur la S.A., aux statuts de la
Bourse de Casablanca et à son cahier des charges.
JANVIER 2001
- Délocalisation de la négociation
électronique dans les locaux des sociétés de bourse
MAI 2001
- Réduction du délai de dénouement
théorique des opérations réalisées en bourse de J+5
à J+3.
- Intégration de 12 valeurs de la cote casablancaise dans
l'indice Emerging Markets de Morgan Stanley.
Décembre 2001
- Lancement des nouveaux indices de la Bourse de Casablanca :
MASI®, MADEX®, indices sectoriels, indices de rentabilité et
indices en devise (en dollar et en euro).
JANVIER 2002
- Lancement des nouveaux indices de la Bourse de Casablanca
:MASI®, MADEX®, indices sectoriels, indices de rentabilité et
indices en devises.
MARS 2002
- Démarrage du système de garantie de bonne fin des
opérations boursières.
Suppression de la cote de la Bourse de Casablanca du
Marché des Pièces d'Or.
AVRIL 2004
- Aménagement des textes de loi régissant la Bourse
des Valeurs, avec la loi 52-01 amendant le dahir n° 1-93-211 du 21
septembre 1993 relatif à la Bourse des Valeurs.
DECEMBRE 2004
- Adoption de la capitalisation boursière flottante dans
le calcul des indices.
- Amendement du Règlement Général.
JANVIER 2005
- Mise en place de nouvelles conditions d'admission pour le
Marché Obligataire.
Instauration de critères de séjour à la cote
pour le Marché des Actions.
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